Снимка: iStock

Тази година не беше най-добрата за инвестиции в ценни книжа. Вместо това пазарите се съсредоточиха върху нови, блестящи имена. Но след финансовата криза през 2008 г. акциите на стойностните активи всъщност не работят. Така че проблемът не е краткосрочно явление, задържало се до 2020 г. – тези инвестиции постоянно попадат в немилост, коментира Алекс Сироис.

Ето защо инвеститорите вече могат да ги купуват на ниски цени. Те са надеждни и фундаментално силни, но не толкова завладяващи, колкото акциите на растежа.

Да използваме аналогия, акциите на растежа са като бебетата – всеки ги обича, защото са пълни с потенциал. Ако е така, ценните книжа са надежден работник на средна възраст. Абсолютно уважаван, но сравнително незабележим – докато не направят нещо наистина специално.

Ако отхвърлим аналогиите, има много причини да обмислим стойностния избор, преди да стане горещо. Парите на пазара преследваха бързо забогателите имена през първите няколко тримесечия. Тъй като 2021 г. носи ваксини и проверка на реалността след Covid-19, Сироис смята, че инвеститорите ще бъдат по-предпазливи.

Това означава, че ценните книжа ще се повишат. И когато го направят, всички тези акции ще трябва да се търгуват само на справедлива стойност, за да донесат на инвеститорите силни приходи. След това ще последват модерните пари, което ще означава по-висока оценка.

Така че, ето седем имена на ценно книжа, които трябва да имате предвид, ако сте инвеститор, който гледа напред.

IBM (IBM)

Крайно съотношение цена-печалба: 13.27

Цена-счетоводна стойност: 4.92

IBM, подобно на повечето ценни книжа, е име, което според инвеститорите трябва да бъде оценено по-високо. Според показателите за стойност, има много причини да обичате компанията. Инвеститорите обаче в по-голямата си част не показват особена любов към нея, въпреки факта, че е доставчик на ИТ услуги от световна класа. Така че, ако инвестирането в стойност се върне на мода, акциите на IBM определено си заслужават да бъдат разгледани.

За да перифразираме това, което един от служителите на InvestorPlace написа преди месец, IBM изкара трудни пет години, но може да обърне нещата, като направи завой към облачните услуги.

IBM предвижда „пазарна възможност от 1 трилион долара“ в своята отворена хибридна платформа за облаци. За да ускори този преход, компанията придоби Red Hat. Целта на компанията е да премести приходите си от традиционните услуги към софтуер и решения с висока стойност в облака.

IBM изравнява източниците си на приходи с по-високи възможности за печалба, които се повтарят, вместо да продават услуги, които са престанали да работят за тях. По този начин технологичната компания е готова за марджин, рентабилност и нови възможности в облака.

След като покаже на инвеститорите, че този стратегически ход е фиксиран, акциите на IBM трябва да се движат нагоре.

Ford Motors (F)

Крайно съотношение цена-печалба: N/A

Цена-счетоводна стойност: 1.05

Следващият в списъка с ценни книжа е Ford, която, подобно на много стари автомобилни компании, стои с един крак в миналото и с един крак в бъдещето. Компанията е и име, с което Уолстрийт не изглежда да е съгласен. Ford наскоро отчете силен ръст на печалбата на акция от 65 цента, сериозно изпреварвайки консенсусната си прогноза от 20 цента.

Въпреки факта, че съотношението цена-печалба е 8.17 пъти, което е съвсем малко, като се има предвид заедно с производителите на електрически автомобили (EV), Ford е по-добро решение от GM (NYSE:GM), коментира Сироис.

Причината, поради която Сироис вижда Ford като ценна акция, въпреки че по някои показатели не е така, е, че компанията инвестира много в EV бъдещето. И може да нарасне значително в това бъдеще, като печели пари другаде, за да подобри основните си показатели. Ford е в завидна позиция, съобразена с растежа на EV, като същевременно притежава бездънни парични източници, а именно своите камиони от F серията.

