Снимка: iStock

Инвеститорите прехвърлят повече от акциите си в китайските гиганти за електронна търговия към пазара на Хонконг, тъй като усилията на Пекин все още не са разсеяли опасенията относно допустимостта на компаниите да останат листнати на Уолстрийт.

Около 77% от акциите на JD.com Inc. се движат в системата за клиринг и сетълмент на Хонконг от вторник, срещу 44% в началото на тази година, според изчисленията на Bloomberg, базирани на борсови данни. Делът на акциите на Alibaba Group Holding Ltd., регистриран в Хонконг, нарасна до 56% от 53% през същия период, показват данните.

Повечето от тазгодишните конверсии в Alibaba и JD.com се осъществиха този месец, дори когато Китай промени правило от десетилетие, което потенциално премахна ключова пречка за американските регулатори да получат пълен достъп до одиторски доклади.

Докато други компании, които са листвани както в Хонконг, така и в Ню Йорк, не са видели подобен мащаб на преобразуване на акции тази година, ходовете на акционерите в Alibaba и JD.com подчертават, че рискът от делистване в САЩ остава притеснителен. Чрез намаляване на експозицията към американски депозитарни акции, инвеститорите избягват преки регулаторни шокове, които могат да наложат спиране на търговията и ликвидация на акциите им в САЩ.

„Ние купуваме постепенно чрез акциите в Хонконг вместо американски акции“, каза Луис Лау, мениджър на фонда в Brandes Investment Partners, който каза, че усилията на Пекин са намалили възможността за премахване на акциите, но шансовете все още са 50%.

„Вниманието сега се насочва към прилагането – как Китай ще предостави достъп за одит на САЩ и на кои компании“.

САЩ и Китай са в противоречие от две десетилетия относно мандата всички компании, които се търгуват публично в Америка, да предоставят достъп до одиторски работни документи. Фирмите са изправени пред отстраняване, ако избегнат изискванията за три поредни години, което означава, че могат да бъдат изхвърлени от Нюйоркската фондова борса и Nasdaq веднага след 2024 г.

Комисията за ценни книжа и борси на САЩ посочи най-малко 23 китайски компании в списък с тези, които нарушават изискванията за одит.

Има повече от 200 китайски фирми, които са регистрирани в САЩ, от които около 20 компании също имат статут на листване в Хонконг и се очаква тази група да се увеличи. Притежателите на депозитарни разписки могат да предадат своите американски акции обратно на банката депозитар, за да регистрират преобразуване, което след това ги разменя в акции, котирани в Хонконг при определено съотношение. Делът от акциите на Хонконг в JD.com и Alibaba почти се удвои миналата година.

Разбира се, преобразуването не компенсира всички рискове, въведени от премахването в САЩ. Инвеститорите ще трябва да се справят с по-малко ликвиден пазар и потенциално по-ниска оценка, когато акциите бъдат преместени обратно в Хонконг.

„На пазара има повече дискусии относно разликите в ликвидността и структурите на инвеститорите между фондовите пазари в Хонконг и САЩ“, каза Джейми Чен, анализатор в Third Bridge Group Ltd. „Неизбежно е да има някои отстъпки в оценките и коефициентът на оборот също ще бъде намален. Това е основният риск от листване в Хонконг.

Индексът на технологиите Hang Seng е спаднал с 27% в Хонконг тази година, а рискът от изоставени листвания в САЩ остава ключово опасение за сектора. Didi Global Inc. се срина в понеделник, след като китайският гигант за превоз заяви, че планира да премахне акциите си, търгувани в САЩ, преди да намери ново място за търговията им.

В сряда акциите на Didi паднаха с 6,9%, Alibaba Group Holding с 4,3%, а JD.com се понижи с 5,5%. Baidu се понижи с 3,4%.

Акциите на Netflix паднаха с цели 39% в сряда, най-голямата им процентна загуба в рамките на деня от 2004 г. Разпродажбата, стимулирана от слабите тенденции на абонатите, доведе акциите до най-ниското им ниво от 2018 г. 2022 г., което го прави най-лошо представящият се компонент както на индекса Nasdaq 100, така и на индекса S&P 500.

Още по темата:

Играта свърши за листнатите в САЩ китайски компании