Снимка: iStock

Възвръщаемостта на кери-трейд търговията нараства отново на валутните пазари на големите развити страни в света, благодарение на нарастващите цени на суровините, ниската волатилност и нарастващите редици на централните банки, които затягат паричната политика.

Комбинацията позволи на търговците да извлекат най-големите печалби, от стратегията, за пет години от такива сделки, които включват заеми в държави, където лихвените проценти все още са ниски, и инвестиране в тези, където доходността е по-висока.

Кумулативният FX Carry Trade индекс на Bloomberg за валутите от Г-10 – който проследява ежедневно ребалансираната възвръщаемост на заемите в трите най-нискодоходни валути и инвестирането в трите с най-висока доходност – се повиши с 3.6% през последните два месеца. Това го тласна към печалба от над 8% досега тази година, или най-висок темп от годишното му представяне от 2016-та година.

„Двете стратегии, които са работили най-добре напоследък, са идеите за пренос и условия на търговия“, каза Шон Озбърн, главен валутен стратег от Scotiabank. „Carry работи в благоприятна среда с ниска волатилност – това е, което имахме с всички стимули на централната банка.“

Тези печалби са в рязък контраст със загубите, които се натрупаха на пазарите на държавни облигации по целия свят, където цените се понижиха, откакто централните банки започнаха да повишават лихвените проценти и да изтеглят стимули от своите икономики. Банката на Канада се присъедини към тази ястребова промяна в сряда, когато реши да спре покупките на активи; междувременно нарастващата инфлация накара търговците да увеличат залозите за повишаване на лихвите в Австралия.

Но ходовете бяха неравномерни, като САЩ, Япония и Европейската централна банка тепърва ще предприемат действия, дори когато нации като Бразилия, Нова Зеландия и Русия увеличават основните лихвени проценти. В същото време нестабилността сред основните валути намаля и тези като австралийския долар и норвежката крона се повишиха на фона на покачващите се цени на суровините.

„Глобалната предна част беше преоценена и централните банки станаха по-ястребични – някои повече от други – което означава, че не си струва да притежавате валутите за финансиране“, каза Мазен Иса, старши валутен стратег с TD ценни книжа. „Ние настояваме за това мнение, че инвеститорите трябва да бъдат дълги във валути срещу традиционните спонсори като еврото, франка и йената“.

Досега печалбите до голяма степен бяха ограничени до развития свят, тъй като волатилността потиска тези на развиващите се пазари.

Кроната, новозеландският долар и британският паунд бяха най-доходоносните валути от групата от Г-10 за тримесечен времеви хоризонт. Канадският долар не изостава.

За сравнение, индексите за несвързани сделки с валути на развиващите се пазари имат смесени резултати. Докато някои високодоходни валути като рублата се повишиха спрямо долара, други, като турската лира и бразилския реал, се понижиха. Това остави Bloomberg Cumulative FX Carry Trade индекс за 8 нововъзникващи пазара леко надолу през тази година.

Ерик Нелсън, стратег на Wells Fargo Securities, каза, че възвръщаемостта от преносните сделки може да започне да избледнява, тъй като цените на суровините, предизвикани от недостиг, намаляват и повече централни банки започват да нормализират паричната политика.

Още по темата:

Как се отразява на юана ралито на щатския долар?