Ford също така залага, че електрическото бъдеще вероятно ще започне да наваксва на пазара на търговските автомобили. Например, наскоро компанията публикува информация за своя електрически микробус E-Transit, който, според прогнозите, ще доведе до по-ниски разходи за поддръжка в сравнение с подобни превозни средства за осемгодишен период. Мениджърите на търговския флот нямат търпение да видят как тази перспектива се реализира на практика.

Накратко, F акциите са добър избор защото те представляват най-доброто от двата свята – стойност с ясна игра за растеж, завършва Сироис.

Unum (UNM)

Крайно съотношение цена-печалба: 4.59

Цена-счетоводна стойност: 0.40

UNM акциите идват с много ниско крайно съотношение цена-печалба, още по-ниско авансово съотношение цена-печалба от 4.07 пъти и доста жалко съотношение цена-счетоводна стойност. Всички тези показатели са ниски. Всъщност, те вероятно трябва да идват с предупреждение: Unum е опасна близост до капана на стойността. Това означава, че инвеститорите никога не могат да дойдат при нея, без да признаят присъщата ѝ стойност. 

Тази статия обаче е посветена на това, дали инвестирането в стойност се връща на мода, а не кога. Според Сироис, ако ценните книжа се върнат, тогава дълбоко подценените акции, като Unum, изведнъж ще привлекат много повече внимание.

Затова е важно да знаете с какво се занимава тази компания. Unum се занимава с животозастраховане и инвалидност – далеч от най-привлекателната сфера на инвестиции. Обикновено инвеститорите са привлечени от фирми, които правят нещо интересно. Защо тази компания е тук?

Възходяща теза на Сироис е, че в постпандемичния свят ще има промяна към инвестиране на стойност и тези застрахователни акции трябва да получат някаква симпатия. Това е особено актуално след година, пълна с несигурност.

В последния си отчет за приходите ръководството на Unum дори намеква, че трябва да търгува над сегашните нива. „Балансовата стойност на една обикновена акция в размер на 53.50 е нараснала с 14.6% в сравнение с предходното тримесечие.“

Ето защо инвеститорите трябва да погледнат UNM акциите на текущата им цена от около 22 долара. Ако инвестицията в стойност се завърне, повишаването на цената между 22 и справедливата стойност на 53.50 долара за акция може да донесе на инвеститорите много пари.

Caterpillar (CAT)

Крайно съотношение цена-печалба: 28.63

Цена-счетоводна стойност: 6.28

Както вероятно знаете, Caterpillar е производител на тежки машини. Освен това, тъй като компанията е свързана с инфраструктурата и строителството, акциите ѝ вече са се увеличили тази година. Защо? Джо Байдън не скри, че инфраструктурата ще бъде централен принцип на неговото президентство. По този начин, колкото повече се строи, толкова повече се продават верижни машини.

С неотдавнашен изстрел на CAT акции в ръка, сега идва със съотношение цена-печалба, което е значително по-високо от нормалното. През последните 10 години средното съотношение цена-печалба на Caterpillar е 16.24 пъти. По същество акциите за кратък период от време се превърнаха от подценени в надценени.

По този начин инвеститорите ще искат да знаят как да играят този избор на стойност на акциите. Според Сироис, че САТ скоро ще падне и това ще бъде най-подходящото време за покупка. Байдън няма да встъпи в длъжност в продължение на месеци и след като го направи, инфраструктурните му инициативи ще отнемат време, за да дадат плодове.

Докато акциите на CAT са се увеличили в инфраструктурните планове на Байдън, цената може да падне обратно до нещо по-подходящо за историческите ѝ съотношения през междинния период. Акциите могат да се закупят тогава – когато стойността им стане очевидна.

Intel (INTC)

Крайно съотношение цена-печалба: 8.96

Цена-счетоводна стойност: 2.51

През 2020 г. Intel отстъпи място на конкурентите си в полупроводниковото пространство, като вниманието бе привлечено както от AMD (NASDAQ:AMD), така и от Nvidia (NASDAQ:NVDA). По този начин инвеститорите прехвърлиха доларите си на конкурентите на компанията. Всъщност, Nvidia вече има много по-висока пазарна капитализация от INTC – над 323 милиарда долара в сравнение с почти 187 милиарда долара на Intel.

