Снимка: iStock

Въпреки че на фондовите пазари има много прилики между 1999 и 2020 г., има и някои разлики, пише MarketWatch. 

През 1999 г. пазарът беше залят от дот-ком компании, които търгуваха с астрономически оценки, губеха пари и имаха недоказани бизнес модели. Днес имаме и много компании от типа „нова икономика“, но за разлика от 1999 г., тези компании генерират парични потоци.

Повечето от тях изглеждат като истински бизнес, но не винаги е ясно колко устойчиви са техните конкурентни предимства. Това е от първостепенно значение, когато пазарът очаква свръхвисоките темпове на растеж да продължат десетилетия напред.

През 1999 г. трябваше да изчакате за да търгувате на пазарите, едва когато се приберете вкъщи или в офиса. Днес можете да търгувате дори от комфорта на собствената си баня чрез вашия смартфон.

Признаците на спекулативно поведение станаха очевидни наскоро, когато акциите на Apple и Tesla скочиха с 50% в дните, след като обявиха сплита на акциите.

Apple създаде повече стойност за своите акционери, като обяви сплита на акциите си, отколкото от представянето на новите си продукти. Пазарната капитализация на Tesla надвишава пазарната капитализация на всички производители на автомобили в САЩ, Европа и Япония, взети заедно.

Във всеки случай, точно както през 1999 г., акциите, които нарастват, продължават да нарастват. 

Ето още нещо, като през 1999 г.: Ценните акции стават безполезни. Това започна да се случва отново през миналата година и през последните месеци разликата се увеличи значително.

Разрастващият се бизнес беше оставен почти да замре. През 1999 г. беше изключително деморализиращо да бъдеш стойностен инвеститор. Инвеститорите, които продължиха да оценяват инвестициите и не възпяваха мантрата „това време е различно“, изчезваха от пазара или просто напускаха от разочарование.

Ще излъжа, ако кажа, че през последните няколко години инвестирането в стойност няма да е разочароващо. Както Алберт Айнщайн определи за лудост това „да правиш едно и също нещо отново и отново, но да очакваш различен резултат“. 

Междувременно индексът S&P 500 намаля с около 8% от 2-и септември насам на фона на опасенията относно оценките, нарастващите случаи на коронавирус и несигурността, произтичаща от изборите в САЩ. Дори обаче при поевтиняване на акциите, предпочитанията за държавните ценни книжа, йената спрямо долара, швейцарския франк спрямо еврото и златото отчитат слаби движения.

Портфолио от хеджиращи активи като йената спрямо всички валути, доларът спрямо валутите на развиващите се пазари и златото спрямо валутите все още си струва да се държи, тъй като тези инструменти отчитат повишения от 60% до 80% от основни спадове на фондовия пазар.

"Акциите на компании, които изплащат дивиденти, не трябва да бъдат пренебрегвани. Понеже глобалната обща доходност на облигациите е под 1%, акциите с устойчиви и нарастващи дивиденти изглеждат сравнително привлекателни", смята главният инвестиционен директор на Citi Private Bank Дейвид Байлин.

"Ще са необходими още два месеца, за да се разрешат несигурностите около степента икономическото възстановяване и посоката на политиката на САЩ, но октомври и ноември едва ли ще донесат значителни, по-нататъшни спадове на пазара“, каза още Байлин.

Още по темата:

Щатските индекси - накъде през 2020-та година?

Никога не е имало по-лошо време за инвеститорите в стойност

Как да се подготвите за мечи пазар?