Снимка: iStock

Въпреки че инвеститорите може да се радват на доброкачествен доклад за инфлацията, който до голяма степен отговори на очакванията на Уолстрийт, има признаци, че нестабилните енергийни компоненти отново се променят нагоре, с важни последици за политиката на Фед и портфейлите на инвеститорите.

Миналия юни основният индекс на потребителските цени, който включва нестабилните цени на енергията и храните, достигна своя връх от 8,9% - връх от четири десетилетия - и оттогава бързо се понижи.

Като се има предвид, че пикът беше преди 13 месеца, сравненията от преди една година сега намаляват. Това означава, че базовите ефекти правят по-малко вероятни по-нататъшни спадове на годишна база, докато числата от месец към месец все още се увеличават.

Наистина общата инфлация на годишна база се увеличи до 3,2% от 3,0% през юли. И за двата най-нови доклада през юни и юли, енергията беше нетно допълнение към инфлацията, вместо фактор за охлаждане, както до голяма степен беше от юли миналата година.

В последния доклад за индекса на потребителските цени, мазутът е нараснал с колосалните 3,0% за месец, въпреки че се е сринал с 26,5% на годишна база. По същия начин, комуналният газ е нараснал с 2,0% през юли, но е намалял с 13,7% спрямо преди година. Внимателно наблюдаваният бензинов компонент се срина с 19,9% спрямо миналата година, но се повиши с 0,2% за месеца.

Месечното покачване на енергийните подкомпоненти не е непременно притеснително само по себе си. Но краткосрочните диаграми на суровия петрол, природния газ – и дори на целия стоков комплекс като цяло – крещят „бичи“ и сочат към по-големи потенциални увеличения на статистиката за инфлацията през следващите месеци.

Инфлация, която може да накара Фед да се върне към действие, което пазарът не очаква.

Помислете, че суровият петрол WTI току-що скочи до почти $85 — най-високата цена от ноември 2022 г. и 23% увеличение през последните шест седмици. По същия начин фючърсите на природен газ (NG=F) току-що достигнаха $3 за първи път от януари.

И широка мярка за цените на суровините, наречена S&P GSCI Index (^SPGSCI), също достига до най-високите си нива от края на януари – готова за пробив, след като се срина с близо 40% от своя връх през 2022 г.

Инвеститорите на фондовия пазар също изглежда се подготвят за устойчиво енергийно превъзходство. S&P Select Energy SPDR Fund (XLE) е най-добре представящият се сектор с голяма капитализация както за текущия месец, така и за тримесечието. Още през май енергетиката беше един от най-зле представящите се сектори за годината.

Инвеститорите може да се чувстват комфортно с Фед, който запазва текущия курс, поддържайки краткосрочните лихвени проценти „по-високи за по-дълго време“. Въпреки това, инвеститорите категорично не са оценили цената на Фед, изправен пред нов пристъп на нарастваща ценова инфлация, което вероятно ще наложи повишаване на референтния процент до 6% или повече.

За да не изпреварваме твърде много, енергийните фючърси може отново да се обърнат надолу. Фалшив пробив на графиките би объркал търговците и би премахнал натиска върху инфлационните статистики за известно време.

Въпреки това, ако енергийните стоки продължат да се повишават, преоценката на едро на пазарните очаквания за икономиката ще изглежда неизбежна.

Още по темата:

Защо намаляващата инфлация е лоша новина за фондовия пазар?