Снимка: iStock

В петък доходността на 10-годишните държавни облигации в САЩ се повишиха, а фючърсите на технологичния Nasdaq 100 падаха. Инвеститорите вече установиха наличието на обратна зависимост между двата индикатора.

Това е моделът през последния месец. След много тясна връзка от началото на пандемията, коригираните с инфлацията доходности продължават да се покачват и Nasdaq 100 страда. Това има смисъл, като се имат предвид богатите оценки на технологичните акции - когато сигурните облигации предлагат повече от трохи като възвръщаемост, те представляват инвестиционна алтернатива на акциите.

Така че анализаторите сега моделират колко далеч могат да паднат технологичните компопненти, ако доходността на облигациите продължи да нараства. 

Джо Калиш, главен световен макростратег в Нед Дейвис Рисърч, казва, че Nasdaq 100 може да падне с 20% от пика си, ако 10-годишната доходност достигне 2%. (Индексът вече е спаднал с 6% от своя връх.)

Изчислението на Калиш зависи от стабилността на другите взаимоотношения. Той казва, че доходността на печалбите и прогнозната доходност на корпоративните облигации се движат в тандем от 2014 г. 2% доходност по 10-годишните държавни облигации, вероятно ще доведе доходността на облигациите по свързани с Baa облигации - най-ниският рейтинг с инвестиционен клас - да достигне 4.5%, изисквайки 20% спад в Nasdaq 100, за да поддържа тази връзка последователна, коментира Калиш.

Стратегите от френската банка Societe Generale са склонни да се съгласят. Те разгледаха теоретичното въздействие на покачването на доходността на облигациите при различни съотношения цена/собствен капитал. Като се има предвид, че Nasdaq Composite се търгува при 31.5 пъти печалбата си, според данните на FactSet, диаграмата показва, че въздействието може да бъде стръмно.

Въпреки това, най-забележителното е, че Калиш остава бичи настроен по отношение на акциите, дори и с тези рискове. Той разглежда друга мярка за оценка, използвайки данните от Бюрото за преброяване на населението за маржовете на паричните потоци. „Тъй като паричният поток се подобри от началото на 90-те години и цената на капитала спадна с лихвените проценти, икономическият марж се повиши“, пише той. В момента този марж е над средния за 5 години. В САЩ фирмата препоръчва малки компании пред големи компании и стойност пред растежа.

Стимулиращите чекове от 1 400 долара от пакета за облекчение от 1.9 трилиона долара, подписан от закона Джо Байдън, могат да пристигнат още този уикенд. Байдън определи цел от 1 май всички възрастни да имат право да получават ваксини.

Novavax ще бъде под светлините на прожекторите, след като биотехнологията заяви, че завършено клинично проучване в късен етап показва, че кандидатът му за ваксина е 96.4% ефективен срещу „леко, умерено и тежко заболяване, причинено от оригиналния щам COVID-19“. 

Тайланд отложи пускането на ваксината на AstraZeneca, присъединявайки се към скандинавските страни, включително Дания, поради опасения за кръвни съсиреци. Съобщава се, че Италия ще наложи блокиране през Великденския уикенд, според докладите на телеграфните служби, цитиращи проект на указ.

Още по темата:

ЕЦБ ускорява програмата си за обратно изкупуване на облигации, акциите поскъпват

Ще доведат ли стимулите до прегряване на щатската икономика?