Снимка: iStock

Няколко валути на развиващите се пазари са задържали печалбите спрямо долара тази година. Този списък може да се свие през следващите седмици, тъй като силно заразният вариант на делта формира нова линия на разломи за развиващите се страни.

Страни, които изостават в нивата на ваксинации - като Южна Африка и Русия - може да почувстват натиска, докато затягат ограниченията, които ще навредят на икономическата активност, според Credit Agricole CIB. Някога най-добре представящите се през 2021 г., рандът и рублата бяха сред тези, които за първи път от три месеца насам понижиха индекса на валутите на развиващите се пазари през юни.

„Постиженията по отношение на ваксинацията все повече ще бъдат диференциращ фактор сред развиващите се пазари през втората половина на годината“, каза Себастиен Барбе, ръководител на стратегията за развиващите се пазари в Credit Agricole. „Въздействието на по-нататъшното разпространение на вариантите на вируса ще варира значително в зависимост от степента на ваксинация“, както и от икономически и политически фактори, каза той.

Както южноафриканският ранд, така и колумбийското песо усещат болката от скока в случаите на Covid-19, което задържа очакванията за по-строга парична политика. Вирусът също опустошава икономиките им: по-строгите ограничения притискат южноафриканската икономика, която се разклаща от най-лошото си свиване от един век, докато решението на Колумбия да отложи плана за повишаване на данъците доведе до намаляване на кредитния рейтинг на страната от Fitch Ratings.

Валутите на Южна Африка и Колумбия са най-уязвими, тъй като техните централни банки не повишават лихвените проценти „за изграждане на реална лихва“ срещу САЩ, според Ед Ал-Хусейни, старши анализатор на лихвените проценти и валутите в Колумбия. В допълнение към натиска е: перспективата за по-високи фискални разходи и риск от изходящи потоци, след като гладните за доходност световни инвеститори се стичаха в активите на страните тази година, каза той.

За сравнение, бразилският реал и мексиканското песо ще бъдат по-устойчиви, тъй като централните им банки затягат политиката, каза той. Реалът изпревари всички свои развиващи се конкуренти тази година, въпреки че случаите на Covid-19 остават рекордни.

Разпространението на делта щама също дава своето въздействие върху Югоизточна Азия. MUFG Bank Ltd. очаква бавните приходи от туризъм да натежат върху бата на Тайланд. Междувременно рупията на Индонезия падна най-слабо от април, когато страната наложи най-строгите ограничители на икономическите центрове на Ява и Бали.

Задълбочаване на разделенията

Само няколко развиващи се страни - Чили, Китай, Израел, ОАЕ и страните от Централна и Източна Европа - са инокулирали близо половината от своето население, нивото, което се счита за необходимо за ограничаване на разпространението на варианта делта, Bank of America Corp. заяви в доклад в петък. Повечето основни нововъзникващи пазари трябва да стигнат до това ниво до края на годината, включително Бразилия, Индия, Индонезия, Мексико, Русия и Турция, каза Дейвид Хаунер, ръководител на стратегията за кръстосани активи в BofA.

Южна Африка е най-назад, каза той, като само около 5% от населението й е ваксинирано. При сегашните темпове ще отнеме до 2023 г. на нацията да достигне 50%. В Колумбия само 11% от населението е напълно ваксинирано - по-малък дял от този в Чили, Мексико и Бразилия.

Икономическите данни потвърждават разделението: индексите на мениджърите за покупки в Русия и Южна Африка, заедно с тези в азиатските държави с относително ниски нива на ваксинация, паднаха през юни. Тези в Източна Европа и Латинска Америка, където програмите за инокулация са по-напреднали, най-вече нараснаха.

Това може да увеличи натиска върху централните банки в развиващите се страни да останат приспособими, което е още един негативен ефект за валутите, тъй като Федералният резерв започва да обсъжда оттеглянето на стимула. Това може също да задълбочи разделението между развиващите се и развитите пазари. Това вече се показва като тенденция от индекса на Bloomberg за акции на развитите пазари, който победи своя аналог на развиващите се пазари с фактор почти две от началото на второто тримесечие.

Дори по-индустриализираните държави, като Великобритания, се борят да задържат вируса, въпреки относително строгите ограничения и напредъка на ваксините. Последният скок на инфекциите в много развиващи се икономики - в много случаи, които все още не са движени от новия щам - предполага, че „резултатите могат да бъдат много по-лоши сега“, се казва в доклад на Deutsche Bank AG.

„Наблюдаваме внимателно възраждането на броя на инфекциите“, каза Витолд Барке, базиран в Копенхаген старши макро стратег в Nordea Investment. „Това е един от факторите, които водят до изоставащото представяне на валутите в ЕМ, особено поради потенциалното му въздействие върху разликата в растежа на развиващите и развитите пазари.“

Статуквото

Очаква се централните банкери в Румъния, Малайзия, Перу и Полша да запазят разходите по заеми на сегашните си нива тази седмица. В сряда румънските политици вероятно ще запазят референтния процент на страната на 1.25%. През 2021 г. леята спадна с 4.2%, изоставайки от повечето регионални партньори. На следващия ден централната банка на Малайзия може да задържи лихвения процент на рекордно ниските 1.75%, запазвайки приспособителна позиция, след като правителството обяви нов фискален пакет от 150 милиарда Ринггитът миналата седмица. Ринггитът е спаднал с повече от 3% тази година. 

Също така в четвъртък се очаква перуанските политици да запазят рекордно ниската стойност на лихвите в страната на рекордно ниски нива от 0.25%, но те биха могли да вземат по-предпазлив тон в изявлението си след по-високо от очакваните данни за инфлацията миналата седмица. Золът беше третата най-слабо представяща се валута на развиващия се пазар през последното тримесечие, тъй като тясната надпревара в президентските избори предизвикаха безпокойство на инвеститорите. Същия ден паричната власт на Полша вероятно ще поддържа разходите по заеми на 0.1%. Злотата е намаляла с 1.8% през 2021 г., като се възстанови през последното тримесечие

Инфлационни улики

Тайланд заяви в понеделник, че инфлацията на потребителските цени се е забавила до 1.25% през юни спрямо година по-рано, от 2.44% през май. Данните за инфлацията се дължат от Филипините във вторник и Тайван в сряда. Китай ще публикува показатели за инфлацията на потребителските цени и цените на производител в петък Индексът на потребителските цени на Китай може да се охлади от 13-месечния връх от 9% през май поради забавянето на ценовото увеличение на металната руда и въглищата, докато CPI може да се ускори до 1.8% от 1.3% през предходния месец , според Bloomberg Intelligence. 

Юанът е най-добре развиващата се азиатска валута тази година, след като тайванският долар публикува данни за валутните резерви в понеделник, последван от Китай, Индонезия и Малайзия в сряда, както и Тайланд в петък. Тайван трябва да докладва търговски статистики за юни в сряда, докато Филипините ще публикуват своите данни за търговията през май в петък. 

Още по темата:

Може ли валутите на развиващите се пазари да възвърнат рекорда си спрямо долара?

4-те най-добри дългосрочни акции за купуване, за да се възползвате от променящите живота тенденции