Снимка: iStock

Акциите с малка капитализация бяха сериозно разпродадени през последните няколко дни, като внезапно се обърнаха от продължителното си рали. Но това може да представлява шанс за инвеститорите да натрупат малки ккомпании преди по-дългосрочно възстановяване, според пазарни наблюдатели.

Russell 2000 е спаднал с почти 10% от най-високото си ниво през 2021 г. само преди 10 дни - като е на път за навлизане на коригираща територия.

Акциите с малка капитализация се движеха впечатляващо от септември, когато инвеститорите започнаха да се придвижват към по-чувствителни от икономически аспект активи с надеждата за прекратяване на пандемията и възобновяването на американската икономика - плюс трилиони долари като фискален стимул. 

Икономическият спад е по-голяма заплаха за стабилността на по-малките фирми, тъй като те нямат същия достъп до капитал, какъвто се ползва от по-големите компании. И с много компании с малка капитализация, фокусирани върху американския пазар, техните печалби също са по-чувствителни към промените във вътрешния икономически пейзаж.

През последните дни инвеститорите се пренасочват далеч от цикличните акции след продължителната печеливша поредица на групата и малките компании не са изключение. Въпреки че никой не може да предположи кога това отдръпване ще приключи, в резултат на това акциите с малка капитализация изглеждат все по-привлекателни за някои анализатори.

"Предпочитаме малките капитали за годината като цяло", написа Лори Калвасина, главен щатски капиталов стратег на RBC Capital Markets, в бележка в сряда.

В момента средната пазарна стойност за индекса Russell 1000 - който се състои от големи и по-малки по капитализация компании - е около 39 милиарда долара. Това е 23 пъти повече от средната пазарна капитализация на Russell 2000, според данните на RBC. Историческата средна стойност на този показател, датираща от 2000 г., е 21 пъти. По-голямата разлика между средната пазарна капитализация предполага, че малките капитали могат да имат по-добри резултати в сравнение с големите капитали в бъдеще, особено при по-стабилно възстановяване на икономиката на САЩ.

Техническите показатели на Russell 2000 също сочат към сила напред за по-малките имена. Индексът падна под 50-дневната си пълзяща се средна стойност във вторник и „може да се види, че много от най-големите му повишения стартират след подобно събитие“, пише Франк Капелери, главен пазарен техник в Instinet в бележка.

В рамките на малките компании ценните книжа може да са най-доброто подмножество за закупуване при спад. Ценностно ориентираните компании обикновено са по-зрели компании, така че техните приходи могат да бъдат по-чувствителни към промените в икономиката, отколкото тези на бързо развиващите се компании, които се възползват от новите тенденции в индустрията.

Производителят на петрол Diamondback Energy (тикер: FANG), който има пазарна капитализация от 13 млрд. долара, е добър пример за възможността с малка капитализация. Акциите му са паднали с около 15% от най-високите нива през 2021 г. по-рано този месец. Акциите се търгуват при 9 пъти прогнозираната печалба, стръмна отстъпка от 21.5 пъти за индекса на Russell 2000 Value.

Акциите на Diamondback са били около една трета по-нестабилни от по-широкия пазар, според FactSet. Това означава, че всяка печалба за по-големи имена на стойности може да се превърне в още по-обърнати към по-малки имена като Diamondback. Това е особено вярно, ако цената на суровия петрол може да се върне до 65 долара за барел от сегашното ниво от 60 долара. В допълнение, печалбите на компанията се очаква повече от това да се удвоят тази година и се очаква да нараснат с почти 30% през 2022 г., според FactSet. Акциите, обаче, едва отразяват такава инерция на печалбите напред: тя все още се търгува с по-малко от половината от форуардните печалби, кратни на средните стойности през последните пет години.

За да може обаче по-широката група акции с малка капитализация да възвърне скоростта си, техните оценки също трябва да бъдат поносими. Последното отдръпване трябва да помогне за това.

В допълнение, Калвасина от RBC посочва, че тези акции вече остават „дълбоко убедителни“ от гледна точка на оценката в сравнение с акциите от S&P 500.

„Това възстановяване на оценката все още е в началото на възстановяването от ниски нива, последно наблюдавани в технологичния балон“, пише тя.

Още по темата:

20-те любими на анализаторите малки щатски компании