Снимка: iStock

Централната банка на Бразилия вдигна референтния лихвен процент над 10% за първи път от близо пет години и може би сигнализира, че е готова да започне да модерира най-агресивната в света кампания за затягане на паричната политика.

Всички до един от 41 икономисти, анкетирани от Bloomberg, очакваха политиците в Бразилия да доставят трето поредно увеличение от 150 базисни точки на лихвите в страната, вдигайки ги до 10.75%. Един анализатор очакваше по-малък ръст от 125 базисни точки. 

Това ще бъде първото решение за лихвените проценти на Бразилия за 2022 г. след повишения, които възлязоха на невероятните 725 базисни пункта миналата година, най-много сред големите централни банки.

Политиците, ръководени от Роберто Кампос Нето, сега се борят с постоянното увеличение на цените и отслабването на дейността в най-голямата икономика на Латинска Америка. Инфлационните очаквания за тази и следващата година отново се повишават, след като цените скочиха повече от прогнозите в началото на януари, подхранвани от по-скъпите храни и продължаващите смущения в глобалните вериги за доставки.

„Комуникацията ще бъде особено трудна на тази среща. Пазарите могат да разчетат всеки сигнал, че цикълът е към своя край или че бъдещите движения на лихвите ще бъдат по-малки нагоре – застрашавайки целта на BCB да закотви отново очакванията. Обещаването на още едно увеличение от 150 базисни точки през март, без изрично да се казва, че ще сложи край на цикъла, може да подхрани залози за по-висока крайна ставка“, според Адриана Дупита, бразилски икономист.

Край на цикъла

С повишаването на лихвения процент със 150 базисни точки, изцяло отчитано от пазарите, инвеститорите ще насочат вниманието си към това колко скоро ще приключи цикълът на затягане.

Досега повечето бразилски анализатори предвиждат две допълнителни повишения на лихвите с по-малък размер след решението от тази седмица, според седмично проучване на централната банка. То показва очакванията, че политиците ще вдигнат Selic до 12% до май и след това ще го запазят непроменен до декември, когато процентът ще падне до 11.75%.

Има спекулации, че Кампос Нето може да остави възможностите си отворени, без да се ангажира с конкретно увеличение през март, преустановявайки подробните насоки, които банката дава от началото на 2021 г.

„Икономическите перспективи са твърде несигурни и това може да даде на централните банкери повече свобода за следващото им решение“, каза Татяна Ногейра, икономист в XP Inc., усложнявайки още повече перспективите, вероятно Федералният резерв на САЩ ще повиши лихвения си процент веднага щом настъпи март, ход, който ще доведе до по-строги парични условия за нововъзникващите пазари.

„Централната банка наскоро промени формулировката на своето съобщение, за да засили ангажимента си да продължи да изпълнява своята стратегия, докато дезинфлацията и закотвянето на инфлационните очаквания се консолидират“, пише Касиана Фернандес, икономист от JPMorgan Chase & Co, в изследователска бележка. „Прогнозата за инфлация не се е подобрила“.

Прогноза за инфлацията

Пазарите ще се радват да видят дали банката ще повиши прогнозата си за инфлация за 2022 г. по-близо до 5%, таванът на толеранса. Подобен ход, заедно с по-силните препратки към 2023 г. като съответен времеви хоризонт за паричната политика, може да сигнализира за по-големи шансове за пропускане на тазгодишната цел.

Годишната инфлация достигна 10.20% в средата на януари, тъй като повишенията на цените останаха широко разпространени. Разходите за произведени стоки, включително превозни средства, са били под натиск от глобалните прекъсвания на веригата за доставки, а основната инфлация остава двуцифрена.

Повечето анализатори смятат, че потребителските цени се увеличават с 5.38% тази година и 3.50% през 2023 г., над целите на централната банка от 3.50% и 3.25% съответно за всяка година. „Картината в началото на годината е по-лоша от това, което очаквахме, и по-лошо от това, което си мислеха централните банкери“, каза Мирела Хиракава, икономист в местната инвестиционна фирма AZ Quest.

Инвеститорите очакват политиците да дадат по-подробни възгледи за въздействието на предстоящото повишаване на лихвите в САЩ върху вътрешната активност. Техният баланс на рискове също вероятно ще включва препратки към кризата с Covid-19, тъй като вариантът на омикрон нараства в Бразилия.

Още по темата:

Инфлацията в Бразилия се забавя повече от очакваното през февруари