Снимка: iStock

Доходността на държавните облигации нарасна през кривата във вторник, като краткосрочните лихвени проценти са водещи до по-високи нива, докато лихвите по еталонните 30-годишни облигации се покачиха над 3% за първи път от три години.

Безкрайният инфлационен натиск – подхранван от войната в Украйна и продължителния хаос във веригата на доставки – засили очакванията за затягане на политиката на Федералния резерв. Длъжностните лица трябва да се срещнат в началото на май и се очаква да вдигнат своя бенчмарк за една нощ с повече от нормалните 50 базисни пункта, с допълнителни увеличения на следващите събирания.

Президентът на Фед в Чикаго Чарлз Евънс заяви във вторник, че подкрепя достигането на целевия диапазон за основната лихва на политиката до около 2,25% до 2,5% до края на годината от сегашния диапазон от 0,25% до 0,50%.

Паричните пазари, които вече залагат на повишаване на лихвения процент на Федералния резерв с почти половин пункт следващия месец, също получиха сигнал за събуждане в понеделник от президента на Фед Джеймс Булард в Сейнт Луис, който каза, че не трябва да се изключва увеличение с три четвърти пункта. Последното увеличение от такъв мащаб е през 1994 г.

„Коментарите на Джеймс Булард карат пазара да пробва ценообразуване с малко по-голям риск в предния край“, каза Маргарет Керинс, ръководител на стратегията за фиксирани доходи в BMO Capital Markets. „Въпреки че има и въпроси за това как ще протече предстоящото намаляване на дълга на Фед и как Министерството на финансите ще компенсира загубеното финансиране, което добавя рискова премия към дългия край. Към това се добавя и фокусът върху ипотечния пазар, като се има предвид колко високи лихвени проценти са отишли."

Лихвите по 30-годишните ипотечни кредити в САЩ се покачват тази година и надхвърлиха 5% този месец за първи път от повече от десетилетие.

„Стегнатият пазар на труда и растежът над тенденцията тази година трябва да подкрепят жилищното строителство, но по-високите пазарни лихвени проценти и продължаващото затягане на Фед вероятно ще бъдат пречки за сектора“, каза Майкъл Дарда, главен икономист в MKM Partners. „Наистина, Фед заяви, че възнамерява жилищното строителство да се забави и ще продължи да се затяга, докато не го направи.“

Движенията в държавните облигации дойдоха и след като Международният валутен фонд повиши прогнозата си за глобална инфлация, като същевременно намали прогнозата си за растеж. Данните за жилищата в САЩ, публикувани във вторник, бяха по-силни от прогнозираното.

Доходността на 30-годишните ценни книжа във вторник се покачи с цели 8 базисни пункта до малко над 3%, пробивайки този знак за първи път от април 2019 г. 20-годишната облигация по-рано стана първата еталонна ценна книга, която надхвърли 3% в текущия цикъл на покачване на лихвите, първоначално надвишаващ нивото на 11 април.

Двугодишният лихвен процент се покачи с цели 16 базисни пункта до 2,61%. Имаше и вълна от емитиране на нови дългове от банки и корпорации, които се опитват да блокират лихвите, преди да се покачат твърде далеч. Това се добавя към натиска нагоре върху доходността на държавните облигации.

„Пазарът оспорва способността на Фед да сдържа инфлацията, тъй като политиката изостава от скока на реализираната инфлация“, каза Субадра Раджапа, ръководител на стратегията за лихвените проценти на САЩ в Societe Generale SA. „Пазарът също така се калибрира към балансовия отток, което вероятно ще допринесе за нарастването на кривата“

Освен повишаването на лихвените проценти, планът на Фед да намали притежанията си от облигации, натрупани чрез покупки, които бяха увеличени в началото на пандемията, ще изисква от инвестиращата публика да купува повече. Фед притежава почти 5,8 трилиона долара държавни ценни книжа и 2,7 трилиона долара в ценни книжа, обезпечени с ипотечни кредити, и планира да свие портфейла си с повече от 1 трилион долара годишно, като не заменя ценни книжа, когато падижират.

Доларът се повиши спрямо йената, която е в разгара на безпрецедентна серия от загуби. Японската валута се понижи за 13-ти ден спрямо долара, най-дългият период на загуби в данните на Bloomberg, започващ през 1971 г. Спадът от над 1% във вторник дойде дори след като японският министър на финансите Шуничи Сузуки засили словесната защита на валутата, като търговците търсят по-конкретни признаци на интервенция.

Облигациите по целия свят се поклатиха от перспективата, че централните банки ще трябва да затегнат агресивно политиката си, за да овладеят стремително растящата инфлация. 10-годишните облигации в Обединеното кралство бяха в рамките на над 2% за първи път от 2015 г. Референтните доходности в Германия бяха на по-малко от 10 базисни точки от достигането на 1% за първи път от седем години.

Търговците очакват политиците в САЩ да повишат лихвения процент на федералните фондове с повече от 200 базисни пункта до края на годината, в допълнение към увеличението с четвърт пункт от миналия месец. Паричните пазари също залагат, че Bank of England ще повиши лихвения процент с почти 150 базисни пункта, след като вече се е свил с три четвърти пункт. Междувременно се очаква Европейската централна банка да повиши разходите по заеми с четвърт пункт през септември и декември.

Още по темата:

Експерт: Инвеститорите трябва да бъдат къси с държавните облигации