Снимка: iStock

Дори при "щедър" анализ на паричната политика Федералният резерв трябва да продължи да повишава лихвените проценти вероятно с поне още един пълен процентен пункт, каза пред "Ройтерс" президентът на Федералния резерв на Сейнт Луис Джеймс Булард, като твърди, че повишаването на лихвите досега "има само ограничен ефект върху наблюдаваната инфлация“.

Булард каза, че въпреки агресивните действия от страна на Фед тази година текущият целеви лихвен процент между 3,75% и 4% остава под „достатъчно ограничителното“ ниво, което Фед смята за необходимо за понижаване на инфлацията до целта от 2%.

Булард показа, че дори ако се използват „гълъбови“ допускания, едно основно правило на паричната политика би изисквало лихвените проценти да се покачат до поне около 5%, докато по-строгите допускания биха препоръчали лихви над 7%.

Целият този диапазон може да падне, ако инфлацията спадне по-бързо от очакваното, каза Булард, отбелязвайки, че „пазарните очаквания са за спад на инфлацията през 2023 г.“ Въпреки това „предпазливостта е оправдана“, каза той, тъй като инвеститорите и служителите на Фед „прогнозират спад на инфлацията точно зад ъгъла през последните 18 месеца“.

Мярката за „основната“ инфлация, наблюдавана отблизо от Фед и използвана в анализа на Булард, се движи на 5,1% към септември, два пъти по-висока от целта на Фед, оставяйки служителите на Фед да се придържат към по-нататъшни повишения на лихвите, дори когато обсъждат темпото и крайната дестинация от техния цикъл на затягане на политиката.

„Въпреки че основният лихвен процент се е увеличил значително тази година, той все още не е достигнал ниво, което може да бъде оправдано като достатъчно рестриктивно, според този анализ, дори и с щедрите допускания“, каза Булард. „За да се постигне достатъчно рестриктивно ниво, полицейският процент ще трябва да бъде увеличен допълнително.

Подготвените му забележки не включват предпочитаните от него действия на предстоящата среща на Фед през декември, на която се очаква служителите да повишат лихвените проценти с половин процентен пункт.

Препоръчаната от Булард долна граница за „рестриктивно“ ниво на политика е в съответствие с неотдавнашните коментари на неговите колеги, а също и с финансовите пазари, които в момента определят пикова лихва по федералните фондове от около 5% през следващата година.

Още по темата:

Фед трябва да е много деликатен в действията си

Защо Фед е в курс на сблъсък с финансовите пазари?