Снимка: Istock

В сряда инвеститорите ще анализират едни от най-важните данни, които ще оформят бъдещата лихвена политика на Федералния резерв: индекса на потребителските цени (CPI) за август.

Докладът, който трябва да бъде публикуван в 8:30 сутринта ET, се очаква да покаже обща инфлация от 2,5%, което е забавяне от 2,9% годишно увеличение на цените през юли. През предходния месец се очаква потребителските цени да са се повишили с 0,2%, съответствайки на месечното увеличение през юли.

На „основна“ база, която премахва по-променливите разходи за храна и газ, цените през август се очаква да са се повишили с 3,2% спрямо миналата година, непроменени спрямо увеличението през юли. Икономистите също очакват месечните увеличения на основните цени да останат непроменени, като оценяват повишение от 0,2%, според данни на Bloomberg.

Инфлацията, въпреки че се забавя, остава над целта на Федералния резерв от 2% на годишна база. Но последните икономически данни, включително отслабването на пазара на труда, сочат почти сигурно намаляване на лихвените проценти до края на следващата политическа среща на Фед на 18 септември.

„Дойде време политиката да се коригира“, каза председателят на Федералния резерв Джером Пауъл на годишния икономически симпозиум на Фед в Канзас Сити в Джаксън Хоул, Уайо, миналия месец.

Въпросът сега е доколко коригирането на политиката на Фед ще направи, когато става въпрос за намаляване на лихвите. Актуализацията на инфлацията от сряда може да помогне за изясняване на това решение.

„Очакваме августовският доклад за CPI да продължи с добрите новини за инфлацията“, пишат икономистите от Bank of America Стивън Джуно и Джесео Парк в предварителен преглед преди доклада. „Данните трябва да затвърдят аргумента за намаляване през септември.“

Базисната инфлация остава упорито повишена поради по-високите разходи за подслон и основни услуги като застраховка и медицински грижи. Bank of America очаква тези тенденции да останат до голяма степен същите.

„Продължаваме да очакваме разлика между цените на основните стоки и услуги“, казаха икономистите. „Това се дължи до голяма степен на стабилната инфлация на наемите, която изненада нагоре миналия месец. В средносрочен план инфлацията на наемите трябва да се нормализира до нивата отпреди пандемията предвид ръста на предлагането и исканите данни за наемите, но месечните данни може да останат несигурни.“

Екипът на Goldman Sachs, ръководен от икономиста Ян Хациус, очаква умереност в инфлацията на жилищата за месец август.

„В бъдеще очакваме месечна базова инфлация на CPI около 0,2% за останалата част от годината“, каза GS. „Виждаме по-нататъшно намаляване на инфлацията през 2024 г. от ребалансиране на пазарите на автомобили, жилища под наем и труда, въпреки че очакваме компенсации от догонващата инфлация в здравеопазването и автомобилното застраховане.“

„Прогнозираме базова инфлация на CPI от 2,9% на годишна база и основна инфлация на PCE от 2,6% през декември 2024 г.“

25 или 50 базисни пункта?

Дебатът за намаляване на лихвения процент с 25 или 50 базисни пункта набра скорост през последните месеци, тъй като инфлацията продължи да се забавя.

„Друг доброкачествен доклад за индекса на потребителските цени би могъл да даде на достатъчно членове на FOMC допълнителна „увереност“, че инфлацията се връща към 2% на устойчива основа, за да могат да подкрепят намаление на ставката с 50 базисни пункта“, пише икономическият екип на Wells Fargo, ръководен от Джей Брайсън, в бележка за клиентите в петък. „Ако, от друга страна, данните за инфлацията са по-горещи от очакваното, тогава консенсусът вероятно ще се обедини около намаление с 25 базисни пункта на 18 септември.“

Във вторник пазарите определяха цените с почти 100% вероятност Федералният резерв да намали лихвените проценти до края на срещата си през септември. Въпреки това, шансовете за намаление от 50 базисни пункта спрямо намаление от 25 базисни пункта бяха разделени 70/30 след приблизително 60/40 шанс, поставен от търговците миналата седмица, според CME FedWatch Tool.

Но решението на Фед няма да се сведе изцяло до инфлацията, тъй като икономиката на САЩ е добавила по-малко работни места от очакваното през август.

„Отвъд първото съкращаване смятаме, че данните за активността и пазара на труда ще бъдат по-важен фактор за темпото и дълбочината на цикъла на съкращаване, отколкото инфлацията“, каза Джуно и Парк на Bank of America. „С други думи, функцията за реагиране на Фед започва да набляга повече на другия си мандат – максимална заетост.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.