Снимка: iStock

Сривът в кривата на доходност на глобалния държавен дълг се ускорява, изпращайки тревожен сигнал към централните банки, че оттеглянето на стимулите рискува да предизвика забавяне на икономическия растеж.

Намаляването на разликата между краткосрочните и дългосрочните доходности – което се подхранва от централните банки, които премахват стимулиращите политики или се готвят да го направят – набра скорост в сряда, като 30-годишните лихвени проценти в Обединеното кралство потънаха с най-много от март 2020 г., паднали с цели 11 базисни пункта. Кривата на бенчмарк в Австралия е най-тясната от ноември 2020 г. поради спекулациите, че по-бързата инфлация ще принуди централната банка да действа.

Ходовете идват, когато търговците на световните пазари засилват перспективите за затягане на политиката. Промяната може да бъде засилена, след като централната банка на Бразилия направи най-голямото си увеличение на лихвите от почти две десетилетия и с европейските политици, които трябва да се срещнат в четвъртък.

„Общо взето, инвеститорите трябва да се изправят пред перспективата за значително по-бичи настроени централни банки, които да се справят с огромното нарастване на инфлацията, предизвикана от разходите и впоследствие инфлационните очаквания“, каза Джеймс Ати, инвестиционен директор в Aberdeen Asset Management. „Централните банки запалиха пожар, след което го заляха с бензин. Сега те трябва да се справят с това."

В САЩ, най-големият пазар на държавни облигации в света, 30-годишната доходност вече се понижава тази седмица, тъй като пенсионните фондове увеличават изкупуването. Междувременно краткосрочните лихвени проценти изглеждат готови да се повишат, тъй като търговците на паричния пазар предвиждат две повишения на лихвите на Федералния резерв през 2022 г. в залог, че инфлационният натиск няма да намалее.

Ралито в сряда доведе до под 2% доходност на 30-годишните облигации на САЩ за първи път от месеца с най-голям спад през юли. Това намали разликата с петгодишна доходност до едва около 78 базисни пункта, ниво, наблюдавано за последно през март 2020 г.

Австралийската 10-годишна доходност се понижи с 3 базисни пункта до 1,78% в началото на търговията в четвъртък с по-кратки покачващи се доходности, след като данните за CPI вчера показаха по-силна от прогнозата основна инфлация. Сега търговците залагат на възможността за четири увеличения на лихвите в рамките на една година.

Преместване на Канада

Питър Буквар, главен инвестиционен директор на Bleakley Advisory Group, беше особено поразен от хода на Bank of Canada. Това „не се очакваше и ни напомня на всички, че паричното затягане е глобална тенденция в момента“, пише той в бележка.

В Обединеното кралство 30-годишната доходност падна до около 1,14%.

Липсата на ликвидност изостри разпродажбата на лихвените проценти на по-малките пазари с фиксиран доход в страни като Австралия, тъй като инвеститорите се блъскаха в цената при по-агресивно затягане на централната банка, според Ати от Абърдийн. Тригодишната австралийска доходност скочи с цели 24 базисни пункта до 1,01%, след като правителствен доклад показа, че основната инфлация се повиши до шестгодишен връх. Доходността на банкнотите от април 2024 г. се повиши до удвояване на нивото от 0,1%, което Резервната банка на Австралия цели да постигне.

След повишението на лихвите от централната банка на Нова Зеландия в началото на октомври, пазарите вече залагат в нивата си на търговия второ покачване на срещата през ноември, тъй като тя е изправена пред натиск да предприеме действия в лицето на нарастващите потребителски цени.

„Централните банки реагират по-агресивно на инфлацията“, каза Джон Бригс, глобален ръководител на отдел за стратегия в NatWest Markets в Стамфорд, Кънектикът. „Така че пазарите ценообразуват в централните банки, сигнализирайки за вероятността от по-високи лихвени проценти, и така кривите се изравняват в отговор.

Още по темата:

Кривата на доходността по щатските облигации най-стръмна от над 2 месеца