Снимка: Pixabay

Акциите на ExxonMobil (NYSE:XOM) имат проблем: какво ще стане, ако съобщите за фантастични приходи, но никой не се интересува от това?

ExxonMobil не е сама. Това лято цялата енергийна индустрия беше в такава дилема, коментира Иън Безек от InvestorPlace.

Една след друга големите петролни компании показаха най-добрите си печалби от началото на пандемията и все пак установиха, че акциите им са спаднали след излизането на резултатите.

На 30 юли ExxonMobil публикува печалбата си за второто тримесечие. Резултатите на компанията са най-добрите от дълго време.

По-специално, по отношение на паричния поток, ExxonMobil публикува най-високите си стойности от 2018 г. насам, но XOM акциите останаха почти непроменени от новините и впоследствие възобновиха низходящия си тренд. Това е грешна реакция, коментира Безек.

За второто тримесечие печалбата на ExxonMobil възлиза на 1.10 долара на акция. На годишна база това ще бъде около 4.40 долара на акция.

Анализаторите прогнозират, че компанията ще спечели около 4.50 долара за фискалната 2021 година, а печалбата се очаква да нарасне до 4.75 долара за една година. Това би накарало XOM акциите тази година да имат текущо съотношение P/E, кратно на 13 пъти и авансов коефициент от P/E, кратен на 12 пъти.

Това също не е просто печалба. Всъщност, в случая на енергийните компании, често има смисъл да се гледат паричните потоци. Това е така, защото печалбите могат да бъдат изкривени поради големи еднократни печалби или отписване на активи, наред с други фактори.

Що се отнася до паричните потоци, ExxonMobil отчете най-успешното си тримесечие от 2018 г. насам. Паричният поток от операции за тримесечието възлиза на почти 10 милиарда долара.

Това беше достатъчно, за да покрие операциите на компанията, нови инвестиции, лихви по дълга и плащания на дивиденти. От години анализаторите предупреждават, че ExxonMobil не генерира достатъчно паричен поток, за да отговори на нуждите си. Сега ExxonMobil се върна към самостоятелност с допълнително свободно пространство.

Пауза за обратното изкупуване

Така че, ако цифрите са големи, защо XOM акциите не се покачват отново? Има няколко ключови фактора, които са довели до това, че ExxonMobil отстъпва на колегите си.

Първо, ExxonMobil реши да не възстановява политиката си за обратно изкупуване на акции. ExxonMobil прекрати програмата си за обратно изкупуване през 2016 г., когато цените на петрола и газа паднаха рязко.

Оттогава ExxonMobil трябваше да поеме допълнителен дълг, за да финансира дивидентната си политика и да инвестира в нови енергийни проекти.

По логиката на нещата нямаше смисъл да се изкупуват акции, когато компанията дори не можеше да изплати съществуващите дивиденти чрез паричния поток от операциите. Сега обаче паричният поток на ExxonMobil повече от достатъчно покрива както инвестициите, така и изплащането на дивиденти. Така че защо да не се изкупят обратно акциите? В крайна сметка конкуренти като Chevron (NYSE:CVX) и Total (NYSE:TOT) рестартираха програмите си за обратно изкупуване.

Простият отговор е, че на първо място е счетоводният баланс. ExxonMobil се гордее, че е стабилна компания със сини чипове, която поддържа дивидентите си при всякакви условия.

Тя се съпротивляваше на силния натиск да намали дивидентите си през 2020 г., когато цените на петрола бяха на границата. Въпреки това, ExxonMobil трябваше да поеме значителна част от дълга, за да запази инвестиционната си стратегия и дивидентите.

Сега ExxonMobil правилно желае да изплати част от този допълнителен дълг и да подготви баланса си за това, което може да се случи по-нататък, коментира анализаторът.

Особено болезнено е да се види, че хората, които са поискали от компанията да намали дивидентите, сега критикуват фирмата, че не е изкупила акциите. Преди това хората безразсъдно настояваха за намаляване на дивидентите. Сега, когато отново идват добри времена, те искат ExxonMobil да фалира финансово.

Ако някой мениджърски екип е заслужил малко търпение от акционерите си, то това трябва да бъде компанията ExxonMobil, добавя той.

Вердиктът за XOM акциите

Липсата на обратно изкупуване на акции за момента ограничава растежа на XOM акциите. Това е добре, коментира Безек, тъй като дългосрочните акционери могат да оценят силния баланс и здравословното изплащане на дивиденти.

Съществува и натиск от активисти върху компанията. Според него, това е преувеличение. Просто казано, петролната и газовата компания не може да премине към възобновяема енергия толкова бързо, дори ако е напълно ангажирана с тази задача.

В случая с ExxonMobil ръководството показа, че няма да прекрати набързо съществуващия си бизнес с изкопаеми горива, само за да успокои акционерите, работещи в областта на околната среда, социалната сфера и управлението (ESG).

Всичко това предполага, че ExxonMobil има добри възможности да се възползва от сегашното рязко покачване на цените на петрола и газа. Не забравяйте и мощния бизнес на компанията в областта на рециклирането и химическата промишленост.

Тъй като икономиката расте, други видове производство на петрол, като асфалт, авиопревозвачи и торове, стават все по-ценни, увеличавайки печалбите на Exxon. Условията са създадени, за да може ExxonMobil да осигури устойчиво възстановяване на оперативния си бизнес. Това в крайна сметка ще премахне всякакви краткосрочни опасения, че компанията все още не е подновила обратно изкупуване на акции, убеден е анализаторът.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Трябва да се притеснявате, когато този технически индикатор достигне толкова високи нива

Moderna и BioNTech се оттеглиха от последните си рекордни върхове на пазарите