Снимка: iStock

Облигациите имат своя момент. Тъй като се очаква, че Федералният резерв е в края на своя цикъл на повишаване на лихвените проценти, инвеститорите преоценяват пазара на дългови инструменти и се обръщат към висококачествените средносрочни облигации като най-добър залог за стабилен доход.

Корпоративните облигации с инвестиционен клас сега носят доходност от около 5%, спрямо около 2,8% преди две години. Такава висока доходност смекчава облигациите срещу възможността за отрицателна обща възвръщаемост, ако експертите грешат и Фед продължи да затяга.

Всъщност специалистите по облигации смятат, че общият потенциал за възвръщаемост на облигациите тази година надвишава този на акциите. За инвеститорите с фиксиран доход това би било добре дошла промяна спрямо миналата година, когато американските облигации загубиха сериозните 13% на база обща възвръщаемост.

„Сега, след като минахме през тъмния тунел, виждаме края – и навън е слънчево“, казва Беноа Ан, водещ стратег на групата за инвестиционни решения в MFS Investment Management. „Звездите вече са се съгласили, че фиксираният доход ще се представи доста добре през предстоящия период.“

През юни се очаква Фед да направи пауза, което означава да задържи лихвите стабилни, след като ги повишаваше на всяка среща от март миналата година. Пазарът на облигации може да ценообразува понижения на лихвените проценти през 2023 г., които може да не се материализират, казва Кристи Акулиан, старши стратег на iShares в BlackRock. Вместо това инвеститорите биха могли да видят по-типична пауза, като лихвените проценти на Фед ще останат стабилни поне до края на годината.

От 1990 г. насам Федералният резерв паузира средно 10 месеца между последното повишаване на лихвите и първото намаление на всеки цикъл, според анализ на BlackRock. Всеки път пазарът на облигации първоначално се покачваше, след което изпитваше волатилност с наближаването на намалението.

Този климат предлага възможност от „почти едно поколение“ за инструментите с фиксиран доход, казва Акулиан. Потенциалът за обща възвръщаемост е по-голям сега, отколкото ще бъде, когато Фед започне да се разхлабва. Намаляването на лихвените проценти ще повиши цените на облигациите и ще намали доходността, изяждайки бъдещата обща възвръщаемост.

Сладката точка на кривата на доходност е между около три и седем години, за разлика от миналата година, когато късият край на кривата беше по-привлекателен, казва Акулиан. „Не е лошо да притежавате определена продължителност точно сега“, казва Джак Янасевич, портфолио мениджър в Natixis Investment Managers Solutions. Доходността с по-кратък падеж е най-добра, когато инфлацията е висока и лихвените проценти се покачват бързо.

Инвеститорите, които натрупват тримесечни съкровищни бонове при около 5,2%, трябва да помнят, че това е годишна доходност, казва Янасевич. За да постигнете тригодишна такава, ще трябва да реинвестирате съкровищните си бонове със същия процент още два пъти, докато падежират. Като се има предвид, че лихвените проценти може да паднат през следващата година, той е съгласен с Акулиан, че падежите от три до седем години са най-добрият избор.

Борсово търгуваните фондове като iShares Core U.S. Aggregate BondAGG (тикер: AGG) предлагат експозиция към висококачествени американски облигации и са един от начините за лесна експозиция към тези книжа. Средната доходност до падеж е 4,33%. Този фонд включва държавни облигации; само за корпоративна експозиция, инвеститорите могат да погледнат към фондове като iShares iBoxx$ Corporate BondLQD с инвестиционен клас (LQD), който сега дава доходност от 5,03%.

При облигациите от клас „боклуци“, предлагащи ставки от около 8%, може да е изкушаващо да се впуснете в територия с висока доходност. Но с възможна рецесия - и произтичащото от това увеличаване на неизпълненията - те са рискови.

Тъй като облигациите се представят по-добре, парите губят част от своя блясък. Историческите данни показват, че паричните експозиции се връщат средно по-малко от основните облигации и краткосрочните облигации, когато Федералният резерв спре да затяга мерките, установи BlackRock. От 1990 г. до началото на 2023 г. експозициите на основни облигации се представиха средно с 4% по-добре от паричните еквиваленти, когато Федералният резерв задържаше или намаляше лихвените проценти, докато висококачествените краткосрочни облигации се представиха с 1,9% по-добре от паричните средства.

„Превишаването на парите беше голямата история на миналата година“, казва Ан. "Но всичко има своя край."

Още по темата:

Apple се възползва от американския пазар на облигации