Снимка: iStock

Хедж фондовете изкупуват акции в последно време, но ако историята е ориентир, тенденцията може да се обърне - и това би било момент за натиск върху акциите.

Нетната експозиция на капитала на хедж фондовете нарасна рязко през втората половина на 2020 г., тъй като фондовият пазар скочи от индуцирания от пандемия мечи пазар през март. Нетната експозиция на собствен капитал е общият процент на фондове, представен от дълги позиции в акции, минус процента на фонда в къси позиции върху акции, срещу които залага.

Хедж фондовете, изследвани от стратезите на Evercore, имат 51% нетна експозиция на собствен капитал, което означава, че по-голямата част от позициите на хедж фондове са дълги, знак, че тези инвеститори са оптимисти за пазара. Тази експозиция се е увеличила от малко над 48% в края на първата половина на годината.

Това ниво на експозиция е относително високо в исторически план. Дългосрочната медиана за проучването на Evercore, посочена в графиката, показва хедж фондовете при приблизително 48% нетна експозиция. Текущото ниво е в 75-ия процентил от експозицията.

Възможността е тези инвеститори да започнат да намаляват риска по-скоро, отколкото по-късно. „Декемврийският фон бързо се превръща в такъв, който насърчава намаляването на нетната експозиция на хедж фондовете“, заяви в бележка Денис ДеБушер, ръководител на проучването на стратегията за портфолио на Evercore. Едно „двоично събитие“, за което той предупреди, е балотажът в Джорджия за американския сенат. Контролът на Сената зависи от двете места.

Ако републиканците запазят контрол, тогава Конгресът ще бъде разделен, сценарий, който би направил големите фискални разходи по-малко вероятни, отколкото ако демократите контролират Камарата и Сената. Това би могло да бъде отрицателно за икономиката и икономически чувствителните акции, макар че с очакван фискален стимул скоро и ваксини Covid-19, доставени и администрирани, разделен Конгрес може да не е толкова лош за акциите.

Разбира се, разделен конгрес ще бъде от полза за традиционните петролни и банкови компании, защото това би означавало по-малко строги регулации за тези индустрии.

И все пак инвеститорите не харесват особено несигурността и тъй като балотажите в Джорджия няма да се разрешат до 5 януари, силно изложени инвеститори може да искат да избегнат известна променливост.

Във всеки случай, ако хедж фондовете вземат малко чипове от масата, това би създало натиск върху продажбите на фондовия пазар. Други инвеститори също са част от комбинацията. Индивидуалните инвеститори допринесоха значително за пазарните печалби през годината, но когато големите хедж фондове разтоварват дълги позиции, този натиск често може да надвие положителните сили за цените на акциите.

Пазарът до голяма степен е оценил друг законопроект за фискален стимул тази година и одобрението на ваксините Covid. Фондът Vanguard S&P 500 Value Index, търгуван на борса - силно свързани с промените в икономическите перспективи - нараства с малко под 9% от 6 ноември. Това беше последният търговски ден преди биотехнологичните гиганти да обявят, че ваксините са почти 100% ефективни и предшества няколко положителни събития, свързани с фискални стимули. Сега негативните изненади на тези фронтове оставят акциите уязвими. От 4 декември акциите взеха пауза и фондът на стойността спадна с 1%.

Още по темата:

Кои са топ позициите на 10-те най-големи хеджфонда

Най-скандалните измами с акции и търговия с вътрешна информация