Снимка: Личен архив

С светлина в края на пандемичния тунел, не е ли време да закупим някои акции на хотели? Тъй като новият коронавирус се е разпространил по целия свят, основните имена в имотното пространство са частично възстановени. Но какво трябва да се направи, за да се издигнат тези имена още по-високо, задава въпроса Томас Нийл.

Това остава под въпрос. От една страна, ако имаме ваксина до средата на 2021 г., нещата могат да се върнат към нормалното по-бързо от очакваното. Това обаче не дава на инвеститорите много доверие в същото време. Тъй като приходите все още значително намаляват поради спада на бизнес и туристическите пътувания, е разбираемо защо някои са скептични, че възстановяването на хотелските акции може да продължи.

Това обаче може е поглед на кон с капаци. Да, хотелското пространство все още изпитва трудности във възстановяването си. Но тъй като институционалните инвеститори като PIMCO наричат туристическите акции следващата вълна на това рали, сега може би е време да се потопите в него.

Помислете за тези пет хотелски акции, които да купите точно преди завръщането в туристическата икономика, предлага Нийл.

Разбира се, някои от тези имена вече са възстановили голяма част от пандемичните си загуби. Но независимо дали са устойчиви или по-силно засегнати, всичките пет могат да дадат силен откат, когато пътуванията се завърнат.

Choice Hotels (CHH)

За разлика от повечето акции в сектора, акциите на CHH до голяма степен успяха да се възстановят. Акциите са само няколко долара под нивото, на което са били преди пандемията. Но това не е причина да мислим, че акциите няма да продължат да поскъпват.

Как така? Компаниите, с франчайз хотели под крилото на марки като Comfort Inn, Clarion и Lodge, са изправени пред по-малко трудности, отколкото по-висок клас конкуренти.

Например, както наскоро писа един коментатор, 90% от хотелите му са на „спокойно плуващ" пазар. Това означава, че неговите сгради не се намират най-вече в централните части на града или в дестинациите, където пътувате със самолет. Като се има предвид, че този сегмент от индустрията е по-малко засегнат, има основателни причини, поради които акциите са имали по-малко влияние от пандемията. Компанията може да се възстанови напълно и много по-рано от очакването.

Това не означава, че сега не е толкова сложно. През последното тримесечие приходите от един наличен хотел са спаднали с 49.6% поради блокировките, засягащи пътуванията. Коригираната печалба е спаднала с 89% на годишна база. Но с най-сериозните спадове акциите на бюджетната игра на CHH остават едно от най-силните завръщания в сферата на пътуванията.

Hyatt Hotels (H)

Големият оператор Hyatt може и да е пропуснал печалба. И като повечето големи имена в хотелиерския сектор, той не даде указания.

И все пак, въпреки че пандемията ще продължи да оказва влияние върху ситуацията в близко бъдеще, акциите на H могат да бъдат чудесна дългосрочна възможност при днешните цени. Защо? С ценни книжа, които все още са с повече от 35% под цените им преди избухването, има достатъчно място за ръст, тъй като възстановяването на пътуванията се ускорява.

Разбира се, „връщането към нормалното“ може да се случи не по-рано от средата на 2021 г. Освен това, преминаването към виртуални срещи и конференции може да повлияе на бизнес пътуванията в дългосрочен план. Това би било лоша новина за Hyatt, която се фокусира върху модела на пълно обслужване.

Но тази мечешка нагласа е повече от отразена в акциите. Купуването сега, докато очакванията за възстановяване остават заглушени, може да доведе до силна доходност. Ами ако възстановяването отнеме повече време от очакваното? Предвид гореспоменатите насрещни ветрове, акциите вероятно ще запазят сегашното си ценово ниво.

Накратко, акциите на H са чудесно предложение за съотношение риск-възвръщаемост за инвеститорите, търсещи рисково отскачане.

Hilton Hotels (HLT)

Както при Hyatt, акциите на HLT се възстановиха частично след нови загуби от коронавируса. Акциите в момента се търгуват на около 90 долара за акция. Но предвид, че акциите се търгуваха за около 112 долара за акция преди избухването на пандемията, все още има място за повишение, ако икономиката на пътуванията се подобри.

Както писа през юли Дивя Премкумар от InvestorPlace, ограниченото търсене от блокирането може да означава незабавен скок в туристическата индустрия. Това е добър знак за акциите на HLT, благодарение на огромния им глобален отпечатък. Да, хотели с ограничено обслужване, или т.нар. бюджетни хотели, могат да бъдат по-доброто решение в новия нормален режим.

Но докато повечето марки на Hilton – като DoubleTree, Embassy Suites и Hilton имат пълен набор от услуги, компанията има достъп до бюджетния сегмент чрез своите марки Garden Inn и Hampton.

Благодарение това, завръщането на гиганта на хотелиерството към „нормалното“няма да е толкова трудно. Като се има предвид неизбежното отскачане на туристическата индустрия, Hilton е еднa от най-добрите акции за купуване.

Marriott International (MAR)

Подобно на конкурента си Hilton, акциите на Marriott са страхотна игра за възстановяване на хотелиерския сектор. Така смятат анализаторите от Jefferies, които наскоро прехвърлиха двете акции от категорията „задържане“ в категорията „покупка“.

Причината? Силен бизнес модел на двата оператора. Като собственици на хотелски франчайзи и мениджъри, те не притежават физическата собственост на хотела. Вместо това те генерират такси за управление и лицензиране. Този бизнес модел с нисък капитал ще позволи на тази компания и нейния основен конкурент лесно да възстановят предишните нива на рентабилност.

Знаем какво мислите: как тази компания ще получи лицензионни такси, ако собствениците на хотелските си имоти загубят имотите си? Това не е толкова голям проблем, колкото си мислите. Както отбелязва този коментатор, дори ако някои от обектите му бъдат изкупени, франчайзинговите споразумения вероятно ще останат в сила.

Просто казано, хотелите струват повече като франчайзи на големи марки, отколкото като независими, самостоятелни недвижими имоти. И с марки като Courtyard, Marriott, Residence Inn и Sheraton, портфолиото на компанията дава известна степен на устойчивост.

И тъй като акциите ѝ все още се търгуват с 27% по-ниско от до пандемическите цени, това е още един залог, която може да излети, тъй като икономиката на пътуване оцелява и процъфтява в „новата норма“.

Wyndham Hotels and Resorts (WH)

Портфолиото на хотелските марки на Wyndham (като La Quinta, Ramada, Super 8) може да няма същия кеш като Hyatt, Hilton и Marriott. Но насочването на този оператор към бюджетния сегмент на жилищното пространство има своите предимства.

И това е част от причината, поради която анализаторът на Truist Патрик Скоулс наскоро оцени WH акциите като „покупка“.

Както при Choice Hotels, този оператор генерира лъвски дял от бизнеса си (87%) от „спокойно плуващия" пазар. И тъй като 70% от бизнеса му идва от туристи, той изпитва по-малко влияние от технологичния обрат, засягащ бизнес пътуванията.

Да, акциите на WH се възстановиха значително повече от тези на по-луксозните хотелски оператори. Но както отбелязва Скоулс, акциите все още се търгуват с отстъпка за оценка на акциите на CHH.

Тук има достатъчно възможности с възстановяването напълно в движение за бюджетни оператори като Wyndham. Третирайте акциите като покупка, дори ако те се търгуват в рамките на 10% от цените им преди избухването.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

3 круизни акции вече са готови да напуснат пристанището

Колко загубиха най-богатите хора в света след срива на акциите?