Снимка: iStock

Има много аргументи защо бичият пазар за американските акции ще продължи през 2022 г. Но изглежда, че фокусът на инвеститорите напоследък се е изместил в полза на акциите ориентирани към стойност, а не върху акциите на растеж, които тласкат широките индекси към рекордно високи нива.

Разбира се, в сравнително близкото минало сме виждали много кратки периоди, в които е имало ротация към стойността, само за да видим, че фондовият пазар се връща към фокуса си на растеж.

Но този път може да е различен...

Една от причините е, че Федералният резерв планира да спре извънредните си нетни покупки на американски съкровищни облигации и обезпечени с ипотека ценни книжа през март. 

Годините на купуване на облигации на Фед раздуха баланса му, като същевременно увеличи паричното предлагане и задържа дългосрочните лихвени проценти, което от своя страна накара инвеститорите, търсещи доходи, да преместят пари на фондовия пазар.

Протоколите от заседанието на Федералния комитет за отворен пазар на 14-15 декември бяха публикувани на 5 януари. В тях се посочва, че някои членове на комитета искат Фед да отиде по-далеч от това да прекрати нетните покупки на облигации. Някои членове на комитета искат Фед също да спре да заменя облигациите в портфейла си, когато падежът им изтече, за да свие баланса на централната банка. Това ще доведе до допълнителен натиск за повишаване на лихвените проценти.

В среда с нарастващ лихвен процент парите може да изтекат от фондовия пазар, оказвайки натиск върху някои от най-високо летящите акции, които се търгуват при високи оценки.

Федералният резерв може да обърне кривата на доходността на държавните облигации до третото тримесечие, тъй като осигурява повишения на лихвите, казват икономисти.

Майкъл Браш очаква бичият пазар да продължи тази година, но също така изброява осем евтини акции, предпочитани от различни бюлетини.

По-долу е даден поглед върху относителните оценки на акциите със стойност и растеж, заедно със списък на стойностните акции, предпочитани от анализатори, работещи за брокерски фирми.

Стойност срещу растеж

Като за начало, имайте предвид, че широките борсови индекси се претеглят според пазарната капитализация. Това благоприятства акциите на растежа. Петте най-големи компании в бенчмарка S&P 500 индекс - Apple, Microsoft, Amazon.com, Alphabet и Tesla - съставляват 23% от SPDR S&P 500 ETF SPY.

За следващите сравнения на оценки, ние използваме индекса Russell 1000 RUI, -2,11% за по-широк поглед върху 1000-те най-големи компании, които се равняват на около 90% от фондовия пазар в САЩ по капитализация.

FTSE Russell разделя Russell 1000 на две припокриващи се групи: Индексът на стойността на Russell 1000 включва 848 компании в Russell 1000, които имат по-ниско съотношение цена към печалба и по-ниски очаквани темпове на растеж, докато компании с комбинация от по-ниски съставната оценка на стойността и по-високите очаквани темпове на растеж са включени в Russell 1000 Growth Index, който има 499 компании. 

Поглед към борсово търгуваните фондове, които проследяват пълния Russell 1000 и неговия растеж и подмножества стойности, показва, че на относителна база стойността изглежда особено евтина:

Източник: FactSet

И трите групи търгуват при форуърдни оценки на цена-печалба над техните 20-годишни средни стойности, но стойностната група прави това в много по-малка степен.

Когато се разглеждат оценките за групите на растеж и стойност спрямо пълния индекс, групата на растеж се търгува много по-високо от средното, което не е изненада, докато групата стойност се търгува доста под средната си стойност за 20 години.

Можем да сравним индекса на стойността на Russell 1000, като ограничим групата до 248 компании с форуърдни съотношения цена/печалба под това на индекса. Това също така ограничава групите до компании, които се очаква да бъдат печеливши през следващия отчетен период от четири тримесечия.

Сред 248-те акции, ето 20-те оценени „купува“ или еквивалент сред най-малко 75% от анализаторите, анкетирани от FactSet, които се очаква да нараснат най-много през следващата година, въз основа на консенсусните ценови цели:

Още по темата:

7-те най-добри меме-акции, които да купите преди края на 2021 г.