Снимка: iStock

Eдно от най-големите удовлетворения при инвестирането е намирането на акция, която се пренебрегва, подценявана е и на път да излети.

И все пак е все по-трудно да се намерят акции, които вече не са се повишили, подбудени от привлекателността на поредния огромен държавен стимулиращ пакет и убеждението сред инвеститорите, че има малък риск да притежават акции, когато чичо Сам е готов да похарчи трилиони за подкрепа на икономиката.

Вместо това следващата възможност би могла да бъде позицията за възникващи, противоречиви теми - като нарастването на инфлацията - които биха могли да формират пазарния разказ. 

Инфлацията вече се превърна в страховито последствие от пакета от стимули за 1.9 трилиона долара, който президентът Джо Байдън подкрепя, за да помогне на икономиката да се възстанови от пандемията Covid-19.

Във вторник доходността на 10-годишните държавни облигации се увеличи до около 1.30%, а огромните компании на фондовия пазар се понижиха, тъй като инвеститорите се тревожеха, че увеличението на доходността на облигациите предвещава нарастващата инфлация.

Доходността на облигациите се влияе от променящите се икономически условия. Когато кривата на доходността се промени - както е сега, като доходността по облигации, които изтичат след две години или по-малко, е закрепена близо до нула, а доходността по облигации, които изтичат след 10 до 30 години, нараства - инвеститорите разглеждат този ход като пазара на облигации, телеграфиращ инфлационните очаквания .

Докато много акции отслабнаха в отговор, финансовият сектор не го направи и това вероятно ще остане вярно, докато кривата на доходността се засили. Тъй като дългосрочните номинални лихви се повишават, а краткосрочните номинални лихви остават ниски, банките вземат краткосрочни пари и ги използват за отпускане на дългосрочни заеми. И това е добре за техните печалби.

За да се възползвате от инфлационните очаквания на пазара на облигации, помислете за опции за търговия на борсово търгувания фонд SPDR S&P Regional Banking (тикер: KRE).

ETF предлага експозиция към банки с приходи и печалби, които вероятно са по-малко повлияни от капризите на институционалната търговия и по-изложени на заеми, като SVB Financial (SIVB), Regions Financial (RF), KeyCorp (KEY), First Republic Bank ( FRC), Truist Financial (TFC), M&T Bank (MTB) и PNC Financial Services Group (PNC). Освен това тези по-малки банки често имат по-добър прочит за местните икономики и предприятия, отколкото националните банки, което може да им помогне да отпускат по-добри заеми.

„Федералният резерв ни каза, че няма да повишават лихвените проценти, докато не видят белите очи на инфлацията, и това би трябвало да е от полза за банките, особено за регионалните банки“, каза Стив Сосник, главен стратег на Interactive Brokers, пред Barron’s.

С SPDR S&P Регионално банкиране ETF при 62.56 долара, инвеститорите, които искат експозиция към регионални банки и темата за инфлацията, могат да продадат пут опции на 61 долара с падеж през юни за около 4.40 долара и да закупят кол опция, с падеж юни, със страйк от 65 долара за около 3.90 долара.

Стратегията за обръщане на риска - т.е. продажбата на пут и купуването на кол с по-висок страйк - е търговия с висока степен на убедителност, основана на вярата в продължаващата сила на банковия сектор и липсата на по-високи доходности за облигациите.

Стратегията използва юнски опции за срещите през април и юни на комисията за определяне на лихвения процент на Фед. Невъзможно е да се знае какво може да се каже след приключване на срещите, но е трудно да си представим, че Фед ще публикува изявления, които разстройват сегашното мислене за доходността, процентите и инфлацията.

Ако ETF-ът е при 75 долара при изтичане през юни, колът ще струва 10 долара. Ако той е под 61 долара при изтичане, инвеститорите трябва просто да купят фонда, вместо да покриват пута или да коригират позицията, и да го използват като излагане на инфлационно нарастващи доходности. Времето на тези големи макро теми винаги е сложно, но темата за инфлацията вероятно ще продължи да съществува.

През последните 52 седмици ETF-ът варира от 27.26 долара до 63.29 долара. Досега тази година той е нараснал с повече от 20%, далеч надминавайки поскъпването на S&P 500 с 4.7%. Стратегията изразява гледна точка, че превъзходството ще продължи и желание да притежавате фонда на по-ниска цена, ако той се понижи.

Още по темата:

Кога да очакваме повишаване на лихвите от Фед?

Ето как да се защитите от инфлация!