Снимка: Istock
Акциите обикновено поскъпват. И все пак, перспективата за по-високи данъци продължава да тревожи за инвеститорите и ще продължи да бъде източник на несигурност, докато бъде приета някаква форма на данъчна реформа.
Докато по-високата ставка на корпоративния данък вероятно би била пречка за повечето компании, далеч не е сигурно, че прилагането на по-висока ставка би било достатъчно за разпродажба на акциите, според някои пазарни наблюдатели.
Но какво предполага историята, че ще се случи с акциите, ако дойдат по-високи данъци?
Стратегъ Брайън Белски от BMO Capital Markets разглежда този въпрос. И отговорът не е лош, за инвеститорите.
"Увеличенията на данъците далеч не са вредни за представянето на фондовите пазари в САЩ", пише Белски в скорошно съобщение до клиентите.
„Предложението на президента Байдън за повишаване на корпоративната данъчна ставка на САЩ от 21% на 28% ще бележи първото увеличение от 1993 г. насам и шестото увеличение на данъка от 1945 г. насам“, продължи той.
„По време на петте предходни увеличения на корпоративния данък през 1950, 1951, 1952, 1968 и 1993 г. индексът S&P 500 отчете средно увеличение от 12.9% през следващата календарна година.
Тази печалба беше доста над 4.6% средно, регистрирана през деветте годишни периода, когато данъчната ставка е била намалена, а също и по-висока от 9% ръст за всички календарни години от 1945 г. насам ".
Белски също така отбелязва, че тези периоди идват с над средния ръст на реалния БВП от 5.7%.
Но това е само периодът около повишаването на данъците. Дали дългосрочното представяне на пазара не е по-лошо през по-дълги периоди от време?
„Въпреки общоприетото схващане за това, нашата работа показва, че има малко доказателства, които да предполагат, че ставките на корпоративния данък имат какъвто и да е съществен ефект върху възвръщаемостта на пазара на акции в САЩ“, отбелязва Белски. „Например, връщайки се към 1945 г., S&P 500 е растял с 10% средно през годините, в които американската корпоративна данъчна ставка е била под 35% в сравнение с 10.3% печалба, реализирана през годините, когато данъчната ставка е била 50% или по-висока. Имайте предвид, че предложената ставка от 28% корпоративен данък все още ще се нарежда сред най-ниските в историята на САЩ след тези, наблюдавани през 2018-20 г."
Важното е, че Белски отбелязва: "Подобна история съществува и в областта на печалбите. През последните десетилетия американските компании успяха да генерират значителен ръст на печалбите в различни данъчни среди, включително периоди на високи корпоративни данъчни ставки."
Това е от решаващо значение, тъй като ръстът на печалбите е най-важният двигател на цените на акциите.
По-високите данъчни ставки не означават непременно по-ниски темпове на растеж на доходите. (BMO)
Администрацията на Байдън също не иска просто да обуздае големия бизнес с предложените от тях данъчни политики; те също се стремят към търсенето на енергия.
„Важно е да се има предвид, че всяко увеличение на данъците и намаление на EPS за американските компании също може да бъде компенсирано до известна степен чрез положителните фактори на по-високи данъци, като разходи за инфраструктура и икономически стимули“, каза Белски.
Още по темата:
Валута | Цена | Δ% |
---|---|---|
EURUSD | 1.08 | ▼0.41% |
USDJPY | 154.19 | ▲0.04% |
GBPUSD | 1.28 | ▼0.25% |
USDCHF | 0.89 | ▲0.28% |
USDCAD | 1.39 | ▲0.20% |
Референтен индекс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Dow 30 | 40 730.20 | ▼0.48% |
S&P 500 | 5 510.42 | ▼0.05% |
Nasdaq 100 | 19 287.70 | ▲0.24% |
DAX 30 | 18 466.00 | ▼0.56% |
Криптовалута | Цена | Δ% |
---|---|---|
Bitcoin | 68 761.90 | ▲0.72% |
Ethereum | 3 325.84 | ▲1.67% |
Ripple | 0.60 | ▲0.20% |
Фючърс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Петрол - лек суров | 76.92 | ▼0.45% |
Петрол - брент | 80.00 | ▲0.44% |
Злато | 2 390.54 | ▼0.25% |
Сребро | 25.68 | ▲1.17% |
Пшеница | 525.12 | ▲0.36% |
Срочност | Цена | Δ% |
---|---|---|
US 10 Year | 111.30 | ▲0.07% |
Germany Bund 10 Year | 133.14 | ▲0.34% |
UK Long Gilt Future | 98.65 | ▲0.48% |