Снимка: iStock

Акциите падат по-често, отколкото се покачват през септември, а след седем месечна печалба, стратезите казват, че е възможно пазарът да види отстъпление през деветия месец на годината. В допълнение, тази година има нарастващи рискове, които правят септември потенциално опасно време за акциите, според стратези. 

Разпространяващият се вариант Делта на Covid-19 може да се превърне в проблем за пазарите, ако забави икономиката, а ходът на Фед да развърже лесните си политики ще бъде основен акцент през септември.

Според CFRA, S&P 500 е завършвал на позитивна територия едва в 45% от времето през септември, като се връща към Втората световна война. Средният спад от 0.56% през месеца е най-лошото представяне на индекса от всички месеци, като февруари е единственият друг месец със средно отрицателно представяне.

Стратезите казват, че не е ясно, че предстои корекция, но рисковете нарастват. Те включват промени в политиката на Федералния резерв, разпространение на варианта Делта Covid-19 и политически рискове.

Главният инвестиционен стратег на Чарлз Шваб Лиз Ан Сондърс каза, че е твърде опростено да се предполага, че пазарът ще следва историята. „Има ли безброй рискове, които в даден момент могат да бъдат фактор, който да доведе до повече от 3% или 4% отдръпване? Абсолютно“ - каза тя. „Може ли да е през септември? Сигурно."

Спадът е още по-лош през септември, когато пада през първата година от президентския мандат. Средно S&P 500 е намалял с 0.73% през тези години. CFRA също така установи, че в години, в които S&P 500 поставя нови върхове както през юли, така и през август - като тази година - бенчмаркът е падал средно с 0.74% и се е повишил само в 43% от времето.

S&P 500 се повиши с близо 3% през август и приключи последния ден от месеца с плоско представяне. За годината S&P 500 е нараснал с 20.4%.

Рискът нараства

Септември има вградени календарни рискове, включително предстоящия августовски доклад за заетостта в петък, който може да определи колко Фед ще подаде ръка на срещата си на 22 септември относно плановете за съкращаване на програмата за изкупуване на облигации тази година.

Според Dow Jones икономистите очакват 750 000 работни места да бъдат добавени през август. Ако броят им е драстично по-висок, професионалистите на пазара казват, че биха могли да видят как Фед увеличава плановете си да прекрати програмата за закупуване на облигации от 120 милиарда долара на месец и евентуално да го обяви през септември. Ако данните за заетостта са според очакванията или по-слаби, Федералният резерв може да забави намаляването им за няколко месеца.

Сондърс смята, че по-слабите данни може да не са отрицателни за пазара, тъй като това може да означава, че Фед ще се движи по-бавно, за да върне обратно покупките на облигации. Постепенното намаляване на покупките на облигации се разглежда като предшественик на крайното увеличение на лихвения процент от Фед, въпреки че председателят Джером Пауъл миналата седмица подчерта, че двете не са свързани.

Сондърс каза, че Фед ще разчита на входящите данни при вземането на решение. Това прави хода на Covid и неговото въздействие върху икономиката важен фактор.

„В крайна сметка, за съжаление, пазарът все още е на милостта на този ... вирус“, каза Сондърс.

Обратно към нормалното?

Септември също беше възхваляван като месец, в който американците трябваше да почувстват нормалност, тъй като децата се връщат в училище в класните стаи. Очаква се недостигът на работна ръка да намалее през септември, тъй като родителите на деца в училищна възраст се присъединяват отново към работната сила и удължените обезщетения за безработица изтичат.

Разпространението на делта варианта на Covid обаче сега създаде повече несигурност в икономиката, тъй като някои компании отлагат датите за отваряне отново. Бизнесът от търговците на дребно до ресторантите наблюдава спад на потребителския трафик в отговор на разпространяващия се вирус.

„Доверието на потребителите вече се преобърна. По-малко става въпрос за това, което прави вирусът сега. Всички предполагахме, че нещата ще станат по-близо до нормалното през септември“, каза ръководителят на стратегията за капиталови инструменти и деривати на BITG Джулиан Емануел.

Сондърс от Чарлз Шваб заяви, че фокусът върху Фед ще бъде основна тема през септември, но Ковид също е потенциален фактор.

„Мисля, че компонентът „обратно към училище“ на това е нещо повече“, каза Сондърс. „Това е дали можем да останем в общо училище, да останем отворени, без да се развива много по-лошо положение в някои от щатите, където процентът на ваксинации е по -нисък. Това очевидно е специфичен за календара риск от Covid."

Емануел каза, че пазарът ще търси Фед, за да продължи да прокарва своя план за намаляване на покупките на облигации.

„Това може да е едно от онези неща, когато стигнем до 22-ри, пазарът може да поиска Федералният резерв да обяви свиващия се график, тъй като последиците от липсата на съобщение е тази загриженост, че може да знаят за въздействието на вируса върху широката икономика и пазара на труда“, каза той.

Други рискове през септември могат да включват данни за инфлацията. Индексът на потребителските цени е насрочен за публикуване на 14-ти септември. Ако данните продължат да се покачват, Емануел каза, че това може да повиши доходността на хазната, което е отрицателно за пазара.

Експертът смята още, че пазарът също следи всяка дискусия за това кога САЩ ще достигнат тавана на дълга, и също така очаква съдбата на многомилиардната сметка за инфраструктура, която се очаква да бъде разгледана от Конгреса през септември.

Излизането на САЩ от Афганистан също надвисва на пазара като рисков фактор. Последните евакуационни полети напуснаха Кабул в понеделник. „Събитието идва и си отива и политическите последици могат да бъдат по-дълготрайни, особено ако има признаци за по-голяма нестабилност в региона“, каза Емануел.

Септември е най-лошият месец

Емануел очакваше значителни разпродажби, а септември и октомври често са накъсани времена.

„Това не означава, че пазарът ще падне, но от наша гледна точка има много самодоволство и убеждение, че докато Фед не повишава лихвите, пазарът не може да слезе“, каза той.

Той смята още, че инвеститорите трябва да се предпазят от спад, и предлага използването на опции.

„Не казваме, че трябва да се страхувате“, каза той. „Това, което казваме, е да сте разумни. Имате фантастични печалби в портфолиото си."

Сондърс е на мнение, че има значителни корекции на пазара под повърхността, въпреки че някои инвеститори смятат пазара за устойчив, тъй като основните индекси са напреднали до рекордни. Тя каза, че най-голямата й грижа е спекулативната пяна.

„Имали сте ротационни корекции и пазарите на мечки в области като меме акциите, SPAC и крипто“, каза тя.

Сондърс препоръча за по-добро представяне здравеопазването. Тя търси повече инвестиции, базирани на фактори, отколкото секторни. Тя търси фактори в отделните акции, които отразяват качеството и проверява за неща като акции със силни безплатни парични потоци или ревизии на печалбите.

Още по темата:

Ще има ли корекция на световните пазари до края на 2021 година?

Ще има ли значителна корекция на пазара в САЩ?