Снимка: iStock

Инвеститорите, които следят политиката на Bank of Japan (BOJ), насочиха вниманието си към възможния край на отрицателния лихвен процент на централната банка, след разхлабването на направляващите релси около доходността на облигациите, пише "Блумбърг". 

Въпреки че не се очакват промени на политическата среща тази седмица, индикаторите на суаповия пазар сега показват по-силни очаквания за краткосрочно премахване на минусовата ставка до март, отколкото допълнително разширяване на диапазона около 10-годишната цел за доходност на BOJ.

По-гъвкавият контрол на доходността от страна на централната банка от края на юли и коментарите на управителя Казуо Уеда относно възможността за повишаване на краткосрочния лихвен процент са сред факторите, подхранващи последните спекулации.

Прекратяването на последния отрицателен лихвен процент в света ще отбележи голямо отклонение от широкомащабните стимули на централната банка, след повече от десетилетие на лесни пари. Това е ход, който може да укрепи йената, да тласне надолу акциите извън банковия сектор и да предизвика промяна в капиталовите потоци към и от Япония.

От юли, когато BOJ заяви, че ще позволи доходността на 10-годишния държавен дълг да се повиши до 1%, подразбиращата се като опция волатилност в двугодишните овърнайт индексирани суапове се е повишила в сравнение със съответния показател за 10-годишни договори. Преди това банката беше начертала линия на пясъка при 0,5%. Референтната 10-годишна доходност се повиши до 0,725% в сряда, най-високата от 2014 г.

Новата горна граница на политиката на BOJ все още е с около 30 базисни пункта над доходността на вторичния пазар, така че по-нататъшното увеличение на тавана изглежда по-малко вероятно от повишаването на минус 0,1% лихвен процент.

„10-годишният контрол на доходността се превърна в мъртва буква“, каза Кийоши Ишигане, главен фонд мениджър в Mitsubishi UFJ Kokusai Asset Management Co. в Токио. „Краткосрочната доходност ще се повиши повече от дългосрочната доходност, тъй като пазарните цени излизат от отрицателните нива.“

Това ценообразуване се е повишило с шест месеца след последното политическо решение през юли. Докато корекцията от юли помогна да се задейства превключването на фокуса към отрицателния процент, неотдавнашното интервю на Уеда за вестник Yomiuri предложи допълнително "гориво" за промяната във възприятията.

Още по темата:

ЯЦБ промени политиката си относно доходността по държавните облигации

Инфлацията в Япония се забавя през април