Снимка: iStock

Йената, която регистрира най-големия си годишен спад спрямо долара от седем години, може да е на път да приключи със слабостта си скоро, ако историята на повишаването на лихвения процент на Федералния резерв е някакъв ориентир, според пазарни наблюдатели.

Японската валута показа неотдавнашна тенденция да се засилва в началото на циклите на повишаване на Фед – по начин  отговарящ на правилото „купувай на слухове, продавай на новини“ – понякога слагайки края на продължителен период на слабост. 

Йената падна с повече от 10% спрямо долара през 2021 г., тъй като търговците се позиционираха за централната банка на САЩ да повиши лихвените проценти още през май, докато Централната банка на Япония не се колебае.

Този период от време фактори като потенциално повторно отваряне на Япония за чуждестранни туристи, риск от междинни избори в САЩ и спекулации за това кой ще замени управителя на Банката на Япония Харухико Курода могат да дадат допълнителен тласък на йената, точно когато цикълът на туризъм започва. Съществува също така възможност търговците да определят ценообразуване в грешка в политиката на Фед, което би могло да даде оферта за убежище в японската валута.

„Долар йена има тенденция да се покачва, докато Фед не повиши лихвите и да пада, когато това действително се случи“, каза Тору Сасаки, ръководител на проучването на японските пазари в JPMorgan Chase & Co в Токио. „Очаква се долар йена да се повиши до около 117 йени около средата на 2022 г. и да достигне връх, когато САЩ започнат да повишават лихвите“.

Йената вероятно ще остане под натиск поне през първата част на годината, като е възможно движение над 120 за долар, според Юджиро Гото, ръководител на валутната стратегия в Nomura Holdings Inc. Това би означавало поне още 4% спад на валутата, която се търгува около нивото от 115 за долар в азиатската търговия в понеделник.

Нарастващата разлика в растежа между САЩ и Япония, отчасти благодарение на по-строгите ограничения за контролиране на разпространението на коронавирус, ще продължи да оказва натиск върху йената, според Дайсуке Каракама, главен пазарен икономист в Mizuho Bank Ltd.

„Япония запазва ограниченията, които натежават върху икономическите дейности и няма изгледи Япония да може да запълни тази разлика през 2022 г., подкопавайки привлекателността на японските активи и запазвайки валутата като най-слабата сред основните конкуренти“, каза той. „По принцип съм доларов бик и виждам Япония да остане изостанала сред развитите нации“.

Изглежда, че спекулантите са на същото мнение, като позиционирането на търговците в края на 2021 г. е със значителна нетна къса позиция в йени, според последните данни на Комисията за търговия с фючърси на стоки.

Все пак това позициониране може да бъде подложено на натиск тази година, ако има дори най-малкия намек Япония да се присъедини към световните партньори и да се оттегли от безпрецедентно облекчената парична политика.

„Повечето играчи залагат, че промяната в политиката на Банката на Япония е полупостоянно извън масата, така че всякакви съмнения, а не реални действия, относно това могат да раздвижат йената предвид огромните натрупани къси позиции“, каза Сасаки от JPMorgan.

Още по темата:

Курода: Слабата йена може да навреди на японските домакинства