Снимка: iStock

2020 г. беше година на чудовищни печалби за отделни акции. Акциите на Tesla нараснаха с 665%, а акциите на слънчевата енергийна компания SunPower се увеличиха с около 500%.

Такива метеорни издигания обикновено водят до въпроса колко е твърде много. Да разберем дали дадена акция е надценена обаче не винаги е лесно, особено с Tesla (тикер: TSLA) и трицифрените печалби за годината до момента на SunPower (SPWR). 

Инвеститорите често разчитат на ценовите цели на анализаторите от Уолстрийт за помощ, но понякога тези цели изобщо не помагат - особено когато са много по-ниски от текущите нива на търговия на акциите.

Независимо от това, ето кои са 12-те най-надценени големи акции на американския фондов пазар - измервано от това къде се търгуват акциите в сравнение с мястото, където анализаторите от Уолстрийт смятат, че се намират техните справедливи цени, според данни на изданието Barron.

Дузината най-надценени акции са: SunPower, Editas Medicine (EDIT), Redfin (RDFN), Tesla, Stitch Fix (SFIX), Ultragenyx Pharmaceutical (RARE), United States Steel (X), Denali Therapeutics (DNLI), Intellia Therapeutics ( NTLA), Cree (CREE), Enphase Energy (ENPH) и Livent (LTHM).

Повечето от тези компании се квалифицират като акциите на растеж. Представени са здравни грижи, софтуер и електрически превозни средства. Но тук попада и старата циклична компания - US Steel. Компанията поскъпна след няколко брутални години за стоманодобивния бизнес, но все още е доста под нивото си от 2018 г. от почти 48 долара на акция.

Ценовите показатели на анализаторите са средно с 34% по-ниски за тези 12 акции. За сравнение, целевите цени на анализаторите са около 7% по-високи от тези, които се търгуват компонентите на S&P 500.

Преди инвеститорите да натиснат бутона за продажба обаче, има няколко неща, които трябва да обмислят. 12-те очевидно надценени акции изглеждат скъпи, защото всички са се справили невероятно добре. Средната им възвръщаемост за годината е почти 320%, към края на вторник, докато средната им възвръщаемост през последните три месеца е почти 185%. Уолстрийт се мъчи да наваксва, макар и доста бавно, като средните целеви цени за посочените компании са повишени средно със 140% до момента.

Все по-високо и по-високо

12-те най-надценени акции като група са нараснали с над 300% тази година.

Равнопретеглен индекс, 31 декември = 100
Източници: Bloomberg, изчисления на Barron

Въпреки по-високите целеви цени, печалбите от акции оставиха анализаторите малко предпазливи към дузината. Средният коефициент на оценка на покупката за тези акции е около 40%, в сравнение със средния коефициент на оценка на покупките за акции в индустриалната средна стойност на Dow Jones от почти 60%.

Това не е призив за къси позиции или залагане срещу тези акции. Мечи настроените инвеститори вече се опариха сериозно с много от компаниите в този списък. Tesla например, донесе на късите продавачи загуби от 39 милиарда долара през тази година, следствие на неимоверния ръст при акциите на компанията. И въпреки това, компанията остава най-скъсената от инвеститорите позиции.

Дузината всъщност вече е силно къса. Средно около 18% от акциите, предлагани за търговия в дузината, вече са продадени на късо. Това е значително по-високо от средното съотношение на късите продажби за акции в Dow, което е под 2%.

Високата оценка е това, което изглежда привлича късите продавачи. Съотношението на печалбата към прогнозата за 2021 г. за пет от 12-те, които всъщност правят пари, е около 135 пъти. Останалите седем не се очаква да видят нетна печалба през 2021 г.

Но натрупването на популярен шорт не винаги е чудесна идея. Това увеличава шансовете за кратко изстискване - когато бързането за покриване на мечи залози води до повече покупка на акции от средното и голямо повишение в цените за кратък период.

И, разбира се, ценовите цели на анализаторите не са всичко - те са само един ориентир за стойност. Целева цел обикновено представлява мястото, където анализаторите смятат, че дадена акция ще се търгува през следващите 12 месеца. Така че, ако дадена акция се търгува на 100 долара и средната ценова цена на Wall Street е 90 долара, е справедливо да се каже, че анализаторите очаква акциите да паднат с 10% през следващата година.

Друг начин да се мисли: Целева цена е мястото, където акцията трябва да се търгува, за да спечели справедлива възвръщаемост в бъдеще. Акциите и фондовият пазар нарастват с времето. Така че колко инвеститор плаща за акция в определен момент влияе върху нормата на възвръщаемост, спечелена за дълъг период на държане.

Например, ако инвеститорите купуват Nasdaq Composite в края на 1999 г. и го държат до днес, те биха печелили средно около 6.6% годишно. Ако те купиха Nasdaq в края на 2000 г. и го държаха до днес, щяха да печелят средно почти 10% годишно. Плащането на по-висока цена през 1999 г. забавя възвръщаемостта. Една година направи значителна разлика в общата възвръщаемост, което показва, че началната оценка има значение.

Плащането на повече от предложеното от Уолстрийт за акция не обрича инвеститорите на загуби, но може да погълне дългосрочната им възвръщаемост.

Още по темата:

Защо китайските акции могат скоро да са по-скъпи?

Топ 5 дългосрочни „милионерни“ акции за 2021 г.