Снимка: iStock

Тед Аронсън, инвеститор в стойност и шеф на AJO Partners, затваря своя фонд след повече от 35 години и връща 10 милиарда долара на инвеститорите. 

„Стойността на сушата - най-дългата в историята - е в основата на предизвикателството за нас“, каза той в писмо до клиенти на AJO.

Решението на Арънсън, до голяма степен отразява затварянето от Уорън Бъфет на неговия фонд през 1969-та година. 

„Не съм настроен към тази пазарна среда и не искам да развалям достоен рекорд, опитвайки се да играя игра, която не разбирам, само за да мога да изляза като герой“, каза Бъфет на своите инвеститори по това време.

Тед Аронсън, съосновател и съ-изпълнителен директор на AJO Partners, планира да затвори инвестиционната фирма след повече от три десетилетия и да върне 10 милиарда долара на инвеститорите. 

„Относителното ни представяне е пострадало, защото нашият инвестиционен ръст, нашият „таен сос“ е в противоречие с много сили, движещи пазара“, пише Аронсън в писмо до клиенти на AJO този месец. AJO предостави копие от писмото на Business Insider.

"Въпреки това сушата в стойност - най-дългата в историята - е в основата на нашето предизвикателство", продължи той. "Дължината и тежестта на насрещните ветрова доведоха до дълготрайни опасения за жизнеспособност сред клиенти, консултанти и служители."

С други думи, Арънсън и неговият екип призовават за излизане, след като са издържали няколко години на изключително силната динамика на акциите ориентирани към растеж, спрямо тстойностните такива.

Бъфет, сега милиардер инвеститор и главен изпълнителен директор на Berkshire Hathaway, затвори своето партньорство Buffett и изплати на инвеститорите си техните симу, за да избегне подобна загуба преди повече от 50 години.

Така нареченият "Оракул от Омаха" изложи своите притеснения в писмо до своите инвеститори от октомври 1967 г. 

Причините на Бъфет тогава включваха рязък спад в броя на наличните изгодни позиции; нестабилни пазари, подхранвани от нарастващото търсене на краткосрочни печалби; предизвикателството да управлява повече пари с по-малко добри инвестиционни идеи; и намаляващия му интерес към преследване на краткосрочните печалби.

Инвеститорът също така предупреди за "спекулации в нарастващ мащаб", които подкопават ефективността на неговия подход. "Не съм в крак със сегашните условия", каза той.
Бъфет отново предупреди за липсата на привлекателни възможности в писмо от януари 1969 г.

"Не мога да не подчертая твърде силно, че качеството и количеството на идеите в момента са на ниско ниво", каза той.
Фонът не показваше признаци на подобрение, така че Бъфет реши, че е време да си извади чиповете. През май той предупреди инвеститорите си за плановете си да затвори фонда.

„Просто не виждам нищо на разположение, което да дава някаква разумна надежда за постигане на добра година и нямам желание да се опитвам, надявайки се да „извадя късмет с парите на други хора“, каза Бъфет тогава.

"Не съм настроен към тази пазарна среда и не искам да развалям приличен рекорд, опитвайки се да играя игра, която не разбирам, само за да мога да изляза като герой", добави той.

Приключването на партньорството беше трудно решение. Фондът на Бъфет бе постигнал сложна годишна възвръщаемост от 29.5% през 13-те си години работа, според The New York Times. Подпомогнат от нови притоци, той също увеличи базата си на активи до 105 милиона долара от 105 000 долара, пише вестникът.

Бъфет обаче скоро насочи вниманието си към Berkshire, като го превърна от пропаднала фабрика за текстил в конгломерат за 500 милиарда долара. Аронсън също се надява, че затварянето на неговия фонд ще му позволи да търси и по-големи възможности.

Още по темата:

Устойчивото инвестиране набира популярност