Снимка: iStock

Когато Марк Рич се нуждаеше от 100 милиона долара, за да купи иранска петролна компания и да стартира това, което ще стане най-големият търговец на стоки в света, той отиде във френската банка Paribas. Когато група търговци имаха нужда от пари, за да поемат Vitol и да го превърнат в най-големия търговец на петрол, те се обърнаха към холандската банка ABN, пише финансовото издание Bloomberg.

През изминалия половин век малка група европейски банки финансираха търговията с природни ресурси, изграждайки симбиотични отношения със стоковите търговци, които ги поставиха в основата на огромна експанзия в глобалната търговия.

Сега тази тенденция се обръща. ABN Amro Bank NV обяви, че ще се откаже от финансирането на стоковата търговия. BNP Paribas SA преглежда участието си и може да закрие специализираното си звено, съобщи Bloomberg по-рано този месец. 

Rabobank Group също прави преглед на бизнеса. Те не са сами: след поредица от сривове и скандали, които донесоха на банките милиарди долари загуби, почти всеки водещ кредитор отново преглежда присъствието си в сектора.

За търговците на стоки, свикнали да плащат за товари петрол, метали или селско стопанство на стойност десетки милиарди долари, използвайки евтини банкови линии, смяната на европейските банки може да е момент на промяна, повишаване на разходите, принуждавайки ги да търсят нови форми на финансиране или изтласкване на по-малките компании от бранша.

„Товарно финансиране, каквото го познаваме днес, няма да се извърши по смислен начин от пет до 10 години от сега“, казва Уолтър Волбрегт, бивш ръководител на финансирането на търговията с метали и минерали на Rabobank, който сега е индустриален консултант. "Търговските компании едва ли са готови за това, което предстои."

Дузина изпълнителни директори на компании търгуващи със стоки съобщиха на Bloomberg News, че очакват отстъпването на европейските банки да увеличи разходите им за финансиране. Докато някои по-големи търговски компании вярват, че ще се възползват от разтърсване на индустрията, други се опасяват, че бързината на излизане от банките може да навреди на всички.

Колониални корени

Участието на европейските банки в стоковата търговия има своите корени в колониалната история на континента. Една от предшествениците на ABN Amro е Нидерландското търговско дружество, основано през 1824 г. за търговия с кафе, захар и чай в Азия. Много френски банки се включиха в търговията чрез бившите колонии на Франция в Африка.

Съвременният бизнес на финансирането на стоковата търговия започна, когато Paribas започна да финансира пионери в търговията с петрол като Марк Рич от офиса му в Женева през 70-те години. Използвайки товарите на стоките, които се финансират като сигурни търговци, трейдърите успяха да получат финансиране с малко по-скъпи разходи от собствените средства на банките.

Но макар това да е било жизнеспособно, когато всичко вървеше добре, серия взривове разтърси индустрията. Най-важното е, че търговецът на гориво Hin Leong Trading (Pte) Ltd. се срина през април на фона на обвиненията за измама, оставяйки 23 банки на куката срещу 3.5 милиарда долара.

„Не помага, че средата с ниски лихви ги принуждава да предоставят услугата за по-малко такси и всички те се опитват да увеличат обема, за да компенсират по-ниските доходи. За да увеличите обема, за съжаление трябва да започнете да се занимавате с конкуренти с по-ниско качество “, казва Ернесто Леон-Гамбета, бивш ръководител на звеното за търговия със стоки на Noble Group, който търгуваше кафе повече от 30 години и сега е пенсиониран.

Консултантска компания Coalition Development Ltd. изчислява, че приходите на банковата индустрия от финансиране на стоковата търговия са спаднали с 29% през първата половина на тази година. „През последните пет или шест години, според разпоредбите, долният ред за големите европейски стокови банки е нулев или отрицателен“, заяви Волебрег.

