Снимка: iStock

След силно представяне на акциите през 2020 г., инвеститорите започват да насочват вниманието си към потенциалните рискове, които могат да се развият през 2021 г.

Според анализа на Bank of America от петък, има пет изненади, които биха могли да доведат до нарастване на волатилността и разтърсване на акциите през следващата година.

От неизпълнението на китайския дълг до спасяването на зомби компаниите, ето петте потенциални изненади, които инвеститорите трябва да държат на радара си за следващата година.

1. "По подразбиране китайският дълг налага по-строги кредити, задушавайки глобалното възстановяване."

Китай е настроен за рекордна година по отношение на дефолт на корпоративните облигации през 2020 г., дори от някои държавни предприятия, за които инвеститорите предполагаха, че са имплицитно гарантирани от централното правителство, според BofA.

И докато общият процент на неизпълнение е нисък, налице е скок на дълга към БВП с 27 процентни пункта тази година, което е най-голямото увеличение от 2009 г. насам. Това повишава вероятността за затягане на политиката и повече неизпълнения.

Затягането на политиките в Китай би увеличило вероятността от "крах на пазара на A-акции, търговско напрежение и голяма болка за частния сектор", казаха от BofA.

2. „Спасяванията на зомби фирмите ограничават производителността и БВП.“

Докато през 2020 г. за борба с пандемията на COVID-19 са били необходими глобални стимули от 21 трилиона долара, цената на тази политика е, че "лошите" фирми се спасяват заедно с добрите.

"Големият риск не е драматична дългова криза, а дългосрочно забавяне на ръста на производителността," обясниха от щатската финансова институция.

Тъй като 16% от компаниите от ОИСР се считат за „зомбита“, което означава, че доходите им не покриват плащанията им по дълга, дори възстановяването в световната икономика би означавало приходите да се насочат към поправка на баланса вместо CAPEX, каза BofA.
"Единственият лек за зомбита е по-голямото търсене", според BofA.

3. "Постоянна дефлация на работните заплати."

„Тъй като все повече фирми изнасят работниците от скъпите градове и съответно коригират заплатите, ние се чудим дали глобалният трудов арбитраж предстои за горната средна класа", коментираха от банката. 

Високите общи икономии не са причина да очакваме инфлация, след като вземем предвид състава: богати и работещи спестяват повече, но не харчат", каза BofA.

От друга страна, работещите с ниски доходи харчат, но имат малко спестявания.

4. "Голям двупартиен бум на индустриалната политика."

Инвеститорите трябва да очакват затруднения и строги икономии от Вашингтон, но заплахата от китайска конкуренция може да ускори Конгреса, за да вземе решение за двупартийна инфраструктурна политика, според BofA.

„Историята на всяка успешна съвременна държава е история на индустриалната политика и след десетилетия пренебрегване САЩ отчаяно се нуждае от възстановяване на физическата си инфраструктура, подобряване на дигиталната си инфраструктура и подкрепа на индустрии за растеж“, обясни BofA.

В този случай рискът е липсата на напредък по инициатива за инфраструктура.

5. "Климатичните реформатори позволяват на ядрената енергетика да се присъедини към партито."

Търговията с чиста енергия през 2020 г., отчасти подсилена от победата на новоизбрания президент Джо Байдън през ноември, може да се разпадне, ако политиците решат, че единственият начин за постигане на амбициозните цели за реформа на климата е чрез включване на използването на ядрена енергия в техните планове, а не само с възобновяема енергия (вятър, слънчева енергия и др.).

Още по темата:

Ел-Ериан: Икономиката навлиза в "порочен кръг"

Ел-Ериан: Спад за пазарите след изхабяване на двигателя Фед