Снимка: iStock

Американският бичи пазар на акции току-що отпразнува първия си рожден ден тази седмица. Сега въпросът е дали индивидуалните инвеститори ще останат на партито, или не.

Цифрите разказват историята. Дългостоящият интерес към активна търговия сред отделните инвеститори започна да се възражда в резултат на надпреварата за нулеви комисионни от големите онлайн брокерски компании. Но именно пандемията на COVID-19 и произтичащият от нея колапс на пазара миналия февруари и март хвърлиха гориво в огъня.

Трудно е да се занижи нарастването на отделните инвеститорски потоци през последната година, които са „просто умопомрачителни“, каза Ерик Лиу, съосновател и ръководител на изследвания във Vanda Research, фирма, която предоставя тактически макро и стратегически инвестиционен анализ на институционални инвеститори.

Тези потоци са се движили с четири до пет пъти предишното темпо и продължават да нарастват през тази година, каза той в интервю, позовавайки се на данните за проследяване на потока на фирмата (виж графиката по-долу).

VANDA ИЗСЛЕДВАНЕ

Анализаторите приписват нарастването на активността на редица фактори, но мнозина се връщат към идеята, че инвеститорите са отегчени от блокирането на бизнес дейността и липсата на възможности за харчене на пари, включително стимулите от правителството от пролетта, които се стичат към онлайн брокерите.

Всъщност 15 април миналата година, когато пристигнаха стимулиращите плащания, бележи най-големия интерес за покупка на акции от инвеститорите на дребно, отбеляза Лиу. Пореден голям тласък бе наблюдаван на 6 януари, когато се появиха кръг от плащания от 600 долара.

Въпросът е дали индивидуалните инвеститори ще останат фокусирани върху пазара, докато американската икономика се отвори отново и пандемията в крайна сметка бъде поставена в огледалото за обратно виждане.

Неотдавнашният кръг от 1400 щатски долара стимулиращи чекове, които започнаха да удрят банкови сметки по-рано този месец, не се хвърлят агресивно на фондовия пазар, отбеляза Лиу, като нетните покупки от отделни инвеститори през изминалия понеделник достигнаха най-ниското ниво, което Vanda е виждала през цялата година.

Вероятната причина, каза Лиу, е, че портфейлите на отделните инвеститори са имали тежък месец, като са се представяли по-слабо от индекса S&P 500 с поне 11%. От данните става ясно, че когато търговците на дребно се представят слабо, те не са склонни да добавят към експозицията на собствен капитал, каза той.

Последният кръг от стимули е малко вероятно да бъде инжектиран на пазара, "докато не постигнем по-изразен обрат във видовете технологични/ESG имена, които съставляват голяма част от портфейлите на инвеститорите на дребно", каза той.

Данните предлагат интересен поглед върху това как еволюира активността на индивидуалните инвеститори в хода на пандемията.

През януари и февруари миналата година имаше постоянна промяна в търговската активност, последвана от интензивни продажби до края на март, тъй като акциите направиха най-бързия спад от рекордни нива на мечи пазар, определен като отстъпление от 20% или повече. Дъното за S&P 500, дойде на 23 март 2020 г., отбелязвайки това, което според някои дефиниции беше началото на настоящия бичи пазар и, независимо как се смята - епичен отскок, при който основните борсови индекси не се търгуват далеч от върховете си за всички времена.

S&P 500 във вторник завърши при 74.78% над дъното си от мечия пазар и най-големият си 12-месечен ръст от 1957 г. насам. Индустриалният Dow Jones със 74,4% за същия период.

Покупката на лихви беше „наистина гореща“ през пролетта на миналата година, като инвеститорите се натрупаха в компании, които се отвориха отново след първоначалните блокировки през пролетта. Интересът към тези акции се разсея през лятото, когато втората вълна от инфекции на COVID удари, като инвеститорите се върнаха обратно към високо летящите акции с голяма капитализация, след което се изтеглиха в началото на септември.

През ноември последва прилив на акции към електрически превозни средства и ориентирани към ESG компании (съкращение, отнасящо се до екологични, социални и управленски критерии), каза Лиу. Графиката по-долу разбива областите, предпочитани от индивидуалните  инвеститори в хода на пандемията:

VANDA ИЗСЛЕДВАНЕ

Индивидуалните инвеститори сега съставляват много по-голяма част от дневните обеми на търговия. Всъщност делът изглежда се удвоява от около 10% през 2019 г. до около 20% през 2020 г., каза в интервю Шейн Суонсън, старши анализатор в Greenwich Associates.

И тогава има търговия с опции върху акции. Обемът на кол опциите, които дават на притежателя право, но не и задължение да закупи основната ценна книга на определена цена до определено време, е рекордно висок, след като се удвои повече от 2020 г., каза Джаред Удард, ръководител на инвестиционната инвестиция комисия в BofA.

В някои отношения нарастването на активността на опциите е сред най-забележителните развития през последната година.

„Начинът, по който хората са използвали този вид лостове ... за повишаване на покупателната способност, е по-сложна тактика, отколкото сме виждали преди“, каза Уудард пред MarketWatch.

Всъщност агресивното закупуване на кол опции извън парите (което означава опции с цени на упражняване доста над сегашната цена на акциите) е предпочитана тактика от търговци, организирани чрез платформи като Reddit’s WallStreetBets. 

Координираното закупуване принуди маркетмейкърите, които продадоха обажданията, да закупят базовите акции като хеджиране, допринасяйки за безумното поскъпване при някои от популярните меме-акции, като търговеца на видеоигри GameStop Corp. 

Нарастването на търговската активност привлече вниманието на законодателите и регулаторите. Грег Дейвис, ръководител на поведенчески финанси в Oxford Risk, базирана в Обединеното кралство консултантска фирма за поведенческо финансиране, твърди, че приливът на „емоционално“ инвестиране, при който хората действат на импулси да купуват и продават акции на гърба на движенията нагоре и надолу , представлява риск за дългосрочното благосъстояние на инвеститорите.

Нарастването на индивидуалната инвестиционна дейност „е възможност да привлечете хората към по-обмислена инвестиционна дейност, отколкото би било в противен случай“, каза той в интервю. Обратната страна е, че по-голямата част от дейността, която се извършва „е далеч от замислени или полезни ... има страшно много хора, които хващат падащи ножове.“

Това не означава, че хората трябва да бъдат обезкуражени да участват в активна търговия. Вместо това има инструменти, които могат да бъдат включени в платформите за търговия, които помагат на индивидуалните инвеститори да разберат по-добре собствените си поведенчески пристрастия и недостатъци, каза той.

Наблюдателите очакваха, че интересът на отделните инвеститори ще се охлади до известна степен, тъй като пандемията в крайна сметка ще бъде укротена.

„Бих очаквал, че ще видите някакво отдръпване“ в активността, каза Гринуич Суонсън.

Индивидуалният обем на инвеститорите няма да се изпари, каза той, отбелязвайки, че през 2020 г. са открити 10 милиона нови брокерски сметки. Възможно е 10% до 20% от тях да бъдат загубени или да станат „донякъде неактивни“, което би оказало натиск върху брокерите на дребно за да компенсира пропуснатите приходи.

Още по темата:

Ето в какво инвестират най-вече индивидуалните и институционалните инвеститори

GS: Индивидуалните инвеститори изпреварват професионалистите от Уолстрийт