Ефект на стадото

Скорошните загуби не са единственият проблем. Все по-строгите банкови разпоредби, включително Базел 4-, правят бизнеса за финансиране на търговия със стоки по-малко привлекателен, според Жан-Франсоа Ламберт, консултант и бивш банкер по търговско финансиране. „Всяка банка трябва да преоцени портфейла си“, каза той. "Ефектът от стадото ще бъде значителен."

Базираната в Холандия ING Groep NV е един от лидерите в сектора, с малко над 20 милиарда евро експозиция в края на юни. Той остава ангажиран с финансирането на стокови сделки, но е по-предпазлив по отношение на кредитирането си за сектора.

„С течение на годините виждате, че структурите до известна степен отслабват“, каза главният изпълнителен директор Стивън ван Рийсвейк пред инвеститорите. „Ние въвеждаме отново строгите структури.“

Сред френските банки Societe Generale SA също затяга контрола върху риска и направи крачка назад от Азия със затварянето на офиса си в Сингапур. Natixis SA също намали експозицията си към финансиране на търговията с енергия и природни ресурси, каза главният финансов директор Натали Брикър.

"Банките са много по-избирателни, както вероятно винаги би трябвало да бъдат", заяви този месец Стив Калмин, главен финансов директор на Glencore Plc. "Има свиване, имам, бих казал, полет към качеството."

Търговско изтискване

Съкращенията вече изтискват някои по-малки и средни търговци на стоки. Един ръководител на стоково финансиране на търговията каза, че използването на неговите клиенти от кредитните му линии, което обикновено е около 35%, се е удвоило почти от юни.

„Това ще засегне като цяло всички играчи от втори ред,“ казва Ламбърт. „Те ще се сблъскат със ситуация, в която, ако не разполагат с перфектен баланс, перфектни системи, перфектно управление, тогава ще им е все по-трудно да заемат.“

Меките стокови фирми са особено притеснени от излизането на френски банки, много от които финансират по-малки износители в топ производителя на какао Кот д'Ивоар.

Ръководителите в няколко средни търговски къщи заявиха, че се стремят да разширят своя набор от кредитори, докато други плащат допълнителни такси, за да осигурят ангажирани линии от своите банки. Някои дори обмислят дали биха могли да оцелеят без банково финансиране.

Докато някои швейцарски банки все още са заинтересовани да разширят присъствието си в сектора, малко други търсят да запълнят празнината, оставена от напускащите. Това предполага, че търговците ще трябва да използват по-скъпо небанково финансиране или просто да търгуват по-малко.

Дори сред гигантите в индустрията има признание, че разходите ще се увеличават. Компании, включително Trafigura and Mercuria, две от петте най-големи петролни търговци в света, предложиха „Covid-19 премии“ на кредиторите в последните сделки, като ефективно повишиха лихвата, която плащат.

Ограничаване на растежа

Понастоящем повечето изпълнителни директори в по-големите търговски къщи са спокойни относно ситуацията, аргументирайки се, че тяхната възможност за достъп до по-широки пазари на дългове и акции трябва да им даде конкурентно предимство пред по-малките играчи. Независимо от това, след пет години, в които обемите на търговията с петрол при първите трима търговци са нараснали 70%, всеки по-нататъшен растеж изглежда нереалистичен. Спадът на търсенето, предизвикан от коронавируса, е част от причината; но същото е и излизането от страна на банките.

В крайна сметка, ако много други банки не следват пътя на ABN Amro, въздействието върху потока от стоки по света може да е минимално. Но потребителите и производителите ще плащат чрез малко по-малко ефективни пазари.

„Ако утре няма повече банка, която да извършва търговско финансиране, можете да емитирате облигации, можете да увеличите капитала. Имате други начини да получите финанси “, заяви Жан-Пиер Адамян, изпълнителен директор на търговеца на метали Transamine, добавяйки, че в момента неговата компания разполага с много банково финансиране. „Те може би са малко по-скъпи, но е същото за всички. Накрая производителите ще платят."

Още по темата:

Няколко ETF-а за лесно инвестиране в суровини

Какво се случи със суровините през първото полугодие?