Снимка: iStock

Грег Липман, търговецът, увековечен в книгата на Майкъл Люис „The Big Short“, вижда мекото кацане, към което се стреми Федералния резерв, като малко вероятно и се фокусира върху инвестиции, които биха се представили добре в по-тежка икономическа среда или ако лихвените проценти се покачат още.

„Опитахме се да създадем портфейли, които са устойчиви или на по-твърдо приземяване, или на устойчивост на по-високи лихвени проценти, което би изненадало много хора“, каза Липман, който е главен инвестиционен директор на LibreMax Capital LLC и управляващ съдружник-основател, по време интервю за телевизия Bloomberg в сряда.

Инвестициите, готови да се представят добре, включват частично изплатени задължения по обезпечени заеми, които са обезпечени със заеми, взети от силно задлъжнели корпорации, наречени заеми с ливъридж, според Липман.

Липман също вижда стойност в селективното инвестиране в ценни книжа, обезпечени с търговски ипотеки. Целият сектор е с „ужасна цена“, създавайки възможност за забелязване на скрита стойност, ако можете да отделите облигациите, готови да се представят прилично, от тези, които ще се представят ужасно, каза Липман.

В „The Big Short“ Липман рано забеляза задаващия се срив на пазара на жилищни ипотечни облигации по време на финансовата криза, която се разрази, когато потребителският дълг, обвързан с къщи, стана неустойчив.

Този път Липман казва, че потребителите са в добра форма благодарение на правителствените реформи и че корпорациите ще бъдат уязвими. Докато потребителите са намалили задлъжнялостта си, корпорациите са поели повече дългове, каза той, като отбеляза, че има повече „облекчени“ инструменти и дълг с плаваща лихва на пазара на високодоходни корпоративни облигации от всякога.

„Според нас при навлизането в следващата рецесия, когато и да е тя, на относителна основа потребителите са в по-добра форма спрямо корпорациите, отколкото през 2008 г. Това е почти огледален образ на това“, каза Липман.

LibreMax е съоснован през 2010 г. от Липман, бивш търговец на Deutsche Bank AG, известен със залога си срещу високорисковите ипотеки преди финансовата криза от 2008 г. LibreMax и неговата CLO платформа Trimaran Advisors, които придобиха през 2018 г., управляваха общо около 9,5 милиарда долара активи към края на август.

Още по темата:

Време е за стойност - с нарастването на шансовете за твърдо приземяване!