Нетният ефект е, че докато Nvidia и AMD са значително надценени, Intel вече е изгодна сделка. Това прави ценните книжа на компанията едни от най-обещаващите на пазара.  NVDA акциите имат съотношение цена-печалба 85.54 пъти. По същия начин при AMD то е 114.38 пъти. INTC акциите , от друга страна, имат съотношение цена-печалба, което все още се изразява с едноцифрени числа.

Разбира се, компанията имаше проблеми и наистина трябва да реши някои наследствени проблеми. Традиционно Intel черпи сила от производствените си възможности. Сега обаче тя преминава към повече аутсорсинг, софтуерно зависим бизнес модел. Главният архитект на Intel Раджа Кодури обобщи промените през август. Кодури каза: „Ние преживяваме огромни културни и морални промени, за да преминем към софтуерен подход към хардуерната архитектура и дизайн.“

В момента INTC акциите представляват голяма стойност. Има всички шансове да си върне славата, коментира Сироис.

Citigroup (C)

Крайно съотношение цена-печалба: 10.09

Цена-счетоводна стойност: 0.61

Citigroup все още намалява значително от началото на годината. Големите банки като цяло имат дълъг път на възстановяване. Въз основа на глобалния доклад на S&P, американските банкови системи се надяват да се възстановят до нивата от 2019 г. до към 2023 г. Това поставя Съединените щати в средата на пакета в световен мащаб, като дава на инвеститорите известна основа за оценката на Citigroup. Присъдата? Уолстрийт е много заинтересован от способността на Citigroup да оцелее в бурята. Понастоящем анализаторите преобладаващо я оценяват като покупка.

Това е окуражаваща новина за инвестиращите в ценни книжа. В момента акциите на Citigroup са „скромно подценени“. Компанията насочва пари към укрепване на бизнеса си, като създава резерви, за да оцелее при всички възможни сценарии. 

През юли Сироис пише за Citigroup, казвайки, че това е покупка дори тогава. Тази банка е огромна компания с огромно влияние. Придвижвайки се напред, тя може бързо да насочи този резервен капитал към растеж, когато моментът е най-благоприятен.

Банките ще бъдат неразделна част от икономическото възстановяване – това е очевидната истина. Според Сироис акциите на Citigroup са сред най-добрите в тази група. В момента книжата са подценени, защото са били силно занемарени. Но няма да е за дълго. Така че сега е точното време да ги купите евтино.

Berkshire Hathaway (BRK.B)

Крайно съотношение цена-печалба: 15.45

Цена-счетоводна стойност: 1.28

Последното име в списъка с ценни книжа е Berkshire Hathaway, компанията, известна най-вече с връзката си с Уорън Бъфет. Разбира се, Бъфет се смята за един от най-големите инвеститори на всички времена. Освен това, той е истински инвеститор в стойност. Финансовата легенда научи за акциите от Бенджамин Греъм, друг гуру на стойностните инвестиции.

Тъй като Уорън Бъфет е известен с това, че инвестира в стойност, може да не се изненадате да научите, че BRK.B акциите се считат за „справедливо оценени“. Berkshire Hathaway е холдингова компания, засягаща много индустрии. Това ѝ помага да се диверсифицира. Но това също така позволява на фирмата да търси справедлива стойност за всички активи. В действителност, точно за това са тези акции – да се намерят достатъчно ценни активи и да се инвестира в тях.

Това се вижда и от последния отчет за приходите на компанията. Berkshire Hathaway преценява своите инвестиции въз основа на „балансова стойност“ и „справедлива стойност“. Ето още един начин да опише това: фирмата има сумите на инвестираните пари и след това смята колко тези активи трябва да струват. Компанията се стреми да има нетна балансова стойност, която е под нетната справедлива стойност.

По този начин Berkshire Hathaway е в много отношения отличен ресурс за разбиране на разходите за инвестиране като цяло. Освен това със сигурност ще остане фокусирана върху инвестирането на стойност. Струва си да се обърне внимани, независимо дали ценните книжа се връщат на мода или не, коментира Сироис. Каквото и да се сучи, тази компания е име, на което инвеститорите могат да се доверят.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Dow с най-добрия си месец от 1987-ма година насам

Експерт: S&P 500 може да достигне до 4 000 пункта до края на 2020 г.