Снимка: iStock

Едно нещо за фондовия пазар през следващата година е ясно: шансовете са повече от добри пътуването да бъде неравномерно и изпълнено с трудности.

Имахме място на първия ред през последната седмица, за да проследим движенията нагоре и надолу следствие на Omicron, оттеглянето на Фед при изкупуването на облигации, политиката на харчене във Вашингтон. Уолстрийт изглежда вече по-лесно се уплаши.

Дори дните, които завършват в зелено, са склонни да започнат да се разклащат или да се потопят, след което да се върнат. И кой знае какво ще направят акциите през 2022 г. – може би печалба, може би загуба...

Някои стратези очакват печалби от S&P 500, тъй като анализаторите очакват общата печалба на акция от индекса да се повиши с 9% на годишна база през 2023 г., което би могло да задържи цените на акциите да се движат приблизително същото през следващата година.

Но ако Фед повиши лихвените проценти три пъти, за да предотврати инфлацията, прогнозите за печалбата могат лесно да паднат. И инвеститорите няма да искат да плащат високи кратни за тези печалби. Така от своя страна цените на акциите ще потънат. Morgan Stanley, например, прогнозира спад от 4% за S&P 500 от сегашното му ниво.

Така че може би има пари за правене. Може би няма. Това се нарича несигурност. Но това, което е много по-сигурно, е, че инвеститорите трябва да се закопчаят и да се държат здраво.

Ще свърши ли най-накрая недостигът на чипове? Какво да очаквам.

Автомобилните производители дадоха някои смели обещания за EV. Сега те трябва да ги спазят.

Фючърсите на акциите се покачват заради насърчаване на вирусни изследвания
Един индикатор, който дава основание за волатилността: Кредитните спредове стават все по-широки.

Първо, какво означава това: Цената на корпоративните облигации е паднала достатъчно, че облигациите сега дават дори по-висок лихвен процент от безрисковите държавни облигации. Това е така, защото инвеститорите изискват тези по-високи доходи, тъй като компаниите сега имат малко по-голям риск да не генерират достатъчно печалби, за да покрият дълговете си.

Облигациите с инвестиционен клас в САЩ, като цяло, сега дават около 1 процентен пункт повече от държавните облигации, според Wells Fargo, спрямо 0,8 процентни пункта при най-ниските стойности през ерата на пандемията.

Сега, защо това има значение: има исторически тясна връзка между кредитните спредове и волатилността на фондовия пазар, според Wells Fargo.

По-широките кредитни спредове не само показват отслабване на доверието в корпоративните печалби, но и принуждават оценките на акциите да бъдат по-ниски, тъй като компаниите трябва да заемат пари при по-високи лихвени проценти.

„Историята предполага, че кредитните спредове от равни до разширяващи се кредити трябва да съвпадат с по-чести отрицателни сесии“, пише Кристофър Харви, ръководител на стратегията за дялово участие в Wells Fargo.

Тъй като спредовете стават все по-широки, пазарът най-вероятно ще има повече оттегляния, които банката определя като спад на индекса от 2% в рамките на три дни или спад от 3% в рамките на пет дни.

И има много причини да се мисли, че кредитните спредове ще се разширят, а не че ще се свият оттук нататък. Първо, най-ниските спредове през ерата на пандемията бяха и най-ниските от 2006 г. насам, така че не можеха да слязат много по-ниско.

Второ, спредовете се колебаеха между 1 и 2 процентни пункта през по-голямата част от ерата след финансова криза. Сега, когато Фед прави парите по-малко достъпни за кредитополучателите, пазарът на облигации вероятно ще продължи да отразява нарастващия икономически риск.

Добрата новина е, че едно неравностойно пътуване може да предостави на инвеститорите възможност да закупят конкретни акции, които те виждат като потенциални печеливши на пазара.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.

Още по темата:

Инвеститорите се подготвят за още по-голяма волатилност

Да очакваме ли повишена волатилност на пазарите?