Снимка: iStock

През май 2019 г. двама ветерани парични мениджъри споделиха своята философия с читателите на MarketWatch, че инвеститорите не трябва да бъдат прекалено фокусирани върху най-високата дивидентна доходност при избора на акции за доход.

Нов екран, използващ същите критерии, предложени от един от тях, сега подчертава пет компании, които попълват списъка на "сигурността". Те са изброени по-долу.

Оригиналната статия включваше коментари от Майк Лоуенгарт, който сега е управляващ директор на инвестиционната стратегия в E-Trade (придобита от Morgan Stanley през октомври) и Люис Алтфест, президент на Altfest Personal Wealth Management, която управлява около 1.4 млрд. долара за частни клиенти в Ню Йорк. И двамата бяха интервюирани отново за тази статия от финансовото издание.

Фокус с пълна възвръщаемост

Лоуенгарт вярва, че добрият подход за инвеститорите, търсещи доход, е да се съсредоточат върху общата възвръщаемост, а не върху дивидента. 

Ако сте инвестирани във фонд, който проследява S&P 500 Index, като например Vanguard 500 Index Fund или SPDR S&P 500 ETF SPY, текущата ви доходност е 1.60%. Ако трябваше да теглите 5% годишно от сметката си в индексния фонд, нямаше да се нуждаете от много допълнителен растеж, за да предотвратите свиването на баланса си.

Ето средните годишни доходи за S&P 500 за различни дълги периоди до 23 ноември:

3 години 13,4%
5 години 13,6%
10 години 14,1%
15 години 9,4%
20 години 7,2%
25 години 9,5%
30 години 10,7%

Източник: FactSet

Индексът се представя много добре в дългосрочен план след финансовата криза 2008-2009 г. Но ако се върнете 20 години назад, което е обхваща "dot-com" балона през 2000 г., заедно с кредитната криза, средната годишна възвръщаемост от 7.2% ще остави удобен марж над 5-те процента годишно теглене на доход.

Разбира се, някои инвеститори все пак ще искат да изберат отделни акции за някои от своите портфейли.

Действия за 2020 г. за растеж и стойност

Лоуенгарт не беше изненадан, че актуализираният екран за акции - консервативен ориентиран към стойността - излезе с доста малък набор от компании, защото „пазарите на акции се повишиха значително“. 

Индексът S&P 500 напредна с 11% тази година, без дивидентите. Текущата му дивидентна доходност от 1.60% е по-ниска от 1.79% преди година, според FactSet. Спадът в доходността се засилва от някои намаления на дивидентите, както и от по-консервативното вземане на решения от много компании, които продължават да повишават изплащанията.

Алтфест заяви, че методологията за скрининг на акциите по-долу е все още актуална, но „нещата са се променили“, тъй като акциите на растежа са се представили толкова добре. Например Amazon.com е поскъпнала с 68% тази година.

„Сега, като се има предвид къде са акциите и видовете акции, вие получавате по-голяма стойност, тъй като стойността се справя добре, когато икономиките вдига пара. Така че там е целта на интереса на инвеститорите“, каза той.

Лоуенгарт се съгласява, че „стойността може да бъде подходяща в този момент“, поради превъзходството от тази година в сектори, ориентирани към растеж. Но той подчерта, че „няма да прави никакви прогнози“ за това колко добре могат да се представят стратегиите за стойност или растеж.

Когато виждате доклади за рекорден брой случаи на коронавирус всеки ден, може да е трудно да се вземат предвид акциите ориентирани към стойност за евентуалния икономически възстановяване. Но с разумна надежда за краткосрочно внедряване на ваксини от Pfizer Inc. и BioNTech, Moderna и AstraZeneca, САЩ може да излезе пандемичната икономика през 2021 година.

„Ценните играчи могат да се справят много добре през този период“, каза Алтфест.

Екран на актуализирани акции

Предложеният екран на Алтфест от май 2019 г. трябваше да започне с дивидентна доходност от поне 3.00%, с ръст от „поне 4% до 5% годишно на приходите и печалбата“. Той също така предложи акции с „по-ниска волатилност - с бета коефициент от 1 или по-нисък.“

Бета е мярка за нестабилност на цените. Ако дадена акция има бета от 1 в сравнение с индекса S&P 500, например, нейната нестабилност на цените за избрания период съответства на тази на индекса. По-ниската бета означава по-малко движение на цените.

За актуализирания екран за акциите от S&P 500, компаниите от списъка трябва да отговарят на по-долните  критерии:

• Бета за последните 12 месеца от 1.00 или по-малко, в сравнение с движението на цените на целия индекс: 21 компании.

• Доходност от дивидент от поне 3.00%: 39 компании.

• Продажбите се увеличават с поне 4% през последните 12 месеца. (На първоначалния екран през май 2019 г. този параметър беше 5%. Този път все още сме в обхвата на Алтфест, но сме направили компенсация за прекъсването на пандемията): осем компании.

• Продажбите на акция се увеличават с най-малко 4% през последните 12 месеца - компанията може да е разредила акциите си, като е пуснала повече, за да събере пари за преодоляване на криза, или за извършване на придобивания или за други корпоративни цели. Това ще намали продажбите (и печалбите) на акция: пет компании.

• За пореден път пропуснахме печалбите, защото печалбите на всяка компания за период от 12 месеца могат да бъдат изкривени от еднократни събития, счетоводни промени или безналични позиции.

Интересно е да се види, че Altria има най-висока дивидентна доходност. Това може да се дължи на факта, че някои инвеститори не желаят да притежават акции на тютюнева компания (а ESG фондовете не могат да го направят). Това може също да означава, че инвеститорите имат малко доверие в способността на компанията да запази дивидента си в дългосрочен план, ако пушенето продължава да намалява и алтернативните тютюневи изделия не компенсират разликата.

Това подчертава колко е важно за вас да направите собствено проучване и да формирате собствено мнение за дългосрочните перспективи на дадена компания, преди да купите нейните акции.

Ето още информация за всяка компания, включително факторите, които подхранват екрана на акциите и съотношенията цена-бъдеща печалба, които се сравняват с форуърд P/E от 21.9 за индекса:

Още по темата:

5 дивидентни аристократа, които могат да срещнат проблеми при увеличаване на плащанията

7-те най-добри дивидентни акции за предпазливи инвеститори