Снимка: iStock

Американският фондов пазар се възстанови силно през последните месеци, но инвеститорът милиардер Хауърд Маркс предупреждава инвеститорите да се подготвят за лошо представяне на икономиката дори и ако Конгресът приеме нов пакет от фискални стимули за подпомагане на затруднената икономика от пандемията.

„По този начин този низходящ цикъл не може да бъде излекуван напълно само чрез прилагане на икономически стимули“, пише съоснователят и съпредседател на Oaktree Capital Management, най-големият инвеститор в обезпечени ценни книжа в световен мащаб, размишлявайки върху текущото състояние на икономиката и пазара, публикувано във вторник.

"По-скоро основната причина трябва да бъде отстранена и това означава, че болестта трябва да бъде овладяна", пише той.

Маркс казва, че дори с болестта, която е заразила над 37 милиона души в световен мащаб, икономическият стимул едва ли ще обърне вредата, с която се сблъскват САЩ и икономиките по целия свят.

„Травмата е била дълбока и въздействието може да не изчезне лесно“, пише Маркс.

Коментарите на видния инвеститор идват в момент, когато опасенията за акциите нарастват, малко преди президентските избори и в среда на растящ брой на коронавирусни случаи и опасения от втора вълна.

Междувременно Dow Jones Industrial Average е само с 3% под историческия си рекорд, докато  технологичният Nasdaq Composite Index и широкия S&P 500 са на по-малко от 2% от рекордните си нива.

Маркс продължава да посочва не само проблемите с липсата на стимул, но и трайната вреда от продължилото месеци вирусно огнище, което включва "пресъхването" на приходите на държавните и общинските бюджети, претеглящи икономиките на макро и микро ниво, докато градовете се борят да финансират училища и плащат на пожарникарите и полицията.

„Полицията, пожарникарите и учителите са не по-малко важни и нуждата от здравни грижи и семейни услуги само се е увеличила“, пише Маркс.

Със сигурност той отбелязва, че са необходими допълнителни големи държавни разходи, за да се помогне на хората, бизнеса и градовете да излязат от най-лошата пандемия от поне 100 години, но управлението на разпространението на болестта означава, че инжектирането на нови средства за подпомагане на икономическото неразположение ще докаже, че не е незабавна панацея.

„Икономическото възстановяване, на което всички разчитат, не е независимо събитие, което не се влияе от развитието. По-скоро то силно зависи от напредъка срещу болестта, както е описано по-горе, но също така и от продължаването на фискалните разходи през това време“, добавя той.

Маркс кредитира решението на Федералния резерв да намали референтния си лихвен процент до диапазона от 0% до 0.25% и сигнализира за намерението си да поддържа нива на ниски нива в обозримо бъдеще за осигуряване на най-значимия стимул за финансовите пазари в това пандемична ера.

Въпреки това, настоява той, очакванията за възвръщаемост на инвестициите също ще бъдат засегнати от настоящото състояние на икономиката и икономическата политика в дългосрочен план.

Маркс обяснява перспективите за възвръщаемост на инвестициите по следния начин:

"Така че колкото по-нисък е процентът на захранваните фондове, толкова по-ниски ще бъдат доходностите по облигациите, което означава, че непогасените облигации с по-високи лихвени проценти ще се преоценят. И по-ниската доходност на облигациите означава, че те предлагат по-малка конкуренция на акциите, така че акциите не трябва да бъдат евтини, за да привлекат покупки. Те също ще оценят това. И ако висококачествените активи станат на висока цена и по този начин предлагат ниска перспективна възвръщаемост, тогава нискокачествените активи ще видят покупки - предполагаща повишаване на цените и спадаща бъдеща възвръщаемост - защото изглеждат евтини спрямо висококачествените активи".

Още по темата:

Експерт: Предстои бичи период за пазарите, независимо от изборите в САЩ

Теория за борсово манипулиране. Добър ли е настоящия момент за това?