Снимка: iStock

Инвеститорите трябва да предпочитат по-евтините акции в Обединеното кралство пред по-скъпите си американски конкуренти, тъй като 10-годишната доходност на Министерството на финансите изглежда ще се повиши до 1.25%, според Citigroup Inc.

Стратезите на американския банков гигант са предложили „агресивна“ краткосрочна стратегия до 2021 г. с очакването, че разпродажбата в държавните ценни книжа ще доведе до по-нататъшно завъртане към стойността от растежа при акциите, според бележка от 15 ноември. 

Citigroup очаква лихвите в САЩ да нарастват, тъй като пазарите ще погледнат отвъд лошия фундамент и към възстановяване през следващата година.

„На регионално ниво търговията Великобритания/САЩ следи реалната доходност, отразявайки връзката му със стойността/растежа“, пишат стратезите на банката, включително Робърт Бъкланд. „Може да очакваме Великобритания да надмине САЩ с още 15%, ако номиналната доходност достигне до 1.25%“

По-високите добиви на облигациите помогнаха на акциите на Обединеното кралство да спрат изоставането спрямо американските. Индексът FTSE 100 на Обединеното кралство се е повишил с 13% този месец, тъй като инвеститорите са се насочили към изоставащите енергийни и финансови акции и е налице оптимизъм по отношение на напредъка към ваксината срещу коронавирус. Показателят остава с ръст от 16% за годината. За сравнение индексът S&P 500 се покачва с около 10% този месец и затваря на рекордно високо ниво в петък.

Екипът на Citi препоръча на инвеститорите да заемат позиции с наднормено тегло в британските акции, както и тези от Австралия, като в същото време са с поднормено тегло в САЩ и на развиващите се пазари. 

Според бележката енергийният, финансовият и индустриалният сектор би следвало да се предпочитат пред технологиите, здравеопазването и потребителските дискреционни имена.

Стратезите очакват разпродажбата на държавните ценни книжа да спре, когато бенчмарк доходността достигне 1.25%, което ги кара да наричат ротацията само краткосрочна.

„Изравняването на доходността на облигациите би премахнало ключов двигател на текущата ротация, особено при финансовите акции“, пишат те. „Ето защо ние се противопоставяме на изкушението да кажем, че това е, моментът да наречем този преход гигантски многогодишен превключване към ценностни стратегии.“

Изобилието от добре документирани фактори помага да се изгради случаят на възраждаща се стойност. Няма много разногласия, че ваксината ще отвори отново икономиката, ще постави възстановяването на върха и ще облагодетелства икономиката и цикличните акции. 

Истина е, че цикличните акции биха били от полза, ако по-бързият растеж доведе до известна инфлация, тъй като повечето от тези компании се радват на ценова сила в инфлационна среда.

Инфлацията за октомври достигна 0%, но икономистите твърдят, че в основата на тази новина е погрешното представяне на икономиката. Възстановяването на цените на автомобилите, които се повишиха по-рано, натежа върху показанията, твърдят икономистите от Morgan Stanley.

В същото време разликата в оценката между стойността и растежа е най-широка от 2012 г. Диаграма в доклада на Левкович показва, че разликата в кратните крайните печалби между двете групи е на 15 оборота, ниво, което не се е наблюдавало от 2012 г. Нормално разликата е около 7 оборота, което означава, че ако акциите за растеж се оценяват при 21 пъти печалбата си на акция за изминалата година, например, тези ориентирани към стойност се оценяват при около 14 пъти.

Още по темата:

Тези стойностни акции са поевтинели сериозно от началото на годината

BofA: Продавайте акции при всякакви новини за ваксини срещу COVID-19