Снимка: iStock

Когато една компания е изпаднала във финансови затруднения, често чуваме за инвеститори, които печелят пари от това. Тази печалба изглежда противоречива, но произтича от факта, че инвеститорите са откупили от дълга на компанията, а не от нейните акции. Ето какво разбираме от TheBalance.

Този метод на закупуване често се нарича инвестиране в предприятие в несъстоятелност и това е често срещана практика сред хеджфондовете и много институционални инвеститори.

При този тип инвестиране съзнателно се купува дълга на компания в затруднено положение, често с отстъпка и се търси генериране на печалба, ако финансовото състояние на компанията се стабилизира. В много случаи инвеститорите печелят дори ако компания фалира. В някои случаи инвеститорите в такива компании накрая стават собственици на компанията.

Евтино изкупуване на дълга

Няма строго правило кога дългът може да се квалифицира като огромен и невъзможен за изплащане, но обикновено това означава, че дългът се търгува със значителна отстъпка от номиналната му стойност.

Така например може да успеете да закупите облигация от 500 долара за 200 долара. В този случай отстъпката идва, защото кредитополучателят е изложен на риск от неизпълнение. И наистина инвеститорите могат да загубят пари, ако компанията фалира. Но ако инвеститорите вярват, че може да има обрат и в крайна сметка се окажат правилни, стойността на дълга може да нарасне драстично.

Инвеститор, който закупи активи от компанията вместо дълг, може да направи повече пари от този, който изкупува дългове, ако една компания се стабилизира. Но акциите могат да загубят цялата си стойност, ако компания фалира. А дългът все още запазва известна стойност дори ако компанията фалира.

Контролът е във вашите ръце

Когато инвеститор закупи проблемния дълг на компанията, той не само прави покупка, но често накрая се оказва с права върху бизнеса. Предприятия като хеджфондове, които купуват големи количества затруднен дълг, често договарят условия, които им позволяват да вземат активна роля в решаването на проблемите на компанията. Освен това инвеститорите в затруднено положение могат да бъдат с приоритет и да им се плати, ако дружеството фалира.

Когато дружеството обяви несъстоятелност, съдът обикновено определя приоритетния ред на кредиторите, на които се дължат пари. Тези, които изкупуват дълговете на компании, често са от първите хора, на които изплаща обратно, а след това са акционерите и служителите. Следствие на това кредиторите могат да получат дял от собствеността на компанията. Когато това се случи, инвеститорите в дългове могат да направят цяло състояние, ако компанията успее да се възстанови.

Управление на риска

Всеки път, когато инвеститор закупи дълг, например под формата на държавна или корпоративна облигация, той рискуват кредиторът да изпадне в неплатежоспособност. Рискът от неплатежоспособност е причината дългът от по-малко кредитоспособни организации ще генерира по-висока доходност за инвеститора.

При инвестиране в задлъжнели компании има много реален риск инвеститорът да не получи нищо, ако компанията фалира.

Инвеститорите в дългове, особено по-големи хеджфондове, често извършват много стабилни анализи на риска, като използват модерни модели и тестове. Нещо повече, тези фондове често успешно успяват да разпределянето на риска и когато е възможно, партньорството с други фирми.

Най-важното е, че квалифицираните мениджъри на хеджфондове разбират стойността на диверсификацията в инвестирането. Малко вероятно е проблемният дълг да представлява значителен процент от пълния портфейл на хеджфонда.

Затруднен дълг за средни инвеститори

Най-общо казано, средният инвеститор няма да участва в затруднено инвестиране в дългове. Повечето хора се чувстват по-добре да инвестират в акции и стандартни облигации, защото това е лесно и далеч по-малко рисково. Но човек може да получи достъп до този пазар, ако реши. Някои компании предлагат взаимни фондове, които инвестират в затруднен дълг или включват затруднения дълг като част от портфейла им. Фондът Franklin Mutual Quest от Franklin Templeton Investments [MQIFX], например включва този дълг в своите дялове заедно с подценени компании и кеша. Oaktree Capital е друга фирма, предлагаща на индивидуалните инвеститори достъп до проблемни дългове чрез частни превозни средства.

За инвеститорите е полезно да разберат възможностите, които предлага затрудненият дълг, но рядко тази инвестиция е нужна в стандартен портфейл. Придържането към акции, взаимни фондове и облигации е по-безопасен и разумен път към богатството за повечето хора.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за търговия с акции

Още по темата:

Пет атрактивни банкови акции

Лихвите по ипотечните кредити поемат нагоре