Снимка: iStock
Тъй като много стойностно-ориентирани акции се завръщат през последните месеци, инвеститорите може би трябва да проверят стария подход към дисциплината: купуване на акции с ниски съотношения цена/счетоводна стойност.
Barron’s провери S&P 500 с помощта на FactSet за компании с ниски цени на акциите спрямо осезаема балансова стойност.
И списъкът се състои от половин дузина компании. Те са банковите гиганти Citigroup (тикер: C) и Wells Fargo (WFC); Vornado Realty Trust (VNO) и SL Green Realty (SLG), и двете инвестиционни тръстове в Ню Йорк; Comerica (CMA), регионална банка, и Loews (L), конгломератът, контролиран от семейство Тиш.
Закупуването на акции въз основа на ниски съотношения цена/счетоводна стойност връща към легендата за инвестиране на стойност Бенджамин Греъм, който беше вдъхновение за младия Уорън Бъфет в средата на 20-ти век.
Идеята е, че притежаването на акции с ниско съотношение цена/балансо стойност осигурява на инвеститорите потенциал за увеличаване и важен марж на сигурност, тъй като балансовата стойност - или акционерният капитал на компанията - може да осигури дъно за акциите. Използвана е на осезаемата балансова стойност, консервативна мярка за балансова стойност, предпочитана от Греъм, която изключва репутацията и други нематериални активи.
Мнозина смятат, че това е остарял инвестиционен подход, който игнорира стойността на марките и други нематериални активи и може да доведе инвеститорите към "стойностни капани" с ниска възвръщаемост. Тази критика има известен смисъл, но подходът може да доведе и до някои евтини акции.
Източници: Bloomberg; FactSet; фирмени отчети
Barron’s направи подобен екран от 10 акции с ниски съотношения цена/счетоводна стойност в S&P 500 през лятото. Оттогава повечето с лекота са донесли на инвеститорите доход от над 20% - сред тях бяха компании като Carnival (CCL) и Capital One Financial (COF), които почти са се удвоили от тогава.
Citigroup и Wells Fargo са обратни истории и двете акции се повишиха тази година с цялата банкова група и на фона на по-голям оптимизъм за перспективите им.
Напоследък акциите на Wells Fargo се вдигнаха заради съобщения, че може би е близо до сделката с Федералния резерв за вдигане на тригодишното ограничение на активите му, което възпрепятстваше растежа и намаляваше печалбата.
Wells Fargo е поскъпнала повече от 50% до около 38 долара на акция от есента, но все още се търгува само за 1.2 пъти счетоводната си стойност в края на 2020-та година. Банката има голяма възможност да намали разходите предвид високите им нива.
Citigroup, наскоро на стойност 66 щатски долара, се търгува за 0.9 пъти материалната си балансова стойност в края на 2020 г., най-ниската оценка сред своите колеги и при 10 пъти прогнозираната печалба за 2021 г. Някои инвеститори виждат възможност Джейн Фрейзър, която стана главен изпълнителен директор в началото на март, да преструктурира банката, за да увеличи доходността и да подобри отношенията с регулаторите.
Wells Fargo дава само 1%, след като рязко намали дивидента си миналата година, а Citigroup носи около 3% дивидентна доходност.
Най-големият актив на Loews е 90% дял в застрахователя CNA Financial (CNA), застраховател на имущество и произшествия. Притежава и група хотели, включително Regency в Манхатън, междущатска тръбопроводна мрежа за природен газ и бизнес за опаковане.
Акциите на около 48 долара изглеждат евтини спрямо материалната балансова стойност на компанията от около 63 долара и нейната сума от частите, като изпълнителният директор Джим Тиш заяви наскоро, че акциите се търгуват „значително под нашето виждане за нейната присъща стойност“. Loews подкрепи това мнение, като изкупи около 7% от акциите си през 2020 г.
Vornado и SL Green са двата водещи REIT-а за офиси в Ню Йорк. Акциите им бяха засегнати през последната година от депресираната икономика на Манхатън и опасенията относно корпоративните нужди от офис площи, след като пандемията приключи.
Vornado, на около 37 долара, и SL Green, при близо 62 долара, се търгуват близо до балансовата стойност на обширните си недвижими имоти. И двете представляват залог за възстановяване в Ню Йорк. И двете компании носят на инвеститорите си близо 6% дивидентна доходност.
Comerica, с операции в Тексас и няколко други големи щати, преживя трудна 2020 г. Главният изпълнителен директор Кърт Фармър цитира „солидно представяне на кредита и рекордните нива на депозитите“ в съобщението за печалбата на банката за четвъртото тримесечие. Акцията, на около 67 долара, се търгува за 1.3 пъти счетоводната стойност в края на годината 2020 и 13 пъти прогнозната печалба за 2021 година. Носи дивидентна доходност от 4%.
*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции на финансовите пазари
Още по темата:
7 големи евтини акции за закупуване за сигурен растеж през 2021 г.
Валута | Цена | Δ% |
---|---|---|
EURUSD | 1.08 | ▼0.02% |
USDJPY | 154.09 | ▲0.16% |
GBPUSD | 1.28 | ▼0.09% |
USDCHF | 0.89 | ▲0.05% |
USDCAD | 1.39 | ▲0.01% |
Референтен индекс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Dow 30 | 40 682.00 | ▼0.03% |
S&P 500 | 5 483.98 | ▼0.09% |
Nasdaq 100 | 19 100.60 | ▼0.18% |
DAX 30 | 18 384.60 | ▼0.43% |
Криптовалута | Цена | Δ% |
---|---|---|
Bitcoin | 66 181.60 | ▼0.97% |
Ethereum | 3 301.57 | ▼0.55% |
Ripple | 0.60 | ▼0.85% |
Фючърс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Петрол - лек суров | 75.42 | ▼0.32% |
Петрол - брент | 78.64 | ▼0.61% |
Злато | 2 379.42 | ▼0.07% |
Сребро | 25.68 | ▲1.17% |
Пшеница | 528.25 | ▼0.45% |
Срочност | Цена | Δ% |
---|---|---|
US 10 Year | 111.30 | ▲0.03% |
Germany Bund 10 Year | 133.20 | ▲0.39% |
UK Long Gilt Future | 98.62 | ▲0.45% |