Снимка: iStock

Кой не би искал да повтори инвестиционния успех, постигнат от милиардера Уорън Бъфет? Ето защо инвеститорите са привлечени от истории, като например за „Индикатора на Бъфет“.

Напоследък индикаторът на Бъфет, мига предупредителен знак за фондовия пазар. Много списания отчитат това, включително Fortune, Bloomberg, Wall Street Journal, Business Insider, MarketWatch и дори Yahoo Finance.

За тези, които не са в течение, индикаторът на Бъфет е стойността на публично търгуваните акции на дадена държава, разделена на нейния брутен национален продукт. Това съотношение за първи път се асоциира с Бъфет в интервю от 2001 г. за Fortune's, където инвеститорът характеризира съотношението като „може би най-добрата единична мярка за това къде са оценките във всеки един момент“.

Съотношението има определени ограничения обаче, по отношение на това да ви казва каквото трябва да знаете.

По времето, когато той отбеляза, съотношението е било много високо в края на 90-те години, което предвещава дот-ком балона.

И сега, когато това съотношение надвишава нивата, наблюдавани през онази епоха, хората отново бият тревога. Дори Илон Мъск насочи вниманието към показателя чрез туит.

Но трябва ли инвеститорите наистина да се притесняват?

Кати Ууд от ARK Invest отговори на Мъск, като постави под въпрос ефикасността на съотношението в поредица от туитове миналия понеделник и снощи.

„Статистиката за БВП се е развила през индустриалната епоха и изглежда не е в крак с цифровата ера“, каза Ууд в Twitter. "Благодарение на производителността, реалният растеж на БВП вероятно е по-висок и инфлацията по-ниска от отчетената, което предполага, че качеството на доходите се е увеличило значително."

Какво мисли Уорън Бъфет за това?

Бъфет всъщност направи някои важни изявления относно метриката, която често се пренебрегва.

„Съотношението има определени ограничения, когато ви казва какво трябва да знаете“, каза той в интервюто за Fortune от 2001 г. По това време той не даде конкретни данни. Но едно е ясно: това не е предвестникът за всички и в края на всички пазарни върхове.

На годишното събрание на акционерите на Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) през 2017 г., Бъфет постави въпрос относно индикатора Бъфет, както и легендарното съотношение CAPE на Робърт Шилер. 

Той трябваше да каже това: „Всяко число има някаква степен на значение. Това означава повече понякога от другите... И двете неща, които споменахте, се връзват много. Не че са маловажни... Те могат да бъдат много важни. Понякога те могат да бъдат почти напълно маловажни. Просто не е толкова просто, колкото да имате една или две формули и след това да кажете, че пазарът е подценен или надценен."

В този отговор Бъфет каза, че "най-важното е бъдещите лихвени проценти", аргументирайки, че ниските лихви оправдават по-високите оценки.

Моят колега Брайън Соци също направи критично наблюдение при отчитането на индикатора на Бъфет, отбелязвайки, че Бъфет купува акции, въпреки че показателят на неговия съименник е толкова висок. Бихте си помислили, че ако Бъфет се тревожи за индикатора на Бъфет, той ще зарязва акции. Но не това се случва. В края на 2020 г. Berkshire Hathaway имаше портфейл от акции на стойност 280 млрд. долара спрямо 248 млрд. долара през предходната година.

Кой знае? Може би Бъфет ще промени дългогодишния си бичи тон на фондовия пазар на годишното събрание на акционерите на Berkshire Hathaway (което Yahoo Finance ще излъчва изключително на 1 май).

Изводът е, че не бива да правите изводи, базирани на бегло отчитане на едно съотношение.

Още по темата:

Любимият индикатор на Бъфет сочи, че акциите са рекордно купени

Кои са двете основни правила в инвестирането, които прилага Уорън Бъфет?