Снимка: iStock

S&P 500 флиртува с историческите си рекорди, като е на 70% над най-ниските си нива от март на миналата година.

Covid не е приключил и хората не са се върнали на работа, но BlackRock, най-големият мениджър на парите в света, е бичи настроен за акциите, дори и в условията на опасения за инфлацията.

В бележка от понеделник фирмата заяви, че е с наднормено тегло в американските акции и има текущ поглед върху икономика и пазар, които са извън „възстановяването“.

„Виждаме изхода от шока от Covid-19 като „рестартиране“ - не е типично „възстановяване“ на бизнес цикъла“, се казва в бележка на BlackRock за клиенти в понеделник. Това е „разграничение, което има значение за пазарите“.

Тази перспектива кара BlackRock да продължи напред към цикличните активи и „да засили нашата рискова позиция през следващите шест до 12 месеца“, казаха от компанията.

Това се простира отвъд големите имена с голяма капитализация и S&P 500. Всъщност BlackRock заяви, че има предпочитание към компаниите с малка капитализация, които „се разпростират върху частния капитал и частния кредит“, а също така има и наднормено тегло към акциите на развиващите се пазари, дори отбелязвайки, че скорошната продажба на пазарите служи като възможност за влизане.

Три причини циментират този анализ, който не е непременно консенсус между големите институции във финансовия свят. 

Настоящият сценарий няма много общо с типичната рецесия и много повече общо с природно бедствие, при което икономическата дейност спира и започва.

„Активността бързо се възстанови през второто полугодие, тъй като ограниченията намаляха - и сега е готова да скочи напред с пускането на ваксините“, каза BlackRock. „Рестартирането е свързано с повторно включване на нещата, а не с възстановяване на доверието, което е необходимо при типично възстановяване.“

В резултат на това „рестартирането“ може да се случи много по-бързо от типичното възстановяване на бизнес цикъла.

„Вярваме, че голяма част от дейностите ще се рестартират сами и няма да се нуждаят от политически стимули толкова, колкото при типичните рецесии“, казаха от компанията. BlackRock очаква реалният БВП да се върне до нивата преди Covid до средата на годината и тенденциите на растеж да се върнат до нивата преди Covid след няколко години.

Следващата причина е още по-мощна: задържано търсене. BlackRock отбелязва, че спирането на икономиката през миналата година е засегнало всички групи доходи - хората просто не са били в състояние да харчат за определени неща (по-специално услуги), като по този начин отстъпват място на „широко възпираното търсене“. Плюс това, стимулиращите плащания за милиони американци означават, че перспективите за личните финанси сега са по-големи, отколкото в края на финансовата криза.

„Смятаме, че свръх спестяванията на домакинствата в САЩ са с около 1.8 трилиона долара по-големи в сравнение с годината преди пандемията, като домакинствата с по-ниски доходи се поддържат от фискален стимул“, каза BlackRock.

Когато икономиката и пазарите се загряват, притеснението, разбира се, е инфлацията. Ако нещата станат твърде горещи, Фед може да се намеси, за да държи инфлацията под контрол, което може да окаже натиск надолу върху акциите. Но възходящата позиция на BlackRock има отговор и за това: „Динамиката на инфлацията изглежда съвсем различно днес.“

„Типичната рецесия е причинена от спад в търсенето“, каза BlackRock. „Търсенето се наваксва само бавно, за да се осигури нормално възстановяване, което води до дезинфлационен натиск. Днес това е по-малко, тъй като шокът на Covid е причинен от спад както в търсенето, така и в предлагането. Според нас и двете трябва да наваксат. "

Силната реакция на правителството срещу коронавирусната криза е около четири пъти по-голяма от тази по време на финансовата криза от 2009 г. и загубите са само една четвърт, възходящи за търсенето.

Още по темата:

Нови рекорди за трите водещи щатски индекса

Рекорден ръст за щатските индекси в първия ден след изборите