Снимка: iStock

Не е нужно да притежавате банкови акции, за да печелите пари, когато лихвите се покачват. Докато финансите имат най-голяма полза от това, други сектори като производители на оборудване, производители на материали и производители на енергия също се справят добре в среда с нарастващ лихвен процент. 

Производителят на стомана Nucor (тикер: NUE), добиващият метали Freeport-McMoRan (FCX), производителят на капиталови стоки Emerson Electric Company (EMR), производителят на камиони Paccar (PCAR) и производителят на петрол ConocoPhillips (COP) са интересни залози в подобна среда, според експертите.

Разбира се, ако лихвените проценти се повишат и след това отново се сринат, както от март 2021 г. до август 2021 г., партито ще приключи, преди наистина да е започнало. Но има основание да се смята, че този път лихвите могат да останат за известно време завишени. Инфлацията се покачва и Федералният резерв предложи скоро да намали изкупуването на облигации. 

Напоследък кривата на доходността-разликата между доходността на дългосрочни облигации и краткосрочните лихви-се разшири с изскачането на доходността за 10-годишните държавни ценни книжа. Това означава, че пазарите виждат по-висока дългосрочна инфлация, която често се дължи на силно икономическо търсене. Търсенето на промишлени стоки и петрол обикновено нараства.

Но разширяването на кривата на доходност вероятно не е приключило. В рамките на следващите няколко тримесечия спредът между 10-годишната и 2-годишната доходност, понастоящем 1.18 процентни пункта, може да достигне 1.7 процентни пункта, казва Денис ДеБушере, президент на 22 Research.

Финансовите акции от подобно разширяване на спреда са най-големите победители и това вече се отразява в цените им. Не само, че банките заемат повече, когато икономиката се разраства, но всеки заем е по-печеливш, тъй като банките могат да заемат на ниски краткосрочни лихви, за да дават заеми на по-високи дългосрочни лихви. Според Jefferies финансовите акции на S&P 500 са най-корелирани с промените в кривата на доходност от всеки сектор през последните 10 години.

Но има и други сектори, които могат да видят големи печалби от този спред. От 2010 г. материалите, промишлеността и енергийните акции от S&P 500 имат втората, третата и четвъртата най-висока корелация съответно с кривата на добив, според Jefferies. Тези сектори би трябвало да виждат от 13% до 15% годишни печалби, ако кривата на доходност се разшири, казва ДеБушере.

Засилващата се крива на доходност показва, че инвеститорите ценообразуват с по-голяма вероятност за подобряване на икономическия растеж и по-бърз растеж на печалбите за икономически чувствителни компании. Те често ще плащат по-висока цена за тези „циклични“ акции. Вече тези акции се повишиха. SPDR фондът за избор на материали (XLB), фондът за промишлен сектор SPDR (XLI) и фондът за избиране на сектор за енергийна селекция (XLE) са нараснали съответно с 5.1%, 4.7% и 22% от затварянето на 21 септември преди Фед да оповести плановете си за постепенно отдръпване от покупките.

„Мисля, че промишлените цикли и материали ще се справят доста добре през следващите 6 месеца“, казва Дъг Рамзи, главен инвестиционен директор на The Leuthold Group. "Мисля, че кривата ще се задълбочи още повече."

Обратно към нашите пет акции. Nucor се търгува евтино и може да не отразява потенциала си за печалба. Той се търгува при 6 пъти прогнозната печалба на акция през следващите 12 месеца, по-ниска от 5-годишната му средна стойност от 12 пъти, според FactSet. 

Цената на горещо валцуваната намотка в момента е висока - при 1800 долара за единица поради недостиг на доставки, но всички смятат, че тя ще падне рязко. Настоящата оценка на Nucor показва бъдеща цена на стоманата от 750 долара, но Кърт Уудуърт, анализатор на Credit Suisse, смята, че тя ще остане над 1000 долара. Това прави Nucor добра покупка, казва той.

Той вижда 2022 EPS да идва с 67% по-висок от настоящите прогнози. „Лесно е да се каже, че всичко означава връщане“, казва Уудуърт. "Нормализираната мощност на приходите е значително по-висока, отколкото хората си представят."

ConocoPhillips е подобен залог. Анализаторите вероятно скоро ще преразгледат прогнозите за EPS, казва Джон Фрийман, анализатор на Raymond Jaymes. Анализаторите очакват EPS за 2022 г. от 6.39 долара, но все още не са отчели скорошното покачване на цените на петрола. „Прогнозите ще се ревизират“, казва Фрийман. "Цените на стоките са се повишили толкова много през последните шест до осем седмици."

Междувременно акциите може да не отразяват голяма част от този поток от приходи. Стойността на предприятието на компанията е малко под 5 пъти очакваните печалби през 2022 г. преди лихви, данъци и безкасови разходи. В исторически план често се търгува приблизително при 7 пъти, казва Фрийман.

Останалите три акции също показват силни жизнени показатели за повече печалби. Emerson Electric се е повишила с 2.5% от 21. септември. Тя търгува за около 20 пъти печалбата си, в съответствие с 5-годишната си средна стойност, така че може да има място да работи с отчети за солидни печалби, дори ако анализаторите не повишават прогнозите си. Анализаторите, анкетирани от FactSet, очакват EPS да нарасне през 2022 г., а след това да нарасне с 9% през 2023 г., което ще бъде ценообразуването на акциите до края на следващата година. Компанията отчита печалби на 3 ноември. Freeport McMoRan се е повишил с 28% от 21 септември. Компанията се търгува при 11 пъти печалбат аси, евтина в сравнение с 5-годишната средна стойност от 15 пъти, докато EPS се очаква да нарасне с 19% през 2022 г. Печалбата излиза на 21 октомври.

Акциите на Paccar са нараснали с 10.4% от 21 септември, търгуват се при 13 пъти печалбите си, по-евтино от 5-годишната му средна стойност от 14 пъти и се очаква EPS да нарасне с 27% през следващата година и 9% през 2023 г. Печалбата е планирана за 26 октомври.

Още по темата:

Кривата на доходността по щатските облигации най-стръмна от над 2 месеца

3-те най-добри биометрични акции за бъдещето, зависещо от цифровите лични карти