Снимка: iStock

Теодор Минчев

Старо правило гласи - търсете големите бъдещи победители сред най-мразените компании. Всъщност, според някои експерти тройната съставка за печеливша инвестиция е - голямо понижение отвъд границите на нормалното; компанията, или сектора наистина да са мразени от инвеститорите; да има промяна във фундамента към по-добро.

В настоящата среда на нулеви лихви и очаквана ниска възвръщаемост на фондовите пазари, на инвеститорите им е наистина трудно да намерят силно поевтинели акции, без зад това да се крие сериозна причина. Още по-трудно става от третото изискване за добра сделка - да има промяна във фундамента към по-добро. Защото, ако това условие е налице, то най-вероятно голяма част от възходящия потенциал на една позиция вече ще е изчерпан (ако се смята, че пазарите са ефективни). 

И все пак, инвеститорите е добре да вземат предвид още един фактор и в никакъв случай да не го подценяват - инерцията. Тя може да действа, както в посока нагоре, така и надолу. Така, че може да си направят един скрийнинг в търсене на крайно поевтинели позиции, които да са мразени от пазара и да проявяват признаци на подобрение в бизнеса си.

И няма как да не отбележа името на една компания, която определено отговаря в пълна степен на първите два критерия. И това е испанския телеком Telefonica.

По първия критерий - спад в акциите, изпълнението е на 100%. Акциите на компанията са поевтинели с 48% за последната една година, като за последно акциите й са били толкова евтини през 1996-та. Пазарната капитализация на компанията се е понижила до 17.17 милиарда долара.

Източник: Yahoo! Finance

Дали е мразена? И още как... Освен драстичния спад в акциите на компанията през последните години, който далеч изпреварва спада на индекса, на който са член и на сектора като цяло, на 2-ри септември акциите на телекома бяха изритани от водещия европейски индекс Euro Stoxx 50. 

Интересен е факта, че едва 22.3% от капитала на компанията се държи от институционални инвеститори, докато 10.23% се държат от инсайдери. Направо не мога да си представя кой държи останалите близо 66% от капитала. Но едно е сигурно - определено компанията не се харесва от институционалните инвеситтори.

Иначе испанският телеком, със сериозни операции в целия свят (над 70% от приходите се генерират извън Испания) все още е значителен фактор в света на телекомуникациите, като е сред 10-те водещи телекома в света. Тя има сериозни амбиции в сферата на 5G, като обяви плановете си да покрие цялото испанско население до края на годината.

И въпреки това - акциите й продължават да бележат рекорд след рекорд (негативни разбира се).

По отношение на фактора - "лъч светлина"? 

Той идва на фона на: очакванията за бързо възстановяване на бизнеса, с отшумяване на ефектите от коронавируса в Европа и останалите страни по света, където има бизнес; на това, че компанията се очаква да е относително по-слабо засегната от карантината, за което свидетелстваха първите данни; че лихвите ще продължат да са рекордно ниски поне през следващите няколко години, което е добре за силно задлъжнял бизнес като телекомуникационния; на това, че мениджмънта остана твърдо зад дивидента за тази година, който предстои да се изплати през декември и е одобрен в размер на 20 евроцента, което само по себе си е 6.2% дивидентна доходност (компанията традиционно раздава още един дивидент от 20 цента през юни, който инвеститорите при желание получават в акции); на това, че бъдещото съотношение цена-печалба е при ниво от 8.8 на фона на историческото такова от 54.1; по-бързия ръст в очакваните печалби се изразява в ниското съотношение PEG, което е 0.4.

И все пак... Инвеститорите е добре да имат предвид, че компании, които са загубили толкова голяма част от стойността си, най-вероятно не е без причина. Този род компании, често дори и само заради инерцията, или отношението към тях на големите инвеститори, могат да продължат да поевтиняват, и трябва да се приемат като рискови инвестиции. Подобен род инвестиции, които поевтиняват при повишаващи се пазари, е като да се опитвате да търсите "игла в купа сено". И накрая, по-слабото представяне на акциите на компанията от целия сектор, при това системно през последните няколко години, също трябва да се приема, като тревожен симптом. Инвеститорите да се чувстват предупредени!

Но... къде, ако не в подобен род акции, инвеститорите биха могли да търсят потенциал за повишение, особено предвид на силното повишение на добрите компании от мартенските дъна?

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка, или продажба на акции.

Още по темата:

7 брокера за купуване на частични акции

Ето какви са разликите между брокер и инвестиционен консултант