Снимка: iStock
Неотдавнашното синхронизирано разпродаване на акции и държавни ценни книжа вероятно е само началото на това, което предстои за популярната стратегия 60/40, предупреждават стратези на Уолстрийт, цитирани от "Блумбърг".
Bank of America Corp. го нарече „краят на 60/40“, докато Goldman Sachs Group Inc. заяви, че загубите от такива портфейли могат да набъбнат до 10%. Подобно предупреждение отправи и Deutsche Bank AG, където стратези, включително Джим Рийд, казаха, че промяната в отношенията между акциите и облигациите може да принуди мениджърите на пари да коригират мисленето си.
В основата на всички тези предупреждения стои икономиката, която сега е изправена пред нарастващ инфлационен натиск, след като прекара години, предпазвайки от заплахата от дефлация. През последните две десетилетия, по-слабият растеж повиши привлекателността на стратегията 60/40, тази, която е изградена върху отрицателна корелация между акции и облигации, където едната служи като буфер за другата.
Сега, когато страховете за инфлация нарастват, притеснението е, че Федералният резерв ще се стреми да забави икономиката, а нарастващите лихви ще създадат проблеми както за облигациите, така и за акциите. Септември предложи вкуса на болката, като модел на "Блумбърг" проследява портфолио от 60% акции и 40% ценни книжа с фиксиран доход, претърпяли най-големия месечен спад от началото на пандемията в началото на 2020 г.
„Очевидно, за да се обърне тази връзка, трябва да сме в ера на устойчиво по-висока инфлация. Ако е така, много отношения, които са преобладаващи в инвестиционната кариера на обикновения човек, могат да се променят“, посочи Джим Рийд от Deutsche Bank.
Залогът е голям. Продължителната промяна в отношенията между облигации и акции би иззтрила трилиони долари, които се управляват при рискови паритетни фондове, балансирани взаимни фондове и пенсионни фондове, които следват рамката на разпределение на активи в стратегията 60/40.
Разбира се, смъртта на „60/40“ е била произнасяна и преди, само за да се докаже, че е грешна или поне преждевременна. Моделът на "Блумбърг" се изкачи през цялата година с изключение на една година след световната финансова криза през 2008 г. Въпреки последните сътресения на пазара, той също нараства с 9%.
В Goldman Sachs стратези, включително Кристиан Мюлер-Глисман, заявиха, че нарастващото доминиране на технологичните акции означава, че S&P 500 се е превърнал в много по-дълготраен актив, където настоящата стойност на бъдещите печалби е по-чувствителна към движенията на лихвените проценти. Това означава, че променливостта на лихвените проценти ще се прехвърли върху акциите, което ще доведе до по-голям рисков принос от облигации към балансирани портфейли.
*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.
Още по темата:
Пред какви предизвикателства е изправена Airbnb?
Стойността се очаква да продължи да изпреварва растежа през тази година
Валута | Цена | Δ% |
---|---|---|
EURUSD | 1.09 | ▲0.05% |
USDJPY | 153.77 | ▲0.07% |
GBPUSD | 1.29 | ▲0.12% |
USDCHF | 0.88 | ▲0.36% |
USDCAD | 1.38 | ▲0.14% |
Референтен индекс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Dow 30 | 40 808.80 | ▲1.34% |
S&P 500 | 5 493.88 | ▲0.79% |
Nasdaq 100 | 19 151.20 | ▲0.68% |
DAX 30 | 18 570.10 | ▲1.04% |
Криптовалута | Цена | Δ% |
---|---|---|
Bitcoin | 67 547.40 | ▼0.43% |
Ethereum | 3 230.12 | ▼0.54% |
Ripple | 0.60 | ▲1.18% |
Фючърс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Петрол - лек суров | 76.44 | ▼2.34% |
Петрол - брент | 79.66 | ▼2.17% |
Злато | 2 387.14 | ▲1.01% |
Сребро | 25.68 | ▲1.17% |
Пшеница | 523.38 | ▼2.68% |
Срочност | Цена | Δ% |
---|---|---|
US 10 Year | 111.22 | ▲0.30% |
Germany Bund 10 Year | 132.70 | ▲0.25% |
UK Long Gilt Future | 98.18 | ▲0.33% |