Снимка: iStock

Този уикенд бележи неофициалното началото на лятото в САЩ, стартирайки това, което лесно би могло да бъде първото истинско лято за мнозина, ограничени от пандемията през последните две години. Вътрешните ограничения в много страни отпадат, а ваксинациите се ускоряват.

Но периодът след "Мемориал дей" също може да доведе до изострени промени в акциите и други финансови активи в продължение на няколко месеца, тъй като пазарните обеми намаляват, а повече хора излизат в почивки.

„Много хора вероятно ще провеждат повече офисни лета“, каза Нанси Дейвис, основател на Quadratic Capital Management за участниците на Уолстрийт, особено с „повече компании, които задължават хората да се върнат в офиса през есента“.

JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs Group, Bank of America и други големи банки планират да изтеглят някои работници обратно в офиси това лято, с по-широка връщане след трудовия ден.

„При по-малко пазарно участие от обикновено това може да означава, че нищо няма да се случва“, каза Дейвис пред MarketWatch. "Но ако няма толкова много пазарни мейкъри там, пазарите са доста крехки по отношение на ликвидността."

Дейвис, бивш банкер на Goldman Sachs, планира да се придържа близо до дома си това лято, но очаква от време на време джобове на променливост. Тя е портфолио мениджър и мозъка зад Quadratic Interest Rate Volatility & Inflation Hedge ETF, фонд, който има за цел да действа като „хеджиране срещу корекции в собствения капитал и недвижимите имоти“.

„Виждам, че волатилността на пазара е епизодична“, каза тя.

Месеците май, юни, юли и август би трябвало да се чувстват по-спокойни, сега, когато 51% от възрастните в САЩ са напълно ваксинирани срещу COVID-19 и икономиката нараства по-високо от преди година.

Тогава фокусът все още беше върху подобряването на импровизираните домашни офиси и справянето с пандемията чрез избягване на други. Инвеститорите, които сега искат причина да се откачат от мрежата, няма да им е особено трудно.

Почти 70-годишни данни, съставени в тази диаграма от Bespoke Investment Group, показват исторически модел на доста плоска търговия за индекса S&P 500 средно за един месец през летните месеци.

Нестабилността на цените на фондовите пазари и индексът на волатилност Cboe, или „измервателя на страха“ на Уолстрийт, също се движат под средното ниво през летните месеци от 2000 г. насам, според тази диаграма от Дарън Шуринга, изпълнителен директор на ASYMmetric ETF.

VIX проследява търговията с опции на индекса S&P 500, за да измери очакванията за турбуленция на акциите през следващите 30 дни. Показателят за нестабилност на цените на ASYMmetric разглежда промените в цената на акциите за индекса, "а не това, което зрителите мислят", може да се случи с цените, каза Шуринга.

Изненада!

Това звучи успокояващо, нали? Тук идва трудната част; нещата, които може да е неразумно да се игнорират.

„Имаме много повече сигурност относно способността си да останем здрави, когато излизаме. Животът ни има по-голяма сигурност “, каза Люк Тили, ръководител на разпределение на активи и главен икономист в Wilmington Trust. „Но не е задължително да има по-голяма сигурност на пазарите.“

„Виждам няколко двигатели, които биха могли да доведат до волатилност на пазара на акции през лятото“, каза Тили пред MarketWatch, посочвайки голяма вероятност от нови изненади в идващите икономически данни.

Няма да бъдат публикувани данни в понеделник, тъй като американските пазари ще бъдат затворени за празника на "Мемориал дей", а британските пазари също ще бъдат затворени за пролетния банков празник, но от вторник до четвъртък ще има множество актуализации за производството и разходите за строителство в САЩ, продажби на превозни средства и Бежовата книга на Федералния резерв.

Големият докла, за който инвеститорите ще следят, ще бъде ръстът на заетостта в петък, след като наемането през април се оказа огромно разочарование.

„Смятаме, че е възможно да се проследи още едно разочароващо число“, каза Тили за отчета за предстоящите работни места, отчасти поради „несъответствието“ между уменията и отворените области на наемане.

„Пазарите на труда не се адаптират бързо“, каза той и добави, че може да отнеме месеци или години, за да се преквалифицират някои работници, а не седмици.

Ясно е, че икономическите данни имат значение по отношение на това колко скоро Федералният резерв може да започне да преразглежда политиките си за лесни пари, което също може да има големи последици за пазарите, включително върху по-дългосрочните доходности на хазната.

Акциите приключиха седмицата близо до рекордни върхове, като Dow Jones Industrial Average  през май е с 1.9% по-високо, S&P 500 нарасна с 0.6% за месеца, но индексът Nasdaq Composite падна с 1.5% за същия период.

Още по темата:

Пазарът на опции виновен за силната волатилност на пазарите?

За какво помага високата премия за реализирана волатилност?