Снимка: iStock

Европейската централна банка е изправена пред дилемата дали да забави изкупуването на пандемични облигации през следващото тримесечие, пише "Блумбърг". 

Ниската ликвидност през летните месеци накара ЕЦБ да намалява темпото на покупки всяка година, включително по време на пандемията. Тази техническа необходимост - централната банка рискува да завладее пазара в противен случай - може да помогне на президента Кристин Лагард да договори компромис по време на разгорещения дебат на заседанието на Управителния съвет през юни.

Откакто през март ЕЦБ взе решение за временно засилване на изкупуването на облигации, за да се гарантира, че доходността и кредитните лихви остават ниски в еврозоната, някои политици твърдят, че силния икономически ръст и подобряване на перспективите за инфлация ще позволят на ЕЦБ обратен курс през третото тримесечие. Други предпочитат по-предпазлив подход, предполагайки, че са отворени дори за разширяване на програмата от 1,85 трилиона евро (2,2 трилиона долара).

„Те биха могли да се договорят за нещо по-гъвкаво - коригирането на покупките постепенно да намалява през летните месеци“, каза Ян фон Герих, главен стратег в Nordea Bank Abp.

„ЕЦБ може да забави изкупуването на облигации чрез своята програма за спешно изкупуване на облигации (PEPP) още през следващия месец, ако икономиката на еврозоната не се влоши", каза наскоро Мартинс Казакс, член на Управителния съвет на ЕЦБ. 

„Обещанието на ЕЦБ да поддържа условията за финансиране ще остане ключово за определяне на количеството подкрепа за възстановяването на еврозоната", посочи Казакс.

Въпреки че доходността по номиналните облигации нараства през последните седмици, тази по облигациите, коригирани спрямо инфлацията, остава ниска, тъй като през март регулаторът реши временно да увеличи темпа на изкупуване.

„Ако финансовите условия останат благоприятни, през юни можем да решим да купуваме по-малко. Гъвкавостта е в основата на PEPP“, посочи Казакс.

„Икономиката на еврозоната ще се нуждае от значителен паричен стимул дълго след края на пандемията от коронавирус. Това ще бъде предоставено чрез спешни покупки на облигации, отрицателни лихвени проценти и дългосрочни заеми, които трябва да запазят условията за кредитиране за бизнеса и домакинствата", добави Казакс.