Снимка: iStock
Акциите с по-високо качество се търгуват с най-голямата си отстъпка за оценка на широкия пазар от точката на пукането на „интернет балона“ в началото на 2000-те (виж графиката по-долу), заяви в нова изследователска бележка Тони ДеСпирито, анализатор в BlackRock за фондовите пазари.
ДеСприто определя висококачествените акции като тези на компаниите, които генерират печалби и имат сила в ценообразуването (така че очевидно това изключва компаниите за придобиване със специално предназначение или SPAC). Компаниите управляват ефективно своите баланси и парични потоци, демонстрират силна счетоводна надеждност и връщат капитала на акционерите по дисциплиниран начин (най-често чрез дивиденти).
Интересното е, че въпреки впечатляващите основни характеристики на висококачествените компании, самите акции изостават силно в представянето си през последните девет месеца.
Изследванията на ДеСприто показват, че качествените ащзии се представят по-слабо, откакто съобщенията за ваксини срещу COVID-19 излязоха на преден план през ноември 2020 г., като цените им са по-ниски от представянето на целия пазар.
Вместо да плащат за капитала на качествени компании на фона на глобално икономическо възстановяване (такива, които биха могли да вдигнат дивидентите си и да споделят планове за обратно изкупуване поради по-добрата макро-среда), инвеститорите до голяма степен избягват или продават тези акции в полза на по-рискови залози, които са довели до силни печалби в началото на възстановяването.
Чудесен пример за тази динамика може да се види в относителното представяне на Invesco S&P 500 High Beta ETF. Някои от най-добрите холдинги на ETF-а включват суперрискови залози за икономическо възстановяване като Carnival Corp. и United Airlines. ETF-ът е спечелил много солидните 31% до момента, надминавайки ръста от 13% на S&P 500. Междувременно ETF-ът Schwab US Dividend Equity (който включва висококачествени производители на дивиденти като Home Depot) се е повишил само със 17% за годината.
Сега ДеСпирито смята, че приливът ще се върне обратно капиталите на инвеститорите към качеството.
"Виждаме потенциал за по-висока оценка на качеството. С развитието на цикъла пазарът ще очаква по-нормализирани темпове на растеж и инвеститорите вероятно ще растат по-предпазливо на фона на опасения относно данъците, инфлацията и времето за промяна на политиката на Фед", обясни още ДеСпирито.
Още по темата:
Валута | Цена | Δ% |
---|---|---|
EURUSD | 1.09 | ▲0.09% |
USDJPY | 153.48 | ▼0.43% |
GBPUSD | 1.29 | ▲0.10% |
USDCHF | 0.88 | ▼0.18% |
USDCAD | 1.38 | ▼0.07% |
Референтен индекс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Dow 30 | 40 987.60 | ▲0.15% |
S&P 500 | 5 524.38 | ▲0.21% |
Nasdaq 100 | 19 308.80 | ▲0.35% |
DAX 30 | 18 616.00 | ▲0.26% |
Криптовалута | Цена | Δ% |
---|---|---|
Bitcoin | 69 376.40 | ▲1.62% |
Ethereum | 3 348.46 | ▲2.36% |
Ripple | 0.61 | ▲0.86% |
Фючърс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Петрол - лек суров | 77.38 | ▲0.17% |
Петрол - брент | 80.60 | ▲1.21% |
Злато | 2 394.36 | ▼0.09% |
Сребро | 25.68 | ▲1.17% |
Пшеница | 520.38 | ▼0.56% |
Срочност | Цена | Δ% |
---|---|---|
US 10 Year | 111.36 | ▲0.11% |
Germany Bund 10 Year | 132.70 | ▲0.25% |
UK Long Gilt Future | 98.18 | ▲0.33% |