Снимка: iStock

Засенчен от дивата волатилност при биткойна и останалите криптовалути, златото е в тих възход през този месец. Но това, което интересува инвеститорите е накъде ще продължи цената на "жълтия метал"?

Дори повече от метала, акциите на златодобивните компании, се възстановиха и придобиха относителна сила спрямо широкия фондов пазар. Акциите на тези компании, са склонни да бъдат водещ показател за посоката на цената на златото, като се има предвид лоста на приходите им спрямо ходовете на метала.

Фондът на VanEck Vectors Gold Miners, търгуван на борса (тикер: GDX), е нараснал с 18.31% от нивото си в края на март. Отскокът следва понижение с 35.4% от 52-седмичния връх на ETF-а през август на миналата година до 52-седмичния минимум през март. 

Но през последния месец ETF-ът, следящ представянето на златодобивните акции е нараснал с 8.7% спрямо 5.7% ръст в S&P 500, според Yahoo Finance.

Самият жълт метал се изкачи от дъното си през последните няколко седмици, като се повиши до 1795 долара за унция, близо до двумесечен връх и  с 6.51% от най-ниското си ниво в края на март. 

Това все още е значително по-ниско от скорошния връх на златото при 1 951 долара за унция в началото на януари. В бележка за клиент, публикувана късно в сряда, Bespoke Investment Group каза, че златото се е повишило над 50-дневната си пълзяща средна стойност и това е позитивен сигнал за благородния метал.

Възстановяването във "варварската реликва", както Джон Мейнард Кейнс нарича златото, е засенчено от представянето на биткойна, включително флаш катастрофата от миналия уикенд и други криптовалути, заедно с публичния дебют на Coinbase. От друга страна "Doge Day" се превърна в провал за биковете, след като тези, подкрепящи някогашната шега, не успяха да изтласкат цената му до 1 долара.

По-важното е, че количествените и производните стратези на JP Morgan посочват промяна при фючърсите на биткойна, след като криптовалутата не успя да се върне над 60 000 долара, което показва, че търговците намаляват своите позиции в криптовалутата.

Освен биткойна, други скорошни показатели от пазара на облигации работят в полза на златото. По-конкретно, тъй като реалните дългосрочни лихвени проценти - доходността на облигациите след адаптиране към инфлацията - са намалели, металът се е възстановил. Поевтиняването на долара е друг фактор, съдействащ за ръста на златото.

Спадът в реалните лихвени проценти може да се види при доходността на ценните книжа, защитени от инфлацията. TIPS плащат реална доходност, докато основната им стойност се коригира според индекса на потребителските цени. Реалната доходност от 10-годишния TIPS нарасна рязко по-рано през годината, от отрицателните 1.06% през февруари до отрицателни 0.56% в средата на март. Оттогава насам пазарът на облигации се е увеличил, като 10-годишната доходност от TIPS спада обратно по-дълбоко на отрицателна територия до минус 0.78%.

По-доброто относително представяне на компаниите за добив на злато като Barrick Gold (тикер: GOLD) е още едно положително нещо за метала. Златодобивните акции обикновено са по-нестабилни от метала, като се има предвид, че акциите осигуряват игра с лоста. Но акциите от добива също могат да осигурят доход от дивидент. Всъщност дивидентната доходност на Barrick от 1.58% съвпада с тази на референтната 10-годишна държавна облигация, като същевременно осигурява защита срещу инфлация, която облигациите не могат.

Инфлацията остава основната грижа на повечето инвеститори. Обявената цел на Федералния резерв да вдигне инфлацията "умерено над" целта си от 2% изглежда е гарантирана от свръхлесните политики на почти нулеви лихвени проценти и разширяването на баланса си на годишна база до над 1.4 трилиона долара. 

В същото време дефицитът на федералния бюджет се прогнозира от бюджетната служба на Конгреса да възлезе на обща стойност 2.3 трилиона долара през фискалната 2021 г., 10.3% от брутния вътрешен продукт. Това би бил вторият по големина дефицит от 1945 г. насам след 14.9% от БВП през миналата година. На фона на този паричен и фискален фон не е изненадващо, че инвеститорите са озадачени от спада в доходността на облигациите.

Още по темата:

Златото на път да направи нещо, което не е правило от 2018-та година

4 бляскави златни и сребърни акции за закупуване за отскок