Снимка: iStock

Първото решение на Европейската централна банка за лихвените проценти за 2023 г. е само след броени дни, но фокусът вече е изместен към това, което ще се случи отвъд това, пише "Блумбърг".

Увеличението с половин пункт е почти гарантирано в четвъртък, след като президентът Кристин Лагард и много от нейните колеги удвоиха обещанието си от последното си заседание през декември. Истинската новина ще бъде дали ще утвърдят предварителните планове да повторят това движение през март или ще отворят вратата за по-малко увеличение.

Остава убедителен аргумент за продължаване на това, което вече е най-интензивният период на затягане на паричната политика в историята на ЕЦБ. Въпреки че инфлацията намалява, тя е по-близо до двуцифрената стойност от целта от 2%. Основните ценови печалби, междувременно, набират скорост.

Но с падането на европейските енергийни разходи, Федералният резерв обмисля по-бавно увеличение на лихвените проценти в сряда и Централната банка на Канада, която преустановява стремежа си към затягане, все още може да се прокрадват съмнения. Някои от 26-членния Управителен съвет вече обмислят понижаване.

„Ще се вслушаме много внимателно в това, което се казва за бъдещите движения на лихвените проценти, ако те са толкова ястребови или дори по- ястребови в сравнение с декември – или ако тонът малко смекчи“, каза Феликс Хюфнер, икономист в UBS. Той вижда стъпки на половин точка през февруари и март, а може би още през май.

След като спря бъдещите насоки миналото лято, ЕЦБ настоява, че всички решения се вземат на среща по среща и в зависимост от данните. Това не попречи на Кристин Лагард да обещае движение от 50 базисни пункта през февруари и може би идентичен през следващия месец. Нейните колеги също се изказаха - посочвайки вероятни разделения след следващата среща.

От една страна, президентът на Бундесбанк Йоахим Нагел и Франсоа Вилерой дьо Гало от Франция сигнализираха подкрепа за две стъпки от половин пункт, както и политици от Австрия, Словения, Словакия, Финландия, Ирландия и Балтийските страни.

Топ ястреби като шефа на холандската централна банка Клаас Кнот не виждат място за забавяне преди средата на годината. В другия край на спектъра италианецът Игнацио Виско задава въпроса дали „е по-добре да рискуваме да затегнем твърде много вместо твърде малко“, докато гръцкият Янис Стурнарас също настоява за по-постепенни стъпки.

Преценката коя група ще надделее е усложнена от бързо променящата се перспектива. Новите тримесечни прогнози през март може да добавят известна яснота - както по отношение на инфлацията, така и по отношение на шансовете еврозоната от 20 държави да избегне рецесията.

„Ясната комуникация ще бъде ключовото предизвикателство през следващите месеци“, каза Анатоли Аненков, старши икономист в Societe Generale. „Тъй като общата инфлация намалява, ще бъде важно да се подчертае, че ще трябва да остане в сила рестриктивна политика, докато базовата инфлация не достигне безопасно целта.“

Данните за инфлацията за януари трябва да бъдат публикувани тази седмица, но те ще бъдат изкривени от статистически фактори и правителствени интервенции за смекчаване на удара от нарастващите сметки за отопление и електроенергия. В Испания ръстът на потребителските цени изненадващо се ускори в началото на годината, показват данни от понеделник.

През март вероятно обаче перспективите на Европа за потребителските цени ще бъдат понижени след меката зима и добре заредени хранилища за природен газ – което насърчава привържениците на по-меката политика.