Снимка: iStock

В продължение на месеци цените се покачват, тъй като икономиката на САЩ се възстановява от пандемията на COVID, докато финансовите пазари останаха оценени за съвършенство, а централните банки се придържаха към мнението, че повишената инфлация вероятно ще отшуми за кратко време.

Сега страховете за по-високи цени излизат на преден план, като анализаторите на BofA Global Research декларират в бележка в петък, че „стагфлацията е тук“, и правителствен доклад, показващ, че инфлацията в САЩ все още е на 30-годишен връх от август. 

Изглежда дори централните банкери започнаха да капитулират тази седмица, като председателят на Федералния резерв Джером Пауъл заяви, че високата инфлация може да остане фактор до 2022 г.

Вместо да се разсейва, ценовият натиск се поддържа постоянно стабилен и може да бъде все по-трудно да се измести с течение на времето. В момента глобален недостиг на енергия също се разгръща в Обединеното кралство, Европа и Китай, разтърсвайки инвеститорите, разсеяни по-рано от делта варианта на COVID, проблемите на китайската Evergrande Group и потенциала за закриване на правителството на САЩ заедно с дебат за тавана на дълга.

Интересното е, че опасенията от инфлацията все още не са се превърнали в продължителни действия на финансовите пазари, като инвеститорите в облигации и акции отхвърлиха данните за инфлацията в петък и индекса на щатския долар се повиши, след рязкото повишаване на доходността през изминалата седмица, пазарна продажба и аванс в долара. 

В петък индексите на Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и Nasdaq Composite се насочиха нагоре, докато доходността на държавните облигации се промени малко от двугодишната до 10-годишна ставка, която се търгуваше около 1.48%.

Но неотдавнашната, донякъде забавена реакция на Фед на 22 септември предлага бегъл поглед върху това, което все още може да се очаква: Доходността на съкровищата се покачи до най-високата от месеци, акциите паднаха, а доларовият индекс се покачи до около едногодишен връх .

„Това е първата седмица, в която пазарите осъзнават, че глобалният растеж може да бъде слаб, а инфлацията да е по -устойчива“, каза по телефона от Лондон Атанасиос Вамвакидис, глобалният ръководител на стратегията на G10 FX за валутата. „Увеличаването на цените на енергията беше сигнал за събуждане за пазарите и сценарият, който сега е по-вероятно да се развие, е такъв, при който получаваме по-висока инфлация и по-слабо производство.“

Той вижда перспективата за по -изразени движения на финансовия пазар през 2022 г., отколкото тези от изминалата седмица. Неговото мнение е, че стагфлацията се развива в световен мащаб, но става все по-отчетлива в САЩ, което може да подтикне политиците да затегнат паричната политика по-агресивно от очакваното.

Стаглфлация е дума, която създава образи на двуцифрената инфлация от ерата на 70-те години и дългите опашки по бензиностанциите, така че анализаторите не харесват да я използват. Това е сценарий, който по същество е най-лошият от всички светове за обикновения човек, защото причинява стагнация или спад на реалните доходи, като същевременно унищожава покупателната способност.

Сценарият, който в момента се формулира от различни банки като BofA, е по-скоро резултат от стагфлация, където инфлацията не е задължително да се покачва много по-високо оттук, но се задържа много по-дълго, отколкото се смяташе досега.

Вамвакидис казва, че предвижда сценарий, при който инфлацията в САЩ продължава да е изненадваща за възходящата страна, а икономическият растеж - за отрицателната, спрямо очакванията. Основният индекс на PCE може да остане над 3% до 2022 г., казва той, оставяйки инфлацията достатъчно висока, че ФРС и други централни банки да се наложи да затегнат паричната политика повече от очакваното в момент, когато производството е по-слабо и цените на рисковите активи могат да бъдат нестабилни. Междувременно анализаторите от Capital Economics в Лондон виждат ера на по-висока инфлация в САЩ, която продължава десетилетие.

„Лесно бихме могли да видим инфлацията от 3% до 4% за известно време“, каза Ганг Ху, управляващ партньор на нюйоркския хедж фонд WinShore Capital Partners, който търгува със защитени от инфлацията ценни книжа в световен мащаб. "Ние не сме в края на това унищожаване от страна на предлагането и навлизаме в период, в който никой не знае какво означава преходна инфлация."

„След като този епизод премине, не изключвам шанс за продължителен период на дефлация“, тъй като политиците „надхвърлят от другата страна“, каза Ху пред MarketWatch в петък. "Засега пазарът не е загубил доверието си в способността на централната банка да контролира инфлацията."

В продължение на месеци цените се покачват, тъй като икономиката на САЩ се възстановява от пандемията на COVID, докато финансовите пазари останаха оценени за съвършенство, а централните банки се придържаха към мнението, че повишената инфлация вероятно ще отшуми за кратко време.

Сега страховете за по-високи цени излизат на преден план, като анализаторите на BofA Global Research декларират в бележка в петък, че „стагфлацията е тук“, и правителствен доклад, показващ, че инфлацията в САЩ все още е на 30-годишен връх от август. 

Изглежда дори централните банкери започнаха да капитулират тази седмица, като председателят на Федералния резерв Джером Пауъл заяви, че високата инфлация може да остане фактор до 2022 г.

Вместо да се разсейва, ценовият натиск се поддържа постоянно стабилен и може да бъде все по-трудно да се измести с течение на времето. В момента глобален недостиг на енергия също се разгръща в Обединеното кралство, Европа и Китай, разтърсвайки инвеститорите, разсеяни по-рано от делта варианта на COVID, проблемите на китайската Evergrande Group и потенциала за закриване на правителството на САЩ заедно с дебат за тавана на дълга.

Интересното е, че опасенията от инфлацията все още не са се превърнали в продължителни действия на финансовите пазари, като инвеститорите в облигации и акции отхвърлиха данните за инфлацията в петък и индекса на щатския долар се повиши, след рязкото повишаване на доходността през изминалата седмица, пазарна продажба и аванс в долара. 

В петък индексите на Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и Nasdaq Composite се насочиха нагоре, докато доходността на държавните облигации се промени малко от двугодишната до 10-годишна ставка, която се търгуваше около 1.48%.

Но неотдавнашната, донякъде забавена реакция на ястребичния завъртане на Фед на 22 септември предлага бегъл поглед върху това, което все още може да се очаква: Доходността на съкровищата се покачи до най-високата от месеци, акциите паднаха, а доларовият индекс се покачи до около едногодишен връх .

„Това е първата седмица, в която пазарите осъзнават, че глобалният растеж може да бъде слаб, а инфлацията да е по -устойчива“, каза по телефона от Лондон Атанасиос Вамвакидис, глобалният ръководител на стратегията на G10 FX за валутата. „Увеличаването на цените на енергията беше сигнал за събуждане за пазарите и сценарият, който сега е по-вероятно да се развие, е такъв, при който получаваме по-висока инфлация и по-слабо производство.“

Той вижда перспективата за по -изразени движения на финансовия пазар през 2022 г., отколкото тези от изминалата седмица. Неговото мнение е, че стагфлацията се развива в световен мащаб, но става все по-отчетлива в САЩ, което може да подтикне политиците да затегнат паричната политика по-агресивно от очакваното.

Стаглфлация е дума, която създава образи на двуцифрената инфлация от ерата на 70-те години и дългите опашки по бензиностанциите, така че анализаторите не харесват да я използват. Това е сценарий, който по същество е най-лошият от всички светове за обикновения човек, защото причинява стагнация или спад на реалните доходи, като същевременно унищожава покупателната способност.

Сценарият, който в момента се формулира от различни банки като BofA, е по-скоро резултат от стагфлация, където инфлацията не е задължително да се покачва много по-високо оттук, но се задържа много по-дълго, отколкото се смяташе досега.

Вамвакидис казва, че предвижда сценарий, при който инфлацията в САЩ продължава да е изненадваща за възходящата страна, а икономическият растеж - за отрицателната, спрямо очакванията. Основният индекс на PCE може да остане над 3% до 2022 г., казва той, оставяйки инфлацията достатъчно висока, че ФРС и други централни банки да се наложи да затегнат паричната политика повече от очакваното в момент, когато производството е по-слабо и цените на рисковите активи могат да бъдат нестабилни. Междувременно анализаторите от Capital Economics в Лондон виждат ера на по-висока инфлация в САЩ, която продължава десетилетие.

„Лесно бихме могли да видим инфлацията от 3% до 4% за известно време“, каза Ганг Ху, управляващ партньор на нюйоркския хедж фонд WinShore Capital Partners, който търгува със защитени от инфлацията ценни книжа в световен мащаб. "Ние не сме в края на това унищожаване от страна на предлагането и навлизаме в период, в който никой не знае какво означава преходна инфлация."

„След като този епизод премине, не изключвам шанс за продължителен период на дефлация“, тъй като политиците „надхвърлят от другата страна“, каза Ху пред MarketWatch в петък. "Засега пазарът не е загубил доверието си в способността на централната банка да контролира инфлацията."

Още по темата:

Експерт: Няма да видим стагфлация като през 70-те години