Снимка: iStock

Марк Хефеле от UBS заяви в бележка от петък, че докато криптовалутите и SPAC показват признаци на "ирационална турболенция", инвеститорите не трябва да се притесняват, че целият фондов пазар е в балон.

В рамките на пазара на IPO и SPAC и криптовалутите, видяхме бързото повишение в цените, което обикновено присъства по време на пазарните балони, каза Хефеле.

Но големи части от фондовия пазар не се оценяват скъпо от историческа гледна точка, каза главният инвестиционен директор на глобалното управление на богатството.

Докато много части от пазара показват признаци на "ирационално изобилие", което би трябвало да алармира някои инвеститори, Марк Хефеле смята, че все още има някои рискови активи извън балонизирана територия.

„Всички предпоставки за балон са налице“, обясни той в бележка от петък, позовавайки се на рекордно ниски финансови разходи, нови участници, излизащи на пазара, и комбинация от исторически ниски лихвени проценти и високи нива на спестявания от правителствения стимул, които оставиха инвеститорите, да търсят възвръщаемост без алтернатива, освен акции.

Хефеле обаче заяви, че макар части от пазара да изглеждат спекулативни, инвеститорите не трябва да се притесняват, че целият пазар е в балон.

"Пазарите на криптовалути показват признаци на прекомерна спекулация, а пазарите на IPO / SPAC са най-горещите от две десетилетия. Но тези пазари все още не представляват по-широк системен риск", каза главният инвестиционен директор на глобалното управление на богатството.

Спекулациите тласкат цените на биткойните, особено когато големите инвеститори повишават дългосрочните си ценови цели за монетата, като Скот Минерд от Гугенхайм, който вижда, че биткойнът ще достигне 400 000 долара в бъдеще.

Ефективността на IPO пазарът също е най-силната от около две десетилетия. Airbnb скочи със 115% в първия си ден на търговия, докато DoorDash отвори 78% по-високо от предлаганата цена. SPAC са събрали повече от 70 милиарда долара през 2020 г., повече от цялото предшестващо десетилетие, каза той.

Но акциите като цяло не са в балон, каза Хефеле. Първо, той обясни, че големи части от пазара не се оценяват скъпо чрез историческо сравнение. Премахвайки Facebook, Amazon, Apple, Microsoft, Netflix и Google, S&P 500 се е повишил едва с 6% през 2020 г.

Той също така каза, че оценките на индексите изглеждат разумни на фона на ниски лихвени проценти и използва подход за премия за риск от акции, за да обясни защо акциите все още изглеждат евтини спрямо облигациите.

На този фон той препоръчва на инвеститорите „да мислят отвъд балоните“.

"Една от причините, поради която балоните могат да бъдат толкова измамни, е, че зад техните разкази често има зрънце истина. Дотком балонът например правилно е предвидил въздействието на интернет", каза Хефеле. "Много от разказите, свързани с днешните балони, също могат да се окажат верни. Инвеститорите може да успеят да уловят някои нагоре, но да намалят риска, свързан с балоните, като инвестират по по-разнообразен начин."

Той повтори предложението си към инвеститорите да купуват нововъзникващи технологични инвестиционни теми като 5G, финтех, грийнтех и здравеопазване, като същевременно останат диверсифицирани. Той също така каза, че UBS се възползва от акциите на развиващите се пазари.

Още по темата:

Дейвид Розенберг: Биткойнът и акциите са балон!

Инвеститорите се страхуват от балон, но остават бичи настроени