Снимка: iStock

Представители на Европейската централна банка се стремят да започнат да освобождават активите на институцията от 5,1 трилиона евро (4,9 трилиона долара) до началото на 2023 г., като същевременно запазят лихвените проценти като основен инструмент на паричната си политика, според хора, запознати с въпроса, цитирани от "Блумбърг".

Появява се консенсус сред някои членове на Управителния съвет, че процесът на свиване на баланса трябва да протича на заден план, докато ЕЦБ се фокусира върху определянето на разходите по заеми, казаха те, като отказаха да бъдат идентифицирани, тъй като дискусиите по въпроса са частни.

Това ще изисква решение относно рамка, която след това може да бъде преразгледана след определен период от време, казаха хората. Длъжностните лица предпочитат да оставят облигациите да падежират, вместо да прибягват до продажба на дълг, въпреки че тази опция не трябва да се изключва напълно. Те биха могли също така да предвидят поддържане на някои реинвестиции, за да смекчат темпото на отпускане.

Ястребите от ЕЦБ на практика диктуваха импулса на паричната политика от началото на юни, доминация над вземането на решения, което предполага, че техните мнения може да продължат да имат власт.

Длъжностни лица започнаха дискусии относно възможна стратегия за така нареченото количествено затягане миналата седмица на среща в Кипър, каза шефът на централната банка на Люксембург Гастон Райнеш.

Как да започне разтоварването на облигации, изкупени в продължение на няколко години на стимули, е изключително чувствителен въпрос за ЕЦБ. Нейната парична политика се бори да остане фокусирана срещу разсейването на това как по-рестриктивните мерки могат да навредят на устойчивостта на дълга на Италия.

Сривът в доходността на облигациите на тази страна през юни принуди служителите да измислят нов кризисен инструмент, за да гарантират, че могат да продължат да повишават лихвените проценти, без да навредят на целостта на еврорегиона.

Конфронтацията на централната банка на Англия със сътресенията на финансовите пазари през последните седмици по подобен начин илюстрира опасностите от това как планът за намаляване на притежаваните облигации може да се провали.

Холандският гуверньор Клаас Нот каза в сряда как ЕЦБ би искала да прави нещата по различен начин от Британската централна банка.

„Те трябва активно да продават поради дългогодишното си портфолио", каза той. „Както в САЩ, имаме облигации над пълния матуритет и смятаме, че можем да направим QT, като просто намалим съществуващите облигации с по-малко от пълно реинвестиране, което естествено е по-плавен процес.“