Снимка: iStock

Федералният резерв гледа към възможността да обмисли по-бързо изтегляне на своята огромна програма за изкупуване на облигации само седмици след като въведе план за намаляване на покупките по методичен начин.

Трио политици - заместник-председателят Ричард Кларида, управителят Кристофър Уолър и президентът на Федералната резервна банка на Сейнт Луис Джеймс Булард - сигнализираха тази седмица, че темата за по-бързото намаляване може да бъде на масата, когато Федералният комитет за отворена парична политика се срещне през декември на 14-15.

„Ще разгледам внимателно данните, които получаваме между сега и декемврийската среща“, каза Кларида в петък. „Може да е подходящо на тази среща да се проведе дискусия за увеличаване на темпа, с който намаляваме нашите покупки на активи“.

Той каза на конференция на Фед в Сан Франциско, че икономиката на САЩ е в „много силна позиция“ и че има „риск за повишаване на инфлацията“.

По-бързото намаляване на така наречената програма за количествено облекчаване би дало на политиците по-ранна възможност да вдигнат лихвените проценти от близо нулата, ако сметнат това за необходимо, за да предпазят икономиката от прегряване. Длъжностните лица потвърдиха нежелание да повишават лихвите и да затягат кредитите в същото време, когато изпомпват пари в икономиката чрез изкупуване на облигации.

Преди малко повече от две седмици FOMC обяви, че ще започне да забавя своите 120 милиарда долара месечни покупки на активи със стабилен темп, което го поставя на път да завърши процеса до средата на 2022 г.

Но икономическите данни, публикувани оттогава, изненадаха в ястребова посока, каза главният икономист на JPMorgan Chase & Co. Майкъл Фероли.

Потребителските цени скочиха с 6,2% през октомври спрямо година по-рано, начело с автомобилите, храните, бензина, електричеството и мазута.

Пазарът на труда също изненада нагоре. Неселскостопанската заетост се увеличи с 531 000 миналия месец след ръста от 312 000 през септември, докато нивото на безработица спадна до 4,6% от 4,8%.

„Рискът от ускоряване на намаляването по време на срещата през декември се повиши“, каза Брет Райън, старши американски икономист в Deutsche Bank Securities Inc. „Последните данни за инфлацията накараха политиците да преоценят своите перспективи за инфлация и дискусията през декември със сигурност ще бъде повече в дълбочина при стесняване."

Фероли, от своя страна, се съмнява, че Фед ще избере да ускори намаляването на своите покупки на активи, въпреки че каза, че може да бъде убеден да го направи чрез неочаквано големи печалби в заетостта през следващите месеци.

Стивън Стенли, главен икономист в Amherst Pierpont Securities LLC, е съгласен, че е малко вероятно решението за намаляване на разходите през декември. За разлика от Фероли обаче, той вижда, че Фед в крайна сметка ще реши да ускори изтеглянето, може би на срещата си в края на януари.

„Те са отворени за възможността, че ще трябва да тласнат процеса на нормализиране към по-бърза предавка“, каза той.

Не всички политици настояват за по-бързи действия. Президентът на Фед в Ричмънд Томас Баркин каза, че централната банка може да бъде „търпелива“ при оценката на намалението и „за нас е много полезно да имаме още няколко месеца за оценка“. Президентът на Фед в Минеаполис Нийл Кашкари каза: „Не трябва да реагираме прекалено на това, което вероятно ще бъде временен фактор“.

След като Фед обяви началото на изтеглянето си по-рано този месец, председателят Джером Пауъл предположи, че централната банка ще даде предварителна информация на инвеститорите, преди да реши да промени скоростта на изтегляне.

„Не бихме искали да изненадваме пазарите“, каза той пред репортери на 3 ноември. „Ще кажем: „В светлината на този фактор или тези фактори, обмисляме да направим това“ и тогава или ще го направим, или няма.”

Всяка дискусия за количественото облекчаване през декември може да бъде усложнена от предстоящата смяна на ръководството в борда на Фед. Мандатът на Кларида като член на борда изтича на 31 януари, докато Рандъл Куорлс, заместник-председател на надзора, заяви, че ще напусне Фед до края на годината.

По-важното е, че четиригодишният мандат на Пауъл като председател на Фед изтича през февруари. Президентът Джо Байдън все още не е решил дали да номинира Пауъл за още един мандат, или да избере управителя на Фед Лаел Брейнард да го замени. Решение може да дойде следващата седмица.

Много наблюдатели на Фед твърдят, че има малка разлика между Пауъл и Брейнард, когато става въпрос за паричната политика, въпреки че в крайна сметка Брейнард се смята за малко по-агресавна и е склонна да се придържа към ултра-облекчената политика за по-дълго.

Фед изпитваше трудности при калибрирането на програмите си за изкупуване на активи чак до момента, когато ги въведе за първи път през 2008 г. по време на финансовата криза. През 2013 г., например, тогавашният председател Бен Бернанке предизвика скока в дългосрочните лихвени проценти със самото предположение, че Фед може да започне да намалява изкупуването на облигации - така наречената истерия.

Аномалията този път е, че като продължава да купува активи, макар и с намалена ставка, Фед вкарва пари в икономиката в същото време, когато инфлацията се изкачва с темп, доста над целта си от 2%.

„Доста забележително е“, че централната банка все още добавя парични стимули, когато потребителските цени се покачват с повече от 6%, каза бившият президент на Фед в Ню Йорк Уилям Дъдли пред Bloomberg Television на 15 ноември.

Още по темата:

Акман: Политиката на Фед създава "класически балон"