Снимка: Flickr

Alphabet (NASDAQ:GOOG, NASDAQ:GOOGL) беше в движение миналата година. GOOG акциите са се увеличили с 69.4% в сравнение с миналата година и с 18% от 16 март, коментира Марк Р. Хек, сертифициран финансов анализатор.

Въпреки това, в сравнение с другите две акции с голяма капитализация, Apple (NASDAQ:AAPL) и Amazon (NASDAQ:AMZN), GOOG акциите изглеждат доста ценни. Но това не може да ги спре да растат по-нататък. Според оценките на Хек, GOOG акциите ще нараснат с още 25% – 46% през следващата година.

Пазарът очевидно вярва, че ситуацията се е променила в полза на основния бизнес на Alphabet – рекламата. Родителят на Google получава 85% от приходите си от продажби на цифрова реклама. Така че, тъй като икономиката се връща към нормалното ниво на транзакциите и обемите, сега, когато ваксините се разпространяват, продажбите на цифрова реклама ще захранват акциите.

Например, миналата година приходите са се увеличили с 12.8% до 182.5 милиарда долара. Но анализаторите виждат, че приходите ще нараснат с повече от 23% тази година до 225 милиарда долара и още 17% през следващата година до 262.9 милиарда долара. Същото важи и за Apple, където те виждат, че продажбите са се увеличили с 21.3% тази година, както и с 22.5% по-високо за Amazon.

Оценката на GOOG акциите превъзхожда тази на конкуренцията

Проблемът е, че GOOG акциите вече имат по-висока оценка по няколко показателя, отколкото другите двама колеги с голяма капитализация. Например, според изчисленията на Хек, акциите на Google се търгуват с 6.27 пъти повече от продажните им през 2021 г. дотук. Това е по-високо от резултатите на Apple, които са 6.1 пъти прогнозираните продажби за 2021 г., а за Amazon – 4.29 пъти.

Оценките за 2022 г. са по-подробни. Продажбите на Alphabet са се увеличили с 5.37 пъти, а на Apple – с 5.87 пъти. При Amazon отново са намалял с 3.64 пъти.

С други думи, днешната оценка изглежда напълно стойностна, коментира анализаторът. През януари Хек писа, че акциите на Alphabet са оценени по-ниско от другите двама колеги с голяма капитализация. Но сега изглежда, че се е получило от само себе си.

Нещо повече, друг показател, възвръщаемостта на свободния паричен поток (FCF), показва, че GOOG акциите сега се оценяват на справедлива стойност. Например, според изчисленията на Хек, и ако приемем, че маржът от FCF е 23.5%, то Alphabet ще има 52.9 милиарда FCF тази година, в сравнение с 42.8 милиарда през 2020 г. Но като се има предвид, че пазарната стойност на GOOG акциите на 16 март е 1.41 трилиона, доходността на FCF е 3.75% (т.е. 52.9 милиарда долара, разделени на 1.41 трилиона).

Същите изчисления за Apple показват, че тя е по-евтина от прогнозата за 2021 г. при FCF доходност от 4.4%. (В този случай по-високата доходност означава, че акциите са по-евтини.) Всъщност, според Хек, маржът от FCF на Alphabet е по-нисък на 23.5% спрямо прогнозния марж от FCF на Apple от 27%. Така че, въпреки по-ниските маржове от FCF, GOOG акциите имат по-висока оценка за FCF рентабилност. С други думи, GOOG акциите вероятно са близо до справедливата си стойност, коментира Хек.

Какво да правим с GOOG акциите

Това, че Alphabet е на справедлива оценка в момента, не означава, че GOOG акциите няма да продължат да растат. С други думи, вероятно е, че ако компанията продължи да се справя добре, пазарът може да е готов да ѝ даде премия в сравнение с двамата ѝ огромни колеги.

Например, да предположим, че според пазара акциите трябва да имат доходност от FCF 30%, а не 3.75%. Това означава, че пазарната ѝ капитализация е необходимо да достигне 1.76 трилиона (т.е. 52.85 милиарда в прогнозата на FCF за 2021 г., разделена на 3.0%). Това води до цена от 2613 долара на акция, което е с 24.9% над днешната цена.

Не е необичайно за този вид ефект на оценка. И така, въпреки че, целевата цена на GOOG акциите трябва да бъде приблизително там, където е сега, акциите се покачват с още 25%, коментира анализаторът.

Имайте предвид, че това предполага пазарно прогнозирана доходност от 3.0% FCF. Това също така предполага, че FCF постига по-висок от очаквания марж от 23.5%, а ръстът на продажбите през тази година е над 23.4%.

И ако това се случи, вижте дали GOOG акциите се движат още по-високо, тъй като продажбите през следващата година и маржовете на FCF са в центъра на вниманието. Например, при доходност от 3% според прогнозата на FCF за 2022 г. GOOG акциите ще струват 3051 долара на акция, или 46% над днешната цена.

Така че, въпреки пълната оценка на GOOG, вероятно книжата все още ще нараснат с още 25% – 46% през следващата година, коментира Хек.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Акциите на Spotify са на примамливо ниско ниво, а HiFi е настроен да увеличава абонаментите

BofA: Бичият пазар ще